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[반.전] 인텔: 26년 만의 신고가 경신? - 1Q26 review 안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다. 인텔이 실적 발표 후 시간 외 +20% 넘게 급등 중입니다. 2000년도의 전고점을 경신했습니다. 1분기 실적과 2분기 가이던스 모두 서프라이즈였는데요, 특히 그동안 가이던스를 보수적으로 제시해 온 패턴 고려 시, 이번 가이던스를 인텔의 Conviction으로 해석하는 시각도 존재하는 것 같습니다. 지난 1년 사이, AI가 추론과 에이전틱으로 발전하며, CPU의 역할이 중요해졌고, 이 상황 속 CPU 공급 부족은 이미 작년 하반기부터 예견된 것이었습니다. 패키징 사업 기회 부각, Terafab 프로젝트 합류 등 파운드리도 긍정적 news flow가 이어지고 있는 상황입니다. 그동안 저희는 1) 매출 성장, 2) 수익성 개선, 3) 파운드리 수주 등 뭐라도 보여줘야 투자 대안으로 '언급하기 시작'해 볼 수 있다고 생각했는데요, 세 가지 모두 점진적으로 개선되고 있음은 부정할 수가 없습니다만, 이번 주가 급등까지 고려하면, 여전히 부담이 앞서기도 합니다. 시간 외 기준, 인텔은 P/E 110배 (FactSet)에 거래 중입니다. 만약 이 모든 기대감이 현실화되어, 이익이 3배 규모로 증가한다고 해도, P/E는 36배 수준이 됩니다. 수많은 CPU peer나 TSMC 대비로 여전한 프리미엄이죠. 투자 대안들이 너무나도 많은 상황에서, 과연 얼마나, 언제까지 프리미엄이 허용될 수 있을 지 모르겠습니다. 감사합니다. 보고서 링크: https://bit.ly/4txu9IF (2026/04/24 공표자료)