Ровно месяц пишу посты в ВК и в Телеграм каждый день. Заметил, что:
— в ВК очень много активности людей, сильно больше, чем в Телеграме: комментарии, лайки, репосты, прямо активизировалось;
— но в Телеграме хоть и скудно, однако подписчики приходят, а в ВК с этим всё очень плохо.
Вывод пока такой:
ВК, судя по охватам, периодически крутит меня на широкую аудиторию, но этой аудитории пофигу. Ей либо не интересно, либо уже никто не воспринимает подписку ВК как существующее действие. Просто не знают люди, что это значит — подписаться на чью-то личную страницу ВК. Однако та аудитория, которая уже меня читает, с удовольствием вступает в диалоги, лайкает, репостит, и вообще явно скучает по какой-то такой сетевой активности. Это приятно, встречается прям очень много классных обсуждений, и даже на скользкие темы люди говорят в основном без перехода границ вежливости.
В Телеграме же народ в среднем пассивнее, но зато подписка воспринимается нормально. Возможно как раз эта самая читающая аудитория из ВК потихоньку перетекает в Телеграм, но пока ещё не привыкла активно комментировать там. Хотя, надо признать, что механизм комментариев к каналам в Телеграме сделана очень плохо и неудобно, это тоже может останавливать.
Ещё за этот месяц я поучаствовал в одном обсуждении у знакомой в ВК, и там прям параллельная вселенная — люди примерно моего возраста на полном серьёзе утверждали, что активность среди пишущих друзей у них ВК не упала за последние годы, а что такое этот наш Телеграм они знать не хотят. Впрочем, там же были фразы типа «Каналы это неудобно, потому что в них нет обсуждений», то есть да, народ из прошлого. Но сам факт, что есть ещё где-то подобные пузыри, удивил.
Эксперимент продолжаем. #web
Как стоит думать про денежные агрегаты в 2025 (по моему мнению).
Сразу вывод: текущие темпы роста денежной массы выглядят низкими. В январе-июле 2025 М2Х выросла на 0,9%, М2 на 2,4%. Ожидаемые ЦБ до конца года 6-9% по М2 реалистичны.
—
Вы видели, что в данных ЦБ вроде бы довольно неплохой рост рублёвой денежной массы М2 (на 7,2%) и денежной массы с учётом валюты М2Х (на 5%) с начала января по начало августа. Но есть нюанс - это рост с учётом "сезонной коррекции", SA. Без неё рост гораздо ниже - у М2Х = 0,9%, у М2 = 2,4%.
Что такое SA? Вы берёте "прошлые годы" и смотрите, на сколько должны были бы расти М2 и М2Х с учётом "стандартных для этого времени года трендов". Например, в 1 квартале ВВП почти всегда снижается по сравнению с 4 кварталом предыдущего года - из-за праздников (меньше производим) и расходов перед новым годом (покупаем подарки). Но это "несправедливое" мнение про первый квартал - раз он всегда ниже, надо смотреть относительно стандартной динамики первого квартала и сравнивать с ней.
В каких-то ситуациях (например, с подсчётом ВВП) без SA не обойтись - иначе мы получим искажённые результаты про темпы роста. При этом сумма квартальных данных в рублях для обычного ВВП и со снятой сезонностью почти одинакова.
А в каких-то SA может оказаться не самой удобной концепцией. И мне кажется, с М2 как раз такая проблема. Посмотрите на файл ЦБ: обычные (не SA) данные на 1 января 2025 показывают М2Х примерно 131 трлн руб., М2Х SA 127 трлн руб.! То есть расхождение на "отчётную дату" (а начало года выглядит такой) может достигать нескольких триллионов.
Второй момент - если смотреть с начала года, то по моим подсчётам обычно рост М2Х (и М2) за август-декабрь года заметно превосходил рост за январь-июль. Среднее для М2Х с 2014 по 2025 за первые семь месяцев равно 2,5%, а за последние пять - целых 9,3% (для М2 соответственно 3,0% и 9,5%). Поэтому небольшие темпы роста в 2025 не должны излишне пугать - возможно, за остаток года рост будет побольше.
Но надо понимать, что часть роста М2 и М2Х в конце года - дефициты бюджета. Они закрывались в декабрях (это отлично видно именно по данным последнего месяца в 2022-24, рост М2 был порядка 2-3 трлн руб.). В 2025 мы не ждём такого роста М2 под конец года, потому что федбюджет авансирует расходы, и дефицит уже выглядит близким к итоговому по году. И вдобавок мы живём с высокой ставкой, которая затрудняет рост кредитования.
А значит... SA данные могут информировать нас неточно. Реальный рост "количества денег" совсем не быстрый, это заметно отражается на спросе и замедлении экономики, а также торможении инфляции. Не понимаю, почему коллеги ожидают бурного роста.
#M2#M2X#Inflation#CB#Russia