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投资不一定要买股票 “一盈二平七亏”是整个股票投资生态环境的客观写照。对普通散户来说，盈利比例应该没有这么高，因为“一盈”里具有优势的主流资金占据更大的比例。本书的作者之一打新交朋友就打趣说：“我为啥从每年稳定亏损到稳定盈利？就是知道了投资不一定要买股票，还有很多方向呗。” “投资不一定要买股票”，真的是深刻到骨髓的领悟！在职业投资人的圈子里，有一半以上的人都是通过低风险投资迈入财务自由的门槛的。所谓低风险投资，都是投资股票以外的品种。把投资难度降低，把简单的题目做对，把把不亏损，日积月累，财务自由就是这么来的。 股票投资为什么那么难？ 1. 股票的决定因子太多 股票至少受到宏观经济、资金流动性、行业变局、企业经营管理、财务数据、市场情绪、资金博弈等七个因子的影响。每多一个因子，投资的复杂度就上升一个数量级。如果把投资股票的难度系数定为“里氏七级”，那么投资行业 ETF，影响因子就是宏观经济、资金流动性、行业变局、市场情绪，难度系数降为“里氏四级”；更简单的是投资宽基 ETF ，行业都不用看了，难度系数降到“里氏三级”。 2. 股票的定价机制中无锚，波动极大 债券可以用到期收益率（YTM）做锚。比如一只企业债的 YTM＞6%，我们可以说它低估；YTM＜3%，我们可以说它高估。但是股票定价没有准确的锚。告诉大家一个事实，所有的估值法，不论是哪个大师说的，都不是那么有效。同一家企业，一年前市场估值 1000 亿元，一年后估值 300 亿元，哪个价格是合理的呢？高估之后可以更高估，低估之后可以更低估。这么高的波动率，能够承受的人极少。 3. 股票的信息链很长，而投资者往往处在信息链的最后一环 股市中，内幕消息、小道消息、虚假消息混杂其中，谁说的是对的？对于散户来说，虽可通过努力在一定范围内建立能力圈，从而达到半内行的标准，却很难成为最接近真相的人。在市场中，散户相对于产业资本和机构，处于信息劣势。而且，产业资本和机构也只在某几个行业具备信息优势，在别的行业同样处于信息劣势。因此，股市中没有谁是常胜将军。 4. 股票是市场博弈的场所，不存在一直有效的策略 根据反身性原理，一种策略如果有效，那么依据这个策略进行投资的行为本身就在改变投资生态环境，把对手盘的钱挣光了，策略就会失效。一种规律一旦是众所周知的，就注定无效，所以普通投资者很难找到确定性的规律。