Post #22371

안녕하세요 키움 이차전지 권준수입니다. ♠ 대주전자재료 (TP 16만원) 실적과 멀티플 Re-rating 기대 ♠ 투자 포인트 1) 동사의 주요 제품인 실리콘 음극재(매출 비중 약 19%)는 그동안 전동공구 및 전기차(EV) 용도로만 활용됐으나, 향후 휴머노이드까지 애플리케이션 다변화가 될 것으로 예상 특히 중·단기적으로는 에너지밀도 향상과 급속충전 구현을 위해 휴머노이드용 배터리에 실리콘 음극재가 적극 채택될 것으로 예상되며, 함량도 증가할 것으로 기대. 또한, 실리콘 음극재의 경우 전고체 기술에도 적용될 수 있어, 실제 양산 및 레퍼런스를 확보한 동사의 수혜가 예상된다. 실제로 로봇용도로 다수의 고객사들과 기술 개발을 진행하고 있는 것으로 추정 2) 지난 1월 미국 항공우주 업체의 공장 방문 이후, HJT 태양전지용 은(Ag) 페이스트에 대한 샘플 테스트 및 공급 논의가 빠르게 진행 중인 것으로 파악 최근 동사는 고객사 벤더 등록을 마친 것으로 추정되며, 이르면 올 하반기 중으로 1GW 규모(페이스트 약 12톤, 약 420억원 추정, 아직 실적 추정치에는 미반영)의 공급 가능성도 제기됨 공급 현실화 시 연간 매출이 최소 두 배 이상 성장할 것으로 예상되며, 수익성 개선에도 크게 기여할 것으로 보인다. 또한, 향후 중장기적 대응을 위해 우주용 외 지상 태양전지용 페이스트 납품에 대한 논의 가능성도 존재 3) 동사는 올해 높은 매출 성장(+26%YoY) 및 수익성(OPM 10%)도 예상 한편, 삼성전기 MLCC 전도성 페이스트 서플라이 체인, 항공우주 업체 태양전지용 페이스트 공급 기대감과 휴머노이드용 실리콘 음극재 수주 모멘텀을 모두 보유. 동사를 소재 업체 Top pick으로 유지함 ♠ 리포트: bbn.kiwoom.com/rfCI5573 [키움 이차전지 권준수]