Најди сличен содржај

📙 Бежевая книга #ФРС: ▫️ Экономическая активность растет незначительно или умеренно в 8 из 12 округов. 2 округа – без изменений, 2 округа – с умеренным снижением. ❗️ Потребительские расходы немного выросли в целом, однако сохраняются признаки финансового стресса. Низкодоходные потребители сокращают траты и растут запросы в социальные центры помощи. Высокодоходные потребители остаются устойчивыми. Суровые зимние условия замедлили активность в ряде регионов. ▫️ Производство улучшилось: большинство округов сообщают о росте. Ключевые драйверы – строительство дата-центров и энергетическая инфраструктура. ❗️ Занятость практически не изменилась в большинстве округов. Найм идет в основном для замены уходящих сотрудников. Компании внедряют AI и автоматизацию, повышая производительность. Спрос на временных и контрактных работников растет – компании осторожничают с постоянными наймами. ▫️ Зарплаты растут умеренно. Конкуренция за кадры сохраняется в здравоохранении и квалифицированных специальностях. ❗️ Цены растут умеренно в большинстве округов. Ключевая тема – энергетическое давление: конфликт на Ближнем Востоке резко поднял цены на топливо и энергию, создав давление по цепи поставок. Тарифы продолжают влиять на металлы (сталь, медь, алюминий). Издержки на доставку и логистику выросли повсеместно. ▫️ Финансовый сектор – в целом стабилен, кредитование растет умеренно. Спрос на ипотеку улучшился, но жилищный рынок под давлением роста ставок и неопределенности. ▫️ Прогнозы осторожно оптимистичны, но резко ухудшились из-за конфликта на Ближнем Востоке. Неопределенность относительно продолжительности конфликта и влияния на энергетику – главный риск. Crypto Headlines

📕 Протокол с прошлого заседания #ФРС: ❗️ ФРС признает повышенную неопределенность из-за конфликта на Ближнем Востоке и рисков для занятости. ▫️ Почти все председатели ФРС поддержали сохранение текущей ставки. Один участник проголосовал за снижение на 0,25%, опасаясь, что нынешняя позиция остается рестрективной и ослабляет рынок труда. ▫️ Инфляция остается повышенной. Рост цен на энергоносители из-за ситуации на Ближнем Востоке замедлит снижение инфляции к целевым 2%. ❗️Рынок труда в целом сбалансирован, но есть признаки охлаждения: слабый рост занятости и рост уязвимости к шокам. ФРС отмечает: при слабом найме даже небольшое снижение спроса может привести к росту безработицы. ▫️Финансовые условия остаются умеренно жесткими: кредиты доступны, но для домохозяйств и малого бизнеса условия ограничены. ▫️Рынки: ожидания снижения ставки сдвинуты на конец года, выросла вероятность повышения (~30%). ▫️ Экономическая активность растет устойчивыми темпами. Однако конфликт на Ближнем Востоке создает значительную неопределенность для прогноза. ❗️Большинство участников ожидают, что дальнейшее снижение ставки возможно, если инфляция будет снижаться согласно прогнозам. Однако несколько председателей ФРС отодвинули ожидаемые сроки снижение ставки в будущее. ▫️Риски с обеих сторон мандата: инфляции (энергоносители, тарифы) и рынок труда (геополитические риски, AI, найм). ❗️ФРС подчеркивает двусторонний подход – готова как к снижению ставки (если инфляция снизится и занятость ослабнет), так и к их повышению (если инфляция останется выше целевого уровня). ▫️Большинство председателей ФРС считает текущую ставку близкой к нейтральной и предпочитает выжидательную позицию. ▫️Итог: ФРС находится в режиме ожидания. Следующие шаги будут зависеть от макроданных по инфляции и рынку труда. Crypto Headlines

