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[키움증권 경제/FX 김유미] 한국 가계자산 머니무브:전환 조건 점검 ▶ I. 한국 가계자산 구조: 부동산 편중 지속 및 금융자산 확대 초기 단계 한국 가계자산은 부동산 중심 편중 구조를 유지하고 있으며, 금융자산 확대는 초기 단계에 머물러 있음. 특히 예금 중심의 안전자산 선호가 강해 위험자산 비중은 주요국 대비 낮은 수준. 다만 최근 투자자예탁금 및 CMA 등 대기성 자금이 확대되며, 유동성이 금융시장으로 재배치되는 초기 신호가 나타나는 중. ▶ II. 해외 사례 시사점: 정책 결합 기반 자본시장 유입 메커니즘 미국과 일본은 세제, 연금, 투자 접근성의 결합을 통해 가계 자산의 자본시장 유입을 구조적으로 이끈 대표 사례. 미국은 401(k)를 중심으로 장기 자금의 주식시장 유입 구조를 구축했으며, 일본은 NISA를 통해 세제 인센티브 기반의 투자 참여를 확대. 이는 정책적 뒷받침이 자산 구조 전환의 핵심 촉매로 작용함을 시사. ▶ III. 한국 정책 환경: 자본시장 유입을 위한 제도 기반 형성 한국은 자본시장 유입을 촉진할 정책 기반이 형성되는 단계. ETF와 BDC 도입은 투자 접근성을 높이고 자금 유입 경로를 다양화하며, 국민성장펀드는 첨단 산업 중심의 정책 자금을 공급해 민간 자금 유입을 촉진하는 마중물 역할을 수행할 것으로 기대. 여기에 부동산 규제 강화와 세제 부담 증가는 금융자산 투자 유인을 확대시키며, 정책 결합을 통한 자금 이동 환경이 점차 강화되는 중. ▶ IV. 가계자산의 자본시장 유입: 제한적 흐름에서 구조적 전환 가능성 확대 현재 가계 자금은 일부 금융시장으로 유입되고 있으나 아직 제한적인 흐름. 현재는 초기 유입 단계에서 구조적 전환 초입으로 이동하는 구간으로 판단. 이에 따라 2026~2028년은 가계자산 머니무브의 구조적 전환 구간이 될 가능성이 높으며, 전개 속도는 정책 효과와 투자 심리에 따라 점진적으로 나타날 전망. 자료링크: https://bbn.kiwoom.com/rfSI1296