BK Tech Insight - 바바리안 리서치

[ 다 오르니 다시 AI 가속기 강세 분위기 ] • 이번 실적 발표의 특징은 모든 GPU / AI ASIC 클라우드들의 Sold out • 이에 따라 클라우드 기업들의 가격이 2024년 이후 처음으로 크게 반등 • 사실 이러면 유리한 것은 GPU 와 AI ASIC • 거기에 더해 그동안 AI 가속기의 병목이었던 CoWoS 캐파 전망이 크게 상향된 점도 • 가속기 업체들의 향후 어닝 서프라이즈의 근거가 될 수 있음 • Nivida +3.5% : 대중국 GPU 수출 재개와 루빈 양산 기대 • 브로드컴 +4.5% : 구글 클라우드 강세 및 Gemini 트래픽 mom 6% 증가로 14개월 연속 신고 • Marvell +4.1% : Amazon Trainium 3 양산 기대감 상승. 제 2의 TPU 모먼트 기대 • 극심한 AI 가속기 가뭄이 사실 클라우드들을 통해서 확인된 것이고 • CoWoS 캐파 전망 상향이 이들의 어닝 서프라이즈 가능성을 높이고 있음

UBS, 엔비디아( $NVDA), 매수(Buy) 유지 목표주가 $245에서 $275로 상향 1. 실적 전망 매출 전망: 4월 분기 매출은 약 810억 달러로 예상(시장 예상치인 780억 달러를 약 30억 달러 상회). 7월 분기 가이던스는 900억~910억 달러 수준으로 제시될 것으로 보임. 제품 현황:블랙웰(Blackwell) 수요는 여전히 강력하며, 루빈(Rubin) 랙 제품은 9~10월경 출하될 예정. (일부 냉각 이슈로 양산 시점이 약간 조정되었으나, 블랙웰 수요가 워낙 강해 ODM들이 생산을 연장하며 이를 충분히 상쇄할 것) 자본 환원(주주 환원): 이번 분기의 핵심 관전 포인트. 향후 12개월 동안 약 1,500억 달러 규모의 자사주 매입과 배당금 증액 가능성이 있음. 시장은 더 공격적인 배당 정책을 기대하고 있음. 2. 재무 모델링 세부 사항 매출 추정치 상향:2026년 매출을 4,000억 달러로, 2027년 매출을 6,070억 달러로 상향 조정. (데이터 센터 매출의 강력한 성장 반영) 수익성: 매출 총이익률(Gross Margin)은 루빈 세대가 이어지는 2027년까지 약 75% 수준을 유지할 것으로 예상. 현금 흐름: 올해 약 1,900억 달러, 내년 약 3,200억 달러의 잉여현금흐름(FCF) 창출 예상. 이에 따라 분기당 자사주 매입 규모를 기존 약 160억 달러에서 350억 달러 수준으로 대폭 늘릴 것으로 모델링함. 3. 기타 주요 항목(Other Key Items) 공급망(CoWoS):TSMC의 CoWoS 생산 능력이 2026년 말까지 월 12만 장, 업계 전체로는 15만 장까지 확대될 것으로 보이며 추가 상향 가능성도 있음 출하량: 2026년 GPU 생산량은 약 890만 개, 2027년은 약 980만 개로 추정. (CPU 및 LPU 포함 시 2027년 총 1,540만 개 칩 예상) 수주 잔고(Backlog): GTC에서 업데이트된 내용에 따르면, 2025~2027년 기간의 수주 잔고는 1조 달러($1T+) 이상으로 파악됨. 제품 믹스: 2026년에는 블랙웰 울트라가 70%, 2027년에는 루빈 플랫폼이 전체 매출의 68%를 차지하며 세대 교체가 빠르게 일어날 전망. 하이퍼스케일러 투자: 마이크로소프트(MSFT), 메타(META) 등 빅4 기업들의 설비투자(Capex) 예상치가 상향됨(2026년 8,120억 달러, 2027년 9,680억 달러 규모). 4. 밸류에이션(가치 평가) 목표주가 275달러는 2027년 예상 EPS(주당순이익)인 $14.35에 P/E(주가수익비율) 19배를 적용한 수치임. 2027/28년 평균 EPS 기준으로는 약 17.5배 수준으로, 성장성 대비 합리적인 수준으로 판단함.