⚡Джером Пауэлл (глава #ФРС): ✔ В наше время отсутствие единогласия вполне логично. ✔ Между двумя целями ФРС существует противоречие (рынок труда/инфляция). ✔ Мы намерены вернуть инфляцию к 2% на устойчивой основе. ✔ Исследования показывают, что покупка долгосрочных активов снижает процентные ставки и поддерживает экономику (речь про покупку гос. облигаций). ✔ Мы пока не наблюдали тех рисков (рост инфляции), связанных с увеличением баланса ФРС, которые многие предсказывали. ✔ Инфляция из-за тарифов, вероятно, является разовым увеличением цен, добавляя от 0,5% до 1,0% к инфляции. ✔ Мы не знаем, какие экономические последствия будет иметь текущая ситуация. ✔ События на Ближнем Востоке влияют на цены на бензин, газ. ✔ Нам лучше подождать и посмотреть на развитие ситуации. ✔ ДКП ФРС в настоящее время находится в выгодном положении. ✔ Необходимо учитывать шоки предложения, но следить за инфляционными ожиданиями. ✔ Мы значительно укрепили систему против тех потерь, которые были наблюдаемы во время финансового кризиса. ✔ Мы не должны пытаться устранить риск полностью. ✔ У нас сейчас устойчивая финансовая система. ❗️Рынок «private credit» (частное кредитование) является относительно небольшой частью большого пула активов. Мы внимательно следим за ситуацией на этом рынке. ✔ Экономика США остается динамичной и продуктивной. Я очень оптимистично смотрю на среднесрочную и долгосрочную перспективу. ✔ В настоящее время темпы создания новых рабочих мест очень низкие. ✔ Нельзя отрицать, что сейчас сложное время для выхода на рынок труда. ✔ Искусственный интеллект делает людей более продуктивными. ❗️Сейчас мы не наблюдаем распространения проблем на рынке частного кредитования. Пока это не имеет признаков более масштабного системного кризиса. ✔ Мы не знаем, насколько велик будет энергетический шок. ❗️Госдолг США растет значительно быстрее, чем экономика. Это плохо закончится, если мы не предпримем что-нибудь в ближайшее время. Трансляция: ссылка Crypto Headlines

🤑 Баланс ФРС увеличился на $9,595,000,000 за одну неделю! ▪️Уоллер, председатель ФРС: - Если высокие цены на энергию сохранятся несколько месяцев – это ударит по базовой инфляции. - Сомневаюсь, что текущие данные по занятости отражают «здоровую» картину. - Готов поддержать снижение ставки ближе к концу года, если рынок труда ослабнет. - Не вижу необходимости в повышении ставки. ▪️Боуман, председатель ФРС: - Слишком рано оценивать влияние конфликта с Ираном на ДКП ФРС. - Ожидаю сильный экономический рост в этом году. - Базовый прогноз – три снижения ставки в 2026 году. 📌 Рыночные ожидания (ставка #ФРС): - 29 апреля: ПАУЗА. - 17 июня: ПАУЗА. - 29 июля: ПАУЗА. - 16 сентября: ПАУЗА. - 28 октября: ПАУЗА. - 9 декабря: ПАУЗА. Crypto Headlines

