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[반.전] 퀄컴: 5년 뒤가 크게 설레지 않아요 - Investor Day review 안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다. 퀄컴이 Investor Day를 개최하며 중장기 전망을 제시했습니다. 이번 Investor Day는 동사의 신사업인 차량 반도체와 IoT를 다루었는데요, 보합권의 주가 움직임이 대변해 주듯, 크게 설레이는 전망을 제시해주지는 않았다는 판단입니다. 결론적으로 타 AI 수혜주들 대비 상대적으로 매력적이지 않다는 판단이고요. ■ FY 2029 매출 전망 - 차량 반도체 매출 전망은 80억 달러로, 연평균 CAGR +22% 성장하는 수준 - IoT 반도체 매출 전망은 140억 달러로, 연평균 21% 성장하는 수준 - 참고로 IoT 매출 전망은 1) PC 40억 달러, 2) XR 20억 달러, 3) Industrial 40억 달러 및 4) 기타 40억 달러로 구성 - 모바일 사업 가이던스는 제시하지 않았음 ■ Upside가 나올까? 저희가 아주 공격적으로 계산을 해봤습니다. 1) 일단 회사가 가이던스를 달성한다고 가정하고요, 2) 엔비디아, 테슬라 등 각 기업들의 valuation을 적용해 봤습니다 이렇게 공격적인 가정에도, upside는 20% 내외로 계산되는데, 과연 크게 매력적이라고 볼 수 있을까요? 상기 적정가치 계산 예시는 아래 보고서 링크를 참고해주시기 바랍니다. 감사합니다. 보고서 링크: https://bit.ly/40Wcv5H (2024/11/20 공표자료)