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[반.전] 다음 주 목요일 TSMC가 1분기 실적을 발표합니다 - 실적 관전 포인트 안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다. 다음 주 목요일 오후 TSMC가 실적을 발표할 예정입니다. 삼성전자가 워낙 포문을 잘 열어주었다 보니, 기대가 큰데요. AI 수요야 여전히 나날이 강력해지고 있습니다만, 중동 불확실성과 PC/모바일 생산 감축 등 리스크도 존재하지요. 이런 상황 속 동사의 보수적인 특성 상, 일단 연간 가이던스는 유지하고, 2분기 가이던스도 조심스럽게 제시할 수도 있습니다. 중장기 전망도 1년에 한 번 업데이트 해 온만큼 변화가 없을 수 있고요, 숫자 외, 주요 관전 포인트를 꼽아 보자면, ■ 중동 불확실성과 공급 차질 갈등이 장기화될수록 인플레이션 우려가 커지고 있으며, 또 원재료 공급 관련 불확실성도 대두되어 왔습니다. 실제 인플레이션을 떠나 메모리 가격 급등에 따른 수요 부담은 시장에서도 이미 받아들이고 있습니다만, 혹여 모를 생산 차질 리스크에 대한 우려는 여전히 존재합니다. ■ 선단 공정과 투자 올 하반기 양산 예정인 2nm의 주요 고객은 모바일입니다. 모바일 부진 속, 2nm도 영향을 받을 지, 또 불확실성 속 공격적 투자 계획이 유효한 지 확인할 필요가 있습니다. 다만 급격히 높아진 CAPEX 계획의 배경은 AI이므로, 변동 가능성은 크지 않아 보입니다. ■ 파운드리 경쟁 심화 삼성 파운드리의 가동률이 빠르게 올라오고 있고, 최근 인텔 파운드리도 패키징 대안으로 부각되고 있습니다. 지난 달에는 일론 머스크가 대규모 반도체 라인을 갖추는 TeraFab 프로젝트를 발표했고 인텔과의 협력도 밝혀졌죠. 물론 당장 동사의 시장 지배력이 약화된다는 것은 아니지만, 이에 대한 생각은 궁급합니다. ■ 참고. 컨센서스 (FactSet) 1Q26: 매출액 1.12조 대만달러 (+33% y-y, +7% q-q), GPM 64.2% 2Q26: 매출액 1.20조 대만달러 (+28% y-y, +7% q-q), GPM 64.2% 2026: 매출액 5.0조 대만달러 (+32% y-y), GPM 63.6% 계속 업데이트 드리겠습니다. 감사합니다. (2026/04/08 공표자료)