⚡Джером Пауэлл (глава #ФРС): (часть 3) ✔ Нулевой прирост занятости формально соответствует равновесию, однако по своему характеру больше напоминает риск ухудшения ситуации на рынке труда. ✔ Мы внимательно следим за ситуацией нулевого прироста занятости и можем утверждать, что она является следствием целенаправленной иммиграционной политики. ❗Нынешний шок предложения на энергетическом рынке носит разовый характер. ❗Подавляющее большинство председателей ФРС не рассматривают повышение ставки как базовый сценарий. ❗Возможность того, что следующим шагом может стать повышение процентной ставки, действительно обсуждалась. ✔ На этом заседании ряд участников упомянул, что возросли краткосрочные ожидания по инфляции. ✔ О долгосрочных ожиданиях по инфляции: Большинство показателей, которые мы рассматриваем, указывают на их стабильность. ✔ Ситуация со стагфляцией 1970-х годов не имеет аналогий с нынешней. ❗Мы пытаемся балансировать между двумя целями мандата, но это не стагфляция. ✔ У меня нет прогноза по ценам на нефть после окончания войны. ✔ Мы рассчитываем, что рост цен на бензин не затянется надолго, и не хотели бы строить предположения на этот счет. ✔ Мы получим много новой информации до следующего заседания. ❗События на Ближнем Востоке станут важным определяющим фактором для экономики. ✔ Экономика США демонстрировала устойчивость на протяжении целого ряда испытаний. ✔ Прогнозы ФРС никогда не являются окончательными, люди меняют свое мнение. Лучше относиться к прогнозам с долей скептицизма. ✔ Потребуется несколько лет положительного роста реальных доходов, чтобы люди снова почувствовали себя хорошо. ✔ Независимость – это то, что позволяет нам выполнять нашу работу. ✔ Я не могу ответить на вопрос о факторах, которые могут привести к повышению ставки ФРС. - часть 1 - часть 2 Трансляция: ссылка Crypto Headlines

⚡Джером Пауэлл (глава #ФРС): (часть 2) ✔ Медианный прогноз по траектории ставки не изменился, однако заметно возросло число участников, ожидающих меньшего количества снижений. ✔ Прогноз предполагает дальнейший прогресс в снижении инфляции, однако не столь значительный, как ожидалось. ✔ Прогресс в снижении инфляции, обусловленной тарифами, должен стать заметен к середине года. ❗Часть нефтяного шока проявится в базовой инфляции. ✔ Хочу особо подчеркнуть: никто не знает, каковы будут экономические последствия конфликта на Ближнем Востоке. ❗Длительный период высоких цен на бензин окажет давление на потребление, однако я не знаю, произойдет ли это. ✔ Превышение целевого уровня инфляции обусловлено главным образом товарами и тарифами. ❗Последствия нефтяного шока окажут некоторое давление на расходы, занятость и инфляцию. ✔ Факт того, что инфляция превышает целевой уровень уже пять лет, вызывает беспокойство, какой-либо шок может создать проблемы для инфляционных ожиданий. ❗Если я не увижу прогресса в борьбе с инфляцией, вы не увидите снижения ставки. ✔ Нефтяные компании хотят видеть устойчивый рост цен на нефть и верить в его долговечность, прежде чем наращивать добычу. ❗Мы не хотим слишком жесткой монетарной политики из-за рисков для рынка труда. ✔ Мы находимся в сложной ситуации, нам нужно сбалансировать риски. ✔ Разочаровывает, что инфляция в сфере услуг, не связанных с жильем, не снизилась. ✔ Рынок труда явно не является источником инфляционного давления. ❗Я бы не сказал, что риски для рынка труда выше, чем риски по инфляции. ✔ Значительное превышение целевого уровня инфляции 2% вызывает беспокойство. ✔ У меня нет намерения покидать совет ФРС, пока не завершится расследование Министерства юстиции. ❗Если глава ФРС не будет утвержден до конца моего срока, я буду временно исполнять обязанности главы ФРС. ✔ Многие члены ФРС обеспокоены очень-очень низким уровнем создания рабочих мест. - часть 1 Трансляция: ссылка Crypto Headlines

