BK Tech Insight - 바바리안 리서치

안녕하세요 바바리안 리서치 BK 입니다. GPU 렌탈 숏티지가 심해 네오클라우드 호실적을 기대했는데 생각보다 밋밋한 실적을 코어위브가 발표했습니다 그럼에도 불구하고 네비우스는 코어위브만큼 주가가 빠지지는 않고 있습니다. GPU 렌탈 숏티지가 모든 구형 GPU 에서 일어날 만큼 상황은 심각하지만 네오클라우드들이 비슷해보여도 각각의 사정들이 다르다는 것이 어제 오늘 실적 발표에서 나타나고 있습니다 아카마이 상승, 클라우드 플레어/코어위브 하락, 디지털오션 상승.... 네오클라우드 기업들의 무빙이 GPU 렌탈 숏티지에도 불구하고 왜 이렇게 다르게 나타나는지 핵심만 찾아보았습니다. 하드웨어가 제일 편한 선택지인 것이 분명하지만 그래도 기회들을 찾는 과정 속에서 생각해보았습니다 자세한 내용은 아래 링크의 글을 참고해주세요 감사합니다 https://contents.premium.naver.com/barbarian/stockideas/contents/260508223325280ro

[속보] 삼성전자 초기업노조 “정부 요청 수용, 사후조정 절차 돌입” https://naver.me/xCj1Wc5D

■ 테슬라 월간 인도량 체킹 1) 중국승용차협회(CPCA)에 따르면 테슬라 상하이 공장에서 생산된 모델3와 모델Y의 4월 인도량은 7만9478대로 지난해 같은 기간보다 36% 증가했다. (유럽 등 해외 수출 물량을 포함한 수치 ) 2) 다만 전달인 3월과 비교하면 7.2% 감소했다. 3) 그럼에도 지난해 같은 기간보다는 높은 수준을 유지하며 최근 부진했던 해외 시장에서 회복 조짐을 보이고 있다는 평가가 나온다 *체킹은 해둘만한거 같습니다. 테슬라 살아나면 2차전지 봐야죠.

