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[반.전] TSMC: 일단 2분기 매출액은 부합 - 다음 주 실적 관전 포인트 안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다. TSMC가 6월 매출액을 발표했습니다. 2분기 매출액은 9,338억 대만달러(+39% y-y, +11% q-q)로 마감되었습니다. FactSet 컨센서스 9,241억 대만달러에 부합하는 수준입니다. 환 영향을 고려해 보면, USD 기준으로는 가이던스를 beat 했을 수도 있을 것 같습니다. 이제 중요한 것은 다음 주 목요일 오후에 있을 실적 발표인데요. 역시나 관전 포인트를 짚어 보자면, ■ 연 매출 전망, AI로 더 올릴까? 2분기 호실적을 관세에 대한 pull-in 수요라고 해석하는 시각도 있습니다. 그래서 하반기가 생각보다 강하지 않을 것이라고 우려하죠. AI 외의 다른 전방산업이 막 좋다고 보기도 어렵고요. 가이던스 상향을 통해 이같은 우려를 잠재워 줄 필요가 있습니다. 특히 AI가 모든 걸 상쇄하고도 남을 정도로, 수요가 더욱 강력해졌다 같은 코멘트가 나오면 더없이 좋겠죠. ■ 수익성, 달러 약세인데 괜찮나? 해외 공장이 가동됨에 따라 원가 부담이 증가할 것이라는 우려는 늘 언급되고 있습니다. 당연히 중요하고요. 여기에 더해 지금 더 큰 문제는 대만달러 강세입니다. 과거 실적 흐름을 돌이켜 보면, 늘 이익 서프라이즈 배경으로 달러 강세가 마진에 1~2% 영향을 주었다고 언급해왔습니다. 환율 환경이 역전된 지금은 그만큼 부담이 있을 수 있는 것입니다. ■ 2nm, 슬슬 각 보이나? 당장 상기 두 가지 이슈만큼 중요하지는 않지만, 2nm는 내년과 내후년의 먹거리입니다. 연말 가동을 앞두고 있으니, 슬슬 '고객들이 관심을 많이 보인다' 정도 말고, 무언가 유의미한 힌트가 나와 주었으면 좋겠습니다. 계속 업데이트해 드리겠습니다. 감사합니다. (2025/07/10 공표자료)