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♣️ 미국 기업분석_KB홈(KBH.US) 실적리뷰 [키움 건설 신대현] ♣️ KB홈(KBH.US): BTO 확대 전략에도 연간 가이던스 하향 조정 1) FY1Q26 실적 시장 컨센서스 하회, 연간 가이던스 하향 - KB홈 FY1Q26 실적 시장 컨센서스 하회 - 실적 발표 이후 연간 매출 가이던스 $5.6bn -> $5.2bn, 주택 인도량 예상치를 11,750채 -> 10,750채로 낮추면서 주가는 소폭 하락 2) 중동 전쟁과 BTO 전략에 따른 인도량 감소 - 중동 전쟁 이후 금리 상승과 더불어 전반적인 주택 구매 소비 심리가 감소된 것으로 판단 - 3월 첫 주 대비 마지막주로 가면서 주문량이 부진했다고 언급하면서, 이번 전쟁으로 인한 금리 상승이 주택 건설사들에게 부담 요인으로 작용 - 이런 영향으로 회사는 연간 주택건설 매출과 인도량 가이던스를 하향한 것으로 판단 3) 수익성 반등 시점 확인 필요 - 현재 회사는 BTO확대 전략. BTO는 Spec 대비 ASP가 높아 GPM은 높아질 것으로 판단 - 단, 향후 주택판매 ASP가 증가함에 따라 전반적인 인도량이 감소할 수 있음 - 영업레버리지 효과로 매출액 감소에 따른 판관비율 증가가 예상되는 만큼 전반적인 수익성 개선 가능성 여부를 확인할 필요 ▶️ 보고서: bbn.kiwoom.com/rfCC1431 감사합니다. ▶️ [키움리서치_건설] Telegram 주소: t.me/SDH_construction