Post #22429

[4/1, 장 시작 전 생각: 중심 설정, 키움 한지영] - 다우 +2.5%, S&P500 +2.9%, 나스닥 +3.8%, 코스피200 야간선물 +6.1% - 엔비디아 +5.6%, 마이크론 +5.0%, 샌디스크 +11.0% - WTI 유가 102.5달러, 미 10년물 금리 4.31%, 달러/원 1,504.3원 1. 미국 증시는 모처럼 2% 넘는 급등세를 연출했습니다. 최근 연쇄 조정에 따른 낙폭과대 인식성 매수세 유입 속 미-이란 전쟁의 조기 종식 기대감이 재차 확대됐다는 점이 반등의 동력이었습니다. 엔비디아(+5.6%), 테슬라(+4.6%), 메타(+6.7%) 등 M7주들도 동반 강세를 연출했고, 최근 국장 반도체주 보유자들을 긴장시켰던 마이크론(+5.0%), 샌디스크(+11.0%)도 급 반등했다는 점도 또 하나의 안도 요인이었습니다. 2. 전쟁 이후 주식시장 참여자들은 관련 당사자 발언 및 뉴스플로우를 확인하면서 후행적으로 대응할 수 밖에 없었으며, 그 과정에서 빈번하게 바뀌는 전쟁 상황에 피로감이 누적되어 왔습니다. 동시에 전쟁 당사국들도 사태 장기화에대한 부담이 커지고 있었네요. 어제 트럼프가 "호르무즈 해협 개방 없이도 전쟁을 종료시킬 의사가 있다"고 밝힌 점이나, 이란 대통령도 "추가 공격을 하지 않는 보장을 해주면 전쟁을 끝낼 준비가 되어 있다"고 언급한 것이 대표적인 사례입니다. 물론 협상 중에도 미국의 세번째 항공모함이 출격한 것으로 알려졌으며, 이란 대통령보다 이혁수(이란혁명수비대)의 전쟁 종결 의사 여부가 더 중요한 것도 사실입니다아직 혁명수비대의 공식적인 입장은 미확인). 이처럼 군사 및 외교적인 신호가 혼재된 구간이지만, 이미 3월 한달 내내 전쟁 리스크를 주가에 반영해왔다는 점이나, 양국의 사태 수습 의지가 높아지고 있다는 점을 감안 시, 향후 주식시장은 추가 하락보다는 회복 국면에 진입할 가능성이 높다는 생각을 하고 있습니다. 3. 오늘 국내 증시도 저가매수세 유입 속 미-이란 전쟁 수습 기대감, 코스피 야간선물 6%대 급등에 힘입어 전일의 폭락분을 만회해나갈 전망입니다. 장중에는 달러/원 환율 변화에 주목할 필요가 있습니다. 25년 이후 외국인은 환율이 상승하더라도, 증시 자체가 강세장에 있다보니, 환율 플레이보다는 주가 상승 기대에 기반한 자본 차익에 주력하는 편이었습니다. 그렇지만 외국인 역시 달러/원 환율이 뉴노멀을 형성하는 초기 구간(25년 초 1,450원대, 25년말 1,480원대)에서는 환차손 리스크를 관리하기 위해 코스피 매도 작업을 단행했던 전력이 있었네요. 이번 3월 중 외국인의 35조원대 대규모 순매도 배경에는 전쟁, 반도체 불안 이외에도 환율 급등 부담(환차손 회피목적)이 작용한 측면이 있습니다. 따라서, 외국인 순매도의 선결 조건 중에는 환율 급등세의 진정이 포함되어 있는 만큼, 장 중 환율 변화에 따른 외국인 수급 향방이 주된 관전 포인트가 될 전망. 4. 한편, 코스피는 25년 4월 이후 처음으로 중기 추세선인 60일선을 하향 이탈했습니다. 60일선은 작년 4월부터 시작된 역대급 강세장에서 한 번도 깨진 적이 없었던 중기 추세선 & 지지선으로 작용해왔던 만큼, 일부 투자자들 사이에서는 추세가 훼손됐다는 식의 실망 매도 물량을 자극할 수 있는 구간입니다. 하지만 다른 관점에서 보면, 극심한 주가 조정을 겪는 과정에서 연초 내내 지적됐던 폭등 랠리 부담을 대부분 소화한 점은 중립 이상의 요인입니다. 전일 패닉 셀링 성격의 폭락으로 코스피 12개월 선행 PER이 끝내 7배 중반까지 레벨다운 되면서 밸류에이션 상 바닥권에 진입했다는 점도 마찬가지입니다. 결국, 현재 레벨에서 매도보다는 매수했을 때의 실익이 더 큰 구간이라는 점을 대응 전략의 중심으로 가져가는게 맞지 않나 싶습니다. ————— 전쟁 떄문에 모니터랑 휴대폰만 바라보는 시간이 많았는데, 어느덧 바깥에는 벛꽃이 본격적으로 피고 있네요. 오늘부터 여의도도 벚꽃 축제 기간이라고 합니다. 다들 바쁘고 정신 없으신 와중에도 벚꽃 산책도 잘 즐기셨으면 좋겠습니다. 그럼 오늘 하루도 화이팅 하시길 바랍니다. 늘 건강 잘 챙기시구요 키움 한지영 https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSDDetailView?sqno=6992