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[키움 경제/FX 김유미] Weekly Macro : 국제유가와 연준 의사록, 시장 핵심 변수 점검 ▶ 다음 주에는 미국과 이란 간 종전 협상 진행 여부와 지난 4월 FOMC 회의 의사록 공개에 주목할 필요. 이번 주 미·중 정상회담이 마무리된 이후 트럼프 대통령의 관심이 다시 중동 이슈로 이동할 가능성이 높은 만큼, 종전 협상 진전 여부를 둘러싸고 금융시장 변동성이 확대될 수 있음. ▶ 최근 발표된 미국의 주요 물가 지표들이 시장 예상치를 상회하며 급등한 것 역시 국제유가 상승의 직·간접적인 영향이 반영된 결과로 해석됨. 이에 따라 금융시장에서는 올해 연준의 금리 인하 기대가 약화되고 있으며, 일부에서는 내년 금리 인상 가능성까지 반영하기 시작하는 모습. ▶ AI 투자사이클 측면에서도 고금리는 부담 요인. 초기에는 빅테크 기업들이 풍부한 현금흐름과 이익을 기반으로 투자를 확대했다면, 최근에는 부채를 활용해 투자 규모를 유지·확대하는 흐름도 전개. 이를 고려할 때 AI 투자사이클에 있어 금리의 중요성은 이전보다 더욱 커질 전망. 다음 주 공개되는 FOMC 의사록 역시 중요한 변수. ▶ 지난 4월 FOMC에서는 12명의 위원 가운데 1명이 25bp 금리 인하를 주장했으며, 추가로 3명의 위원은 금리 동결에는 찬성하면서도 정책결정문 내 완화 편향 문구 유지에는 반대한 것으로 알려짐. 이는 연준 내부에서 추가 금리 인하에 대한 신중론이 확대되고 있음을 시사. ▶ 특히 최근처럼 물가 지표가 예상치를 상회하는 흐름이 이어질 경우 매파적 위원들의 영향력이 더욱 커질 가능성이 있음. 따라서 이번 의사록을 통해 연준 내부 분위기와 정책 방향성을 가늠해볼 필요가 있음. 결국 현재 금융시장의 핵심 변수는 인플레이션과 통화 긴축 우려이며, 이를 완화하기 위해서는 이란 전쟁과 관련된 지정학적 리스크 완화와 국제유가 안정 여부가 무엇보다 중요. 자료링크: https://bbn.kiwoom.com/rfSE417