⚡Джером Пауэлл (глава #ФРС): ✔ Инфляция остается несколько повышенной. ✔ Экономика продолжает расти. ✔ ДКП ФРС остается адекватной текущей ситуации. ✔ Мы продолжаем внимательно отслеживать риски обеих сторон мандата (рынок труда/инфляция). ❗Экономические последствия событий на Ближнем Востоке пока остаются неопределенными. ✔ Потребительские расходы сохраняют устойчивость. ✔ Уровень безработицы с прошлого лета практически не изменился. ❗В краткосрочной перспективе рост цен на энергоносители окажет повышательное давление на общую инфляцию. ❗Пока преждевременно судить о масштабах и продолжительности влияния ситуации на энергетическом рынке на экономику. ✔ Мы прекрасно понимаем, что череда инфляционных шоков прервала прогресс, достигнутый за прошедшее время. В дальнейшем это скажется на динамике инфляции. ✔ Ожидаемая инфляция PCE в феврале составит 2,8%, базовая PCE = 3,0%. ✔ Большинство долгосрочных инфляционных ожиданий соответствует целевому уровню 2%. ✔ Снижение ставки в прошлом году способствует более точной оценке нейтральной ставки. ❗Прошлые снижения ставки должны помочь стабилизировать ситуацию на рынке труда. ❗В этом году действительно важно увидеть прогресс в снижении инфляции на товары, чтобы понять, делаем ли мы успехи. ❗Вопрос о том, стоит ли игнорировать инфляцию на энергоносители, встанет лишь после того, как мы справимся с инфляцией на товары. ❗Способность абстрагироваться от колебаний нефтяных цен зависит от инфляционных ожиданий и более широкого контекста – пяти лет превышения целевого уровня инфляции. Трансляция: ссылка Crypto Headlines

⚠️ Остался 1 час до заседания #ФРС 21:00 МСК - решение по процентной ставке и прогнозы ФРС. 21:30 МСК - пресс-конференция с Дж. Пауэллом. В канале пройдет прямая текстовая трансляция! Crypto Headlines

❌ Рыночные ожидания – резко сократилась вероятность снижения ставки #ФРС в этом году. Ближайшее снижение ставки ФРС ожидается в октябре 2026 года. Crypto Headlines

Нефть выше $100 за баррель традиционно для рынка – геополитический сигнал Но для ФРС это, прежде всего, фактор инфляционный, а не внешнеполитический. Вопрос, действительно волнующий регулятора, звучит не как "будет ли война", а как "закрепятся ли инфляционные ожидания". Если Brent удерживается выше $100 в течение нескольких недель, ФРС, как правило, корректирует риторику. Разговоры о возможном смягчении политики отходят на второй план. Усиливается акцент на так называемых “вторичных эффектах” – передаче ценового импульса от сырья к широким сегментам экономики. При этом само по себе превышение отметки в $100 ≠ немедленному повышению ставки. Чаще речь идёт о сдвиге ожиданий: рынок закладывает более долгий период жёсткой политики. Чем опасен для регулятора рост цен на нефть? Риском распространения инфляции более, чем прямым влиянием на индекс потребительских цен. Подорожание топлива приводит к росту транспортных издержек + сокращению корпоративной маржи + росту зарплат и, в конечном счёте, ускорению инфляции в секторе услуг. ФРС получает сигнал о риске закрепления инфляции выше целевого уровня. Именно этого сценария регулятор стремится избежать. В базовом варианте ответ – пауза в снижении ставок и сохранение жёсткой риторики дольше, чем предполагал рынок. Более жёсткий сценарий – дополнительное повышение ставки на 25 бп или усиление количественного ужесточения. Приоритет для ФРС – сохранение доверия к цели в 2%, даже если это создаёт краткосрочное давление на фондовый рынок. Для акций получается формула: "нефть $100+ и жёсткая ФРС" = давление на корпоративную прибыль из-за роста издержек + переоценка мультипликаторов”. Особо чувствительные здесь -- технологические и “ростовые” бизнесы. А вот энергетический сектор выглядит устойчивее рынка. В целом, возможна коррекция в диапазоне 10–20%, особенно если инвесторы пересматривают ожидания по траектории ставок. Главный фактор остается прежним: устойчивость инфляционных ожиданий ❇️ Если рост цен на нефть временный и не трансформируется в широкую инфляционную динамику, рынок, как правило, адаптируется. ❇️ Если же инфляционные ожидания начинают расти, ФРС вынуждена сохранять жёсткость дольше, чем это комфортно инвесторам. Соответственно получается, что при нефти выше $100 важен не сам факт геополитической напряжённости, а её способность изменить траекторию инфляции и ДКП. Именно этот канал определяет потенциальное влияние на финансовые рынки. #ФРС+ДКП https://t.me/ifitpro

