Post #22400

[키움증권 미국 주식 박기현] 플래닛 랩스 (PL.US): 흑자 전환으로 자생력을 증명한 우주+AI 플랫폼 ▶ ('우주 + AI' 플랫폼) - 세계 최대 규모의 소형 위성 군집을 기반으로 지구 전역을 매일 촬영하며, 위성 데이터와 분석 서비스를 제공 - 자체 위성으로 확보한 고해상도 이미지에 AI 기반 자동 탐지·시계열 분석을 결합해, 농업·국방·환경·금융 등 다양한 산업의 의사결정을 지원하는 SaaS형 비즈니스 모델을 보유 ▶ (실적&펀더멘털) - 분기(1 월 말) 매출액 8,682 만 달러(+41% YoY) Non-GAAP 희석 EPS -0.00 달러(+0.02 달러 YoY)로 시장 예상치(7,870 만 달러, -0.05달러)를 상회 - FY26 연간 매출은 3.08억 달러로 YoY 26% 성장했으며, 특히 지정학적 긴장 고조에 힘입어 Defense & Intelligence 매출이 1.80억 달러로 50% 이상 증가하며 성장을 주도 - 연간 기준 첫 Non-GAAP 조정 EBITDA 흑자(1,550만 달러)와 FCF 흑자(5,290만 달러)를 동시에 달성했고, 수주잔고도 9억 달러(YoY +79%)까지 확대되며 향후 실적 가시성을 높임 ▶ (밸류에이션) - 최근 1년간 주가가 약 800% 급등하며 12M Fwd PSR이 약 30배까지 상승해, BKSY(7.6배) 등 순수 위성 이미지 피어 대비 높은 밸류에이션 부담이 존재 - 다만 Defense & Intelligence 고성장, 소프트웨어 중심의 고마진 구조 전환, 연간 EBITDA·FCF 흑자 달성에 따른 자생력 입증을 감안하면, PL은 단순 위성 제조사를 넘어 AI 기반 Earth Intelligence 플랫폼으로 리레이팅되는 구간으로 판단 ▶ (기술력&방위 모멘텀) - 50PB 규모의 위성 데이터 아카이브와 NVIDIA 협업 기반 GPU 네이티브 AI 엔진을 통해, 위성 이미지 판매를 넘어 농업·에너지·보험·공급망 등 민간 시장으로 확장 가능한 ‘우주+AI’ 플랫폼 기업으로 진화 중 - 동시에 지정학적 갈등 심화로 Defense & Intelligence 부문이 50% 이상 성장하고, 유럽·미국 중심의 대형 다년 계약이 확대되며 수주잔고가 약 9억 달러까지 증가해 중장기 매출 가시성도 크게 높아지는 중 ▶ (수익성 가시화) - FY2026 연간 조정 EBITDA 1,550만 달러와 FCF 5,290만 달러를 기록하며, 위성 함대 확장을 위한 대규모 CapEx 집행 속에서도 상장 이후 처음으로 연간 기준 재무적 자생력을 입증 - 이를 바탕으로 FY2027 매출 가이던스를 4.15억~4.40억 달러(YoY +39%)로 제시했고, 6.4억 달러의 현금 유동성을 기반으로 차세대 위성 발사와 AI 솔루션 고도화 투자도 안정적으로 이어갈 수 있을 전망 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1435 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)