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[키움 혁신성장리서치/스몰캡 김학준] ▶️라이드플럭스 (비상장) : 실증 자율주행의 선두주자 ◎ 실증사업을 진행하고 있는 레벨4 자율주행 업체 - 라이드플럭스는 2018년에 설립, 레벨 4 자율주행 기술을 바탕으로 실증사업을 하고 있는 업체 - 1) 로보택시는 국토부 주관 하에 쏘카와 200대 대상 실증사업을 진행 중. 현재는 보조석에 인력이 배치되어 진행되나 완전무인 허가가 올해 상반기 중 나온다면 하반기에 완전무인으로 전환할 계획. - 2) 로보트럭은 주요 물류업체들과 실제 미들마일(물류센터와 물류센터간) 25톤 대상 주행 테스트를 진행. 로보트럭은 특히나 경쟁강도가 낮고 운송원가가 크게 절감될 수 있다는 점에서 동사가 주력으로 보고 있는 시장 - 3) 레벨2 자율주행시장도 진입을 꾀하고 있으며 완성차업체의 티어1 부품사를 통해 진입을 계획. 현재 진행하는 테스트와 실증사업, 레벨2 자율주행의 본격 양산 및 적용 시점은 2028년. ◎ 초기 투자가 필요하겠지만 장기 성장성이 높아 - 동사의 최대 강점은 경쟁사 대비 기술적 우위. 정부에서 완전자율주행에 대한 면허를 발급받기 위해서는 안정성에 대한 데이터 제출이 필수. 운전석을 무인으로 테스트하는 동사의 데이터는 타사 대비 앞서 있다고 평가됨. 추가적으로 동사는 다른 업체들과 달리 SD/HD맵 관련 맵핑 능력을 보유하고 있어 ADAS에서도 강점을 보이고 있음. 즉, 데이터 축적의 범위성이 타사 대비 넓음. - 다만, 동사의 사업 모델은 초기 투자가 필요할 수밖에 없음. 초기 투자로 BEP레벨이 높아질 수 있겠지만 B2B에 대한 계약들이 본격화된다면 이에 따른 영업레버리지가 본격적으로 발생할 수 있음. 또한 레벨 2 자율주행도 차량당 로열티를 받을 수 있는 구조가 기대 되기 때문에 이익개선에 긍정적 영향을 줄 것으로 전망 - 2026년 실적은 매출액 60억원(YoY +48%), 영업적자 125억원으로 전망. 현재 현금은 2025년 말 기준 약 450억원을 보유, 본격 매출이 발생되는 2028년까지 현금흐름에서의 부담은 없는 것으로 판단. ▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5575 *컴플라이언스 검필