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🖋ITK 오늘의 한마디 시장의 내러티브가 변하고 있습니다. 지금까지 랠리를 이끈 힘은 강력한 경제 + 연준의 금리인하 기조에 대한 기대였습니다. 하지만 최근 미 행정부의 관세정책, 일론 머스크 도지의 대량해고, 여기에 급격한 소비심리의 변화와 인플레이션에 대한 우려가 겹치며 내러티브가 완전히 전환이 됐습니다. 바로 경기둔화와 인플레이션의 재상승이 불러올 스태그플레이션에 대한 불안입니다. 최근 국채금리는 이를 반영하듯 씨티의 이코노믹 인덱스를 따라 연일 하락세를 보이고 있습니다. 국채금리와 달러의 최근 하락세는 심상치 않아 보입니다. 이는 미국 경제의 성장동력이 예상보다 약하다는 것을 보여주는 씨티 이코노믹 서프라이즈 인덱스와 궤를 같이 한다는 점에서 더욱 그렇습니다. 일반적으로 금리와 달러의 약세는 위험자산인 증시에는 호재로 인식됩니다. 하지만 현재 시장은 그렇지 않아 보입니다. 왜일까요? 바로 경기둔화 가능성이 커지고 있지만 연준의 정책은 움직일 기미를 보이지 않고 있기 때문입니다. 이제 시장이 연준을 움직일 방법은 하나입니다. 떄를 써서 연준이 움직이도록 하는 것이죠. 연준이 위기감을 가지도록 유도하는 것, 바로 그것입니다. https://themiilk.com/articles/a0a091cbe?u=3e083717&t=a67adb920&from=