$ONDS 26년 1분기 실적 (장전 +14.2%) 매출: 5,000만 달러 (예상치 3,900만 달러 상회) EBITDA: -1,100만 달러 (예상치 -2,000만 달러 대비 손실 폭 축소) 수주 잔고(Backlog): 약 4억 5,700만 달러 현금 보유액: 약 15억 달러 2026 회계연도(FY26) 가이던스 매출: 3억 9,000만 달러 (예상치 3억 7,900만 달러 상회) 주요 실적 지표 매출: 5,010만 달러 (전년 동기 430만 달러 대비 +1,065% 증가) 매출총이익: 2,470만 달러 (전년 동기 150만 달러) 매출총이익률: 49% (전년 동기 35% 대비 상승) 영업손실: 4,270만 달러 (전년 동기 1,030만 달러 대비 확대) 당기순이익: 3억 6,120만 달러 (흑자 전환, 전년 동기 1,530만 달러 순손실) 조정 EBITDA 손실: 1,090만 달러 (전년 동기 750만 달러 대비 확대) 향후 가이던스 (Guidance) 2026 회계연도 매출: 최소 3억 9,000만 달러 이상 (전망치 상향) OAS 사업부: 2027년 1분기까지 조정 EBITDA 흑자 전환 예상 전사 기준: 2028년 1분기까지 조정 EBITDA 흑자 전환 예상 핵심 포인트 (Key Takeaways) 수주 잔고 폭발: 프로포마(Pro forma) 수주 잔고가 4억 5,700만 달러로 급증 (2025년 말 기준 6,830만 달러 대비 대폭 증가) 탄탄한 현금 동원력: 1월 주식 발행(Offering) 이후 1분기 말 기준 14.8억 달러의 현금 및 투자 자산 보유 조기 목표 달성: 제품 사업 부문이 목표보다 6개월 앞당겨 조정 EBITDA 흑자를 달성함 공격적 인수합병: Mistral, Rotron, Bird Aero, Indo-Earth, World View 등을 인수하며 방산 플랫폼 확장 팔란티어(Palantir)와 협력: AI 기반 ISR(정보·감시·정찰) 및 자율 방어 시스템 통합을 위한 파트너십 체결 글로벌 수요 강세: 안티 드론(Counter-UAS), 국방 로보틱스, 국경 보안 시장 전반에서 강력한 글로벌 수요 확인 경영진 코멘트 "우리는 2026년 1분기에 전년 대비 10배 증가한 5,010만 달러의 매출을 기록하며 역대급 실적을 달성했습니다."

US APPROVED AROUND 10 CHINESE FIRMS TO PURCHASE NVIDIA'S H200 CHIPS- RTRS CITES SOURCES APPROVED CHINESE BUYERS OF NVIDIA CHIPS INCLUDE ALIBABA, BYTEDANCE, TENCENT, A HANDFUL OF DISTRIBUTORS INCLUDING LENOVO AND FOXCONN ALSO WIN US APPROVAL TO BUY NVIDIA'S H200

[🚀 Nebius (NBIS) 2026년 Q1 실적 요약 ] 1. 주요 재무 실적 (전년 동기 대비) 매출액: $399.0M (전년 $50.9M 대비 +684% 폭증) Adjusted EBITDA: $129.5M (흑자 전환, 전년 -$53.7M) Net Income (계속영업이익): $621.2M (흑자 전환, 전년 -$104.3M) Adjusted Net Loss: -$100.3M (전년 -$83.6M 대비 적자 폭 확대) 2. 핵심 하이라이트 AI 인프라 확장: 펜실베이니아에 1.2 GW 규모의 전력 및 부지 확보, 새로운 자사 AI 팩토리 건설 예정 현금 흐름 개선: 영업활동 현금흐름 $2,258M 기록 (흑자 전환) 공격적 투자: 설비투자(CapEx) $2,473M 집행 (전년 대비 +355%) 현금 보유고: 기말 기준 현금 및 현금성 자산 약 $93억 보유 3. 비용 및 기타 매출원가가 매출에서 차지하는 비중이 49%에서 26%로 대폭 개선되며 수익성 기반 마련 주식 보상 비용(SBC)은 $35.3M으로 전년 대비 약 102% 증가 자율주행(Avride), 에듀테크(TripleTen) 등 핵심 비즈니스 통합 실적 반영 중 4. 향후 전망 CEO Arkady Volozh는 주주 서한을 통해 AI 클라우드 시장 내 입지 강화와 글로벌 데이터 센터 확장을 강조함 // 네비우스가 네오클라우드 중에서 유의미하게 현금흐름 개선과 지속가능한 재무의 가능성을 보여주었습니다 🙂