[ Howmet Aerospace (HWM) 1Q26 호실적 발표로 11% 넘게 상승! ] 상업용 항공 / 가스터빈 슈퍼사이클의 정점 — 가이던스 대규모 상향 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 1️⃣ 실적: 컨센서스 대비 전 항목 어닝 서프라이즈 [헤드라인 — USD mn, EPS는 $] · Revenue: 2,313 (컨센 2,240, +3.3% 비트, YoY +19%) · Adj. EBITDA: 740 (컨센 ~685, +8.0% 비트, YoY +32%) · Adj. EBITDA Margin: 32.0% (컨센 ~30.6%, +140bps 비트, YoY +320bps) · Adj. Operating Income: 666 (YoY +36%) · Adj. Operating Margin: 28.8% (YoY +350bps) · Adj. EPS: $1.22 (컨센 $1.11, +9.9% 비트, YoY +42%) · GAAP EPS: $1.44 (YoY +71%) · Free Cash Flow: 359 (YoY +168%) [세그먼트 실적 — USD mn] · Engine Products: 매출 1,253 (YoY +29%) / EBITDA 458 / 마진 36.6% (+400bps) · Fastening Systems: 매출 471 (YoY +14%) / EBITDA 150 / 마진 31.8% (+100bps) · Engineered Structures: 매출 294 (YoY -3%) / EBITDA 66 / 마진 22.4% (+40bps) · Forged Wheels: 매출 295 (YoY +17%) / EBITDA 90 / 마진 30.5% (+350bps) 🔑 실적 핵심 포인트 (1) 모든 가이던스 항목 상단 초과 — 매출/EBITDA/마진/EPS 모두 자사 가이던스 high-end를 넘어섬. 컨센 대비 EPS 약 10% 비트. (2) 엔진 슈퍼사이클이 전사 견인 — Engine Products 매출 YoY +29% 가속, 세그먼트 EBITDA 마진 사상 최고 36.6%. 4Q25 33.4% → 1Q26 36.6%로 한 분기 만에 320bps 점프. 헤드카운트 235명 추가하면서도 마진 확장 → 가격결정력 입증. (3) End-market별 성장률: 상업용 항공 +20%, 방산 +10%, 가스터빈 +39%. 데이터센터 전력수요 → GE Vernova/Siemens Energy 가스터빈 백로그 → HWM 정밀 캐스팅 부품 동반 성장. (4) Forged Wheels 마진 미스터리 — 상용트럭 볼륨 -11% 부진에도 알루미늄 패스스루 + 비용절감으로 EBITDA 마진 30.5% (+350bps). 사이클 저점에서도 30%대 마진 입증한 점이 구조적 변화. (5) 자본배치 가속 — 1Q26 자사주 $300mn 매입(평균 $230.43), 4월 추가 $150mn($246.18). CAM $1.8B 인수 자금조달 완료, Brunner $120mn 인수 마감, Savannah $230mn 매각. ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 2️⃣ 가이던스: FY26 전 항목 대규모 상향 [FY26 가이던스 (Baseline)] · Revenue: 신규 $9,650mn / 기존 $9,100mn / 변동 +$550mn / 컨센 ~$9,100mn · Adj. EBITDA: 신규 $3,060mn / 기존 $2,760mn / 변동 +$300mn / 컨센 ~$2,760mn · Adj. EBITDA Margin: 신규 31.7% / 기존 30.3% / 변동 +140bps · Adj. EPS: 신규 $4.94 / 기존 $4.45 / 변동 +$0.49 / 컨센 $4.45 · Free Cash Flow: 신규 $1,750mn / 기존 $1,600mn / 변동 +$150mn [2Q26 가이던스 (Baseline)] · Revenue: $2,400mn · Adj. EBITDA: $765mn · Adj. EBITDA Margin: 31.9% · Adj. EPS: $1.23 🔑 가이던스 핵심 포인트 (1) 매출 +$550mn 상향의 분해 — 회사가 명시한 포트폴리오 조정(CAM/Brunner 인수 - Savannah 매각) 효과는 약 +$275mn (절반). 나머지 +$275mn은 순수 오가닉 상향 — 항공/가스터빈 수요 강세 반영. (2) EPS +$0.49 상향이 핵심 — 회사는 CAM 인수 EPS 효과가 "FY26 미미, FY27부터 accretive"라고 명시. 즉 EPS 상향은 거의 전부 오가닉. 인수 비용/이자비용을 흡수하고도 EPS 10%+ 상향한 셈. (3) FY26 EBITDA 마진 31.7% — 작년 11월 Tech Day에서 제시했던 30.3% 목표를 140bps 상회. 1Q26 32.0% 마진을 본 이상 보수적일 가능성 (추가 상향 여력). (4) FCF $1.75B 가이던스 — 1Q26 FCF $359mn + 비계절성 강화. FCF/EBITDA 전환율 ~57%로 단조 산업 기준 매우 우수. (5) 이란 분쟁 리스크 명시 — Plant CEO가 엔진 스페어 수요에 "이란 분쟁 영향 가능성" 직접 언급. 단 가이던스 상향과 동시 발표 → baseline 시나리오에 반영됨. // Howemet : 항공기 엔진 부품(터빈 블레이드/베인), 항공기용 패스너(볼트/리벳), 항공기 구조부품, 상용트럭용 알루미늄 단조 휠을 만드는 정밀 단조/주조 전문기업 // 항공 엔진, 가스 터빈 슈퍼사이클이 다시 한 번 확인되었습니다.

