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[반.전] AI CAPEX 더 올라가나요 - 알파벳 CAPEX 가이던스 상향 안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다. 장 마감 후 알파벳 실적 발표가 있었는데요, 올해 CAPEX 계획을 750억 달러에서 850억 달러로 상향했습니다. 데이터센터 투자를 가속화하겠다는 것입니다. 작년 한창 AI 투자 피크아웃 우려가 제기되었을 때도, 알파벳은 과소 투자 리스크가 과대 투자 리스크보다 크다고 말하는 등 투자 의지를 분명히 밝힌 적 있었죠. 실제로 늘려왔고요. 그런데 투자를 늘려왔음에도 여전히 capacity는 부족하다는 입장입니다. 이번에는 내년까지도 수요/공급이 타이트 할 것이라는 코멘트도 남겼죠. 3위 사업자인 구글 클라우드도 이 정도인데, 아마존, 마이크로소프트, 오라클은 입장이 다를 수 있을까요? 또 메타가 투자를 더 늘리지 않을 수 있는 상황일까요? 현재 상위 7개 hyperscaler CAPEX 컨센서스는 올해 +38% y-y, 내년 +9% y-y로 형성되어 있어, '이제는' 정말 피크 아닌지에 대한 고민이 드실 수 있는데요. 이번 어닝 시즌을 거치며 CAPEX 전망은 한 층 더 상향될 수 있을 것으로 기대합니다. 더불어 올해 발표된 소버린AI 프로젝트들은 일종의 든든한 수주잔고 역할도 해주죠. 대장주 엔비디아, TSMC에 대한 관심이 신고가를 경신했음에도 필요한 이유입니다. 감사합니다. (2025/07/24 공표자료)