폭스콘, CPO 전광 스위치 랙 NVIDIA 조기 출하 시작(대만 연합뉴스넷) - 폭스콘 전광 CPO 스위치 랙을 NVIDIA에 조기 출하 확인 - 출하 목표 상향: 당초 2026년 1만 대 → 2026~2027년 합산 5만 대로 대폭 상향 - 폭스콘은 NVIDIA 전광 CPO의 유일한 ODM (설계+제조 독점) - 베트남 공장에서 생산 중, 공급 극히 타이트. 전시용 기기조차 NVIDIA에 넘겨 “한 대도 남지 않은” 상황 - 공급부족으로 인해 6월 대만 컴퓨텍스에서 실물 전시도 불투명 - CPO 교환기 매출총이익률: 두 자릿수 (전통 서버 OEM 5~8% 대비 월등) - 2026년 CPO 사업이 폭스콘 인더스트리얼 인터넷(FII) 매출의 15% 이상 기여 전망 - 폭스콘 그룹 수익 구조의 구조적 전환 — AI 서버에 이은 제2 성장 곡선 확정

안녕하세요 바바리안 리서치 이자하입니다! 로켓랩의 실적 발표 이후 로켓랩의 주가가 계속 강세를 보이고 있습니다! 이번 실적에서 중요한 점들과 우주가 과연 내러티브인지 아니면 실적주가 될 수 있을지 저희 모델링도 첨부하였습니다! 자세한 내용은 아래 링크의 글을 참고해주세요! 감사합니다! https://contents.premium.naver.com/barbarian/stockideas/contents/260509175754897yl

안녕하세요 바바리안 리서치 BK 입니다 미국 실적 발표 기간도 이번 주로 거의 마무리 될 것으로 보입니다 (가장 중요한 엔비디아 실적이 남았지만요 ㅎㅎ) 이번 위클리에서는 최근 인텔 파운드리, Rubin, 로켓랩 상황, Nebius Preview, Lumentum 리뷰 다루었습니다. 자세한 내용은 아래 링크의 글을 참고해주세요! 감사합니다! https://contents.premium.naver.com/barbarian/stockideas/contents/260511130715148mj

* 5월 DRAM 수출 단가, 구조적 선형 상승세 가속

또 나온 HBM4 지연 루머 wccftech에 따르면 엔비디아 루빈 GPU에 탑재되는 SK하이닉스·마이크론의 HBM4 베이스다이(최하단 로직 층) 품질 저하로 생산 일정의 지연이 발생할 수 있다고 합니다. 차세대 제품인 루빈 울트라 GPU에도 당초 계획한 16단 HBM4E는 수율 문제로 탑재가 어려울 것으로 보며 대신 12단 HBM4E가 쓰인다고 합니다. HBM의 워페이지(휨 현상)에 따른 수율 저하가 원인이라는 지적입니다. 또한 루빈 GPU는 출시 전 히트 스프레더 설계를 수정하고 있는 것으로 알려졌으며, 이에 따라 2분기 양산 계획을 준수하지 못했다고 합니다. 이미 다 나온 얘기를 다시 끄집어 낸 느낌입니다. 이미 HBM4는 샘플 단계에서 굿 다이는 다 양품으로 보내고 있고, 메모리 3사는 최종 수율을 잡는 데 주력하고 있습니다. HBM4의 지연은 충분히 시장이 인식한 문제고 이제는 더 이상 내러티브를 바꿀 요인은 아니라는 판단입니다

일론 머스크 "이번 주 오리건주에 있는 멋진 Intel 팹을 둘러볼 수 있어 영광이었습니다. SpaceX 및 Tesla와의 훌륭한 파트너십을 기대합니다!"

[단독] 애플, 인텔과 파운드리 예비 합의 (WSJ) 양사는 1년 넘게 협상을 진행해 왔으며 최근 몇 달간 공식 계약을 체결했다. 애플은 아이폰·아이패드·맥용 칩을 생산하기 위해 TSMC에 의존하고 있으며, 추가 칩 공급업체를 확보해야 하는 압박을 받고 있다. 지난 두 차례의 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 팀 쿡 CEO는 아이폰에 대한 고객 수요를 충족하지 못한 원인으로 첨단 칩의 공급 부족을 꼽았다. 애플은 오랫동안 TSMC의 최대 고객이었지만, 엔비디아와 다른 AI 칩 설계사들의 생산 능력 수요가 급증하면서 애플은 TSMC로부터 더 이상 필요한 물량을 확보할 수 있는 협상력을 예전만큼 갖지 못하게 됐다. 장중 이 보도가 전해지고 INTC는 +14% 급등