[ Datadog (DDOG) 1Q26 실적 리뷰AI 시대 옵저버빌리티 1위, 컨센서스 큰 폭으로 상회하며 장전 25% 넘게 상승 ] 1️⃣ 실적 발표 vs 컨센서스 (1Q26) ▪️ Revenue: $1,006M (YoY +32%) 컨센 $959.9M 대비 +4.8% Beat ✅ 가이던스 상단 $961M 큰 폭 상회 ▪️ Non-GAAP EPS: $0.60 (YoY +30%) 컨센 $0.50~$0.51 대비 +18% Beat ✅ ▪️ Non-GAAP Op. Income: $223M (YoY +34%) 가이던스 $195~205M 큰 폭 상회 ✅ ▪️ Non-GAAP Op. Margin: 22% (YoY flat) ▪️ Non-GAAP Gross Margin: 80% (YoY flat, 베스트인클래스) ▪️ FCF: $289M (YoY +18%, FCF 마진 29% vs 전년 32%) ▪️ $100K+ ARR 고객수: 4,550개 (YoY +21%, 전분기 4,060개 → +490개 순증) 🔍 핵심 포인트 ✔️ 분기 매출 첫 $1B 돌파. YoY 성장률 3Q25 28% → 4Q25 29% → 1Q26 32%로 재가속. 가이던스 상단을 약 $45M 상회하며 4Q25에 이은 2분기 연속 큰 폭 비트. ✔️ EPS 18% 상회. OPM 22% 유지 + 이자수익(분기 $54.7M, 현금성 자산 $4.8B) 기여. ✔️ 대형 고객 분기 순증 가속. $100K+ ARR 고객 분기 순증이 직전(약 200개대) 대비 +490개로 크게 가속. 멀티 프로덕트 채택 트렌드 반영. ✔️ NRR 120% 추정. 직전 분기 120% 유지 흐름 지속 가능성. ✔️ AI 네이티브 코호트가 성장 가속의 핵심 드라이버 (3Q25 기준 매출의 12%, YoY +6%p). ━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 2️⃣ 가이던스 vs 컨센서스[2Q26 가이던스] ▪️ Revenue: $1.07B~$1.08B (+27~28% YoY 추정) 시장 컨센 ~$1.02B 대비 약 5% 상회 ✅ ▪️ Non-GAAP Op. Income: $225M~$235M (OPM 약 21%) ▪️ Non-GAAP EPS: $0.57~$0.59 [FY26 가이던스 - 큰 폭 상향] ▪️ Revenue: $4.30B~$4.34B 기존 $4.06B~$4.10B → 중점 +$240M 상향 ✅ 컨센 $4.11B 큰 폭 상회 ▪️ Non-GAAP Op. Income: $940M~$980M 기존 $840M~$880M → +$100M 상향 ✅ ▪️ Non-GAAP EPS: $2.36~$2.44 기존 $2.08~$2.16 → 상단 +$0.28 상향 ✅ 컨센 $2.41 (LSEG) 상회 🔍 핵심 포인트 ✔️ FY26 매출 가이던스 중점 약 +5.9% 상향. 1Q 비트($46M)보다 훨씬 큰 폭으로, 잔여 분기 추가 상향 시그널. ✔️ OPM 가이던스 +12% 상향이 매출 상향폭(+5.9%)을 크게 초과 → 수익성 레버리지 본격 발현. ✔️ 2Q OPM 21%로 1Q 22% 대비 소폭 하락은 6월 DASH 컨퍼런스 비용(약 $13M) 일회성 영향. 정상화 시 22%대 유지 가능. ✔️ 4Q25 발표 당시 회사 가이던스가 컨센보다 보수적이었던 것(EPS $2.08~$2.16 vs 컨센 $2.41) 대비 이번에 가이던스 상단이 컨센을 넘어선 것은 시장 신뢰 회복의 강력한 시그널. // 데이터독은 AWS 중심으로 매출이 높은 컴퓨팅 인프라 모니터링 소프트웨어 기업입니다 GPU 인프라가 너무 빨리 커지고 있고 특히 데이터독에게 중요한 AWS 가 잘 되니 소프트웨어 임에도 호실적이 나왔습니다!

[ Tapestry (TPR) FY26 3Q Review ] 1️⃣ 실적 vs. 컨센서스 ▪️ Net Sales: $1,920M (컨센 $1,760M, +9.1%상회) / YoY +21% (CC +19%) ▪️ Pro Forma 매출: +25% YoY (CC +23%) ▪️ Non-GAAP GM: +76.9% (+80bp) ▪️ Non-GAAP OPM: 22.4% (+490bp) ▪️ Non-GAAP EPS: $1.66 (컨센 $1.26,+ 31.7% 상회) / YoY +62% 💡 Key Takeaways ✔️ 3분기 연속 압도적 어닝 서프라이즈 ✔️ Coach 브랜드 +31%(CC +29%) → 컨센 약 10% 상회. 핸드백 유닛 +20%, AUR low-double-digit → 볼륨+가격 동반 견인 ✔️ Greater China +61% (CC +55%) → luxury sector wide concern 정면 반박. 컨센(+26.8%) 두 배 이상 ✔️ 관세 -180bp 역풍에도 GM 확장 + SG&A leverage +410bp → OPM +490bp ✔️ 신규 고객 2.4M 중 Gen Z 35%+ → TAM 확장 입증 ✖️ Kate Spade -10% (CC -11%), 영업적자 $20.7M → 부진 지속 ✖️ Japan -10% CC → 인바운드 둔화 시그널 ━━━━━━━━━━━━━━━━ 2️⃣ 가이던스 vs. 컨센서스 (FY26) ▪️ Revenue: ~$7.95B (기존 >$7.75B, 컨센 ~$7.4B) / +14% YoY ▪️ Pro Forma 성장: +17% (CC +16%) ▪️ OPM: ~23% (+300bp YoY, 기존 +180bp) ▪️ EPS: ~$6.95 (기존 $6.40~6.45, 컨센 ~$5.66) → 컨센 +23% 상회 ▪️ Adj. FCF: ~$1.6B (기존 ~$1.5B) ▪️ 자본환원: $1.6B (FCF의 ~100%, 자사주 $1.3B) 💡 Key Takeaways ✔️ 컨센 EPS 대비 +27% 상회 가이던스 → 시장 추정치 대대적 재편 불가피 ✔️ 관세 -120bp 역풍 흡수하면서도 GM 확장 + SG&A leverage 동시 달성 → pricing power + operational discipline ✔️ 자사주 $1.2B → $1.3B 상향, FCF 100% 환원 → EPS 누적 효과 가속 ✔️ 단순 1회성 비트가 아닌 구조적 마진 확장 사이클 진입 시사 ✔️ 레버리지 1.1x, 현금 $1.07B → 추가 M&A 또는 자사주 여력

