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[반.전] 퀄컴: 100% 메모리 때문입니다 - FY 1Q26 review 안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다. 퀄컴이 실적 발표 후 시간 외 10% 급락했습니다. 3년만에 YoY 역성장을 전망하며, 가이던스가 컨센서스(Factset)를 미스했기 때문인데요. 전부터 시장에서 언급되어 온 메모리 가격의 부작용이 본격적으로 나타나기 시작했습니다. 이번 퀄컴 실적 발표 자료에는 메모리가 가이던스에 미치는 영향을 설명하는 슬라이드가 추가될 정도였습니다. 퀄컴 CEO는 '100% 메모리 영향'이라는 워딩을 사용했는데요, 메모리 가격 상승에 따른 부담은 물론, 모바일 DRAM 공급 확보 여력 자체도 걱정했습니다. 이미 일부 중화권 OEM들이 생산 계획도 축소하는 모습이 확인되고 있다고 합니다. AI vs Non-AI 업체간 실적 양극화는 이제 메모리 영향까지 더해지며 심화되는 모습입니다. 이번에도 클라우드 업체들의 CAPEX 확대 계획에서도 확인되었듯, 지금도 AI 수혜 군단에 소속되는 업체 위주로 집중할 필요가 있다고 생각됩니다. 감사합니다. 보고서 링크: https://bit.ly/4tj4nrQ (2026/02/05 공표자료)