안녕하세요 바바리안 리서치 BK 입니다 어제도 테크들의 강세가 이어졌고 엔비디아-네오클라우드의 강세가 컸습니다. 지속적으로 클라우드 숏티지가 강하다는 징후들이 많이 나오고 있는데요 코어위브 실적 발표와 함께 큰 방향성이 한 번 정해질 것 같습니다! ARM 실적 리뷰와 네오클라우드 강세 이유 정리했습니다! 광 실적 리뷰는 후속 글로 업데이트 드리겠습니다 감사합니다 https://contents.premium.naver.com/barbarian/stockideas/contents/260507143228228lf

TRUMP: IRAN WAR MAY END SOON PRESIDENT DONALD TRUMP SAID THE IRAN CONFLICT HAS “A VERY GOOD CHANCE” OF ENDING AS THE U.S. NEARS A DEAL THAT COULD REQUIRE IRAN TO SEND ENRICHED URANIUM TO THE U.S. AND HALT PARTS OF ITS NUCLEAR PROGRAM. HE CAUTIONED PROGRESS ISN’T CERTAIN, WARNED MILITARY ACTION WOULD RESUME IF TALKS FAIL, AND SAID AN AGREEMENT COULD COME BEFORE HIS TRIP TO CHINA NEXT WEEK. ...

>>이란: 호르무즈 해협 선박 안전 통과 보장 •이란 언론 보도에 따르면, 이란 이슬람혁명수비대 해군은 공지를 통해 “페르시아만과 오만만의 선장과 선주들이 호르무즈 해협 관련 규정을 준수하고 지역 해상 안전에 기여한 데 대해 감사한다”고 밝혔음. 또한 “침략자의 위협이 제거됨에 따라 새로운 규정이 이미 시행되었으며, 우리는 선박이 해협의 안전하고 안정적으로 통과하도록 보장할 것” >【伊朗称将确保船只安全通过霍尔木兹海峡】据伊朗媒体6日报道，伊朗伊斯兰革命卫队海军发布通告称，“感谢波斯湾和阿曼湾的船长和船东遵守霍尔木兹海峡的相关规定，并为区域海上安全做出贡献”。通告称：“随着侵略者的威胁被消除，新的规程已经生效，我们将确保船只安全、稳定地通过霍尔木兹海峡。”（新华社） （来自华尔街见闻）

US & Iran closing in on one-page memo to end war - Axios

안녕하세요 바바리안 리서치 BK 입니다 나스닥의 강력한 랠리가 계속 되고 있습니다 CPU 와 메모리가 주인공이었지만 숨은 주인공이 또 있었습니다 자세한 내용은 저희 데일리를 참고해주세요! 감사합니다 https://contents.premium.naver.com/barbarian/stockideas/contents/260506135349000gj

⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️ ⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️ ⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️ ⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️ 파키스탄 및 기타 국가들의 요청에 따라, 이란을 상대로 한 작전에서 우리가 거둔 막대한 군사적 성공과 더불어 이란 대표들과 완전하고 최종적인 합의를 향해 큰 진전이 이루어졌다는 점을 고려해, 우리는 봉쇄를 전면적으로 유지하는 가운데 ‘프로젝트 프리덤’(호르무즈 해협을 통한 선박 이동)을 짧은 기간 동안 일시 중단하기로 상호 합의했다. 이는 해당 합의가 최종적으로 확정되고 서명될 수 있는지 여부를 확인하기 위한 것이다.