ФРС и таблетка памяти – принять после назначения Трамп выбрал нового главу ФРС – Кевина Уорша. Рынок выдохнул: не фрик, не популист, вроде бы "ястреб", вроде бы разумный. Можно расслабиться? – Нет! История ФРС учит, что каждый новый председатель принимает "таблетку Мартина"* и забывает всё, что знал до назначения. Бернанке забыл Великую депрессию. Йеллен забыла, что она не Бернанке. Пауэлл забыл, что печатный станок + дефицит = инфляция. Уорш был внутри системы в 2008-м и видел крах Lehman. Рынки горят, а ФРС думает, какое слово использовать в пресс-релизе – "внимательно" или "осторожно". Lehman утопили ради "морального риска", AIG спасли ради удобства. Одних поженили, других похоронили, третьих национализировали. Рынок понял одно: правила не константа, они меняются по ходу жизни. S&P, кстати, мгновенно отвечает резкими падениями (пока подбирали правильные слова для пресс-релиза, рынок упал на 20%) Да, Уорш сегодня пишет правильные статьи и критикует QE. Но ФРС – это не эссе и не резюме. Это давление, политика и страх сделать "не то". Вывод простой: имена не важны. Титулы не важны. Важно только одно – что конкретно ФРС делает в кризис, а не то, что обещает в спокойное время. А “таблетки от памяти” в здании Марринера Экклса, как показывает практика, всегда лежат в свободном доступе. *Таблетка Мартина – так часто описывают эффект, который наблюдается у председателей ФРС после назначения. Как только они входят в дверь на улицу Constitution Avenue и садятся в кресло руководителя, их подход и решения меняются. Часто это связывают с необходимостью решать макроэкономические риски прямо сейчас, что заставляет забывать прежние убеждения и обещания. Об Уильяме МакЧесни Мартине, в честь которого возникла метафора “таблетка Мартина” можно почитать здесь. @ifitpro #ФРС

Вчера неожиданно ФРС снизила ставку на 50! Еще недавно ожидали снижение ставки на 25 пп до конца года, а теперь 100! Такое сильное сокращение заставит задуматься и наш ЦБ. Конечно, это очень хорошо для акций, но рынки пока отреагировали только повышенной волатильностью. Так все-таки дальше – вверх или вниз? Наш прогноз – ВВЕРХ! Какие видим риски? Неужели это сильное снижение означает наличие проблем? Рынки пока не отреагировали, похоже, очевидный позитив для акций содержит сигнал о больших проблемах, которые увидела ФРС и поэтому снизила сразу на 50 пп. Что делать? НИЧЕГО! Ничего – совет тот же, ничего не менять, ведь у вас есть план инвестирования? Долгосрочным инвесторам и думать надо долгосрочно! Послушаем, конечно, комментарии Пауэлла и других членов ФРС. Посмотрим их прогнозы по рынку труда. Пока мы не уверены, что начался новый цикл смягчения, как это было в 2007 и в 2020. Скорее всего, это просто игра на опережение. Думаю, нет у ФРС никакой особой информации, о чем все сейчас пишут: “ФРС что-то знает…”, это основной комментарий сегодня в СМИ. Полагаю, что ФРС, как все чиновники, мыслит просто: а вдруг завтра кризис и скажут, что мы виноваты, не были решительны и опоздали со снижением ставок, а давай-ка мы сработаем на опережение. К сожалению, так думают чиновники, поскольку боятся обвинений в некомпетентности. Так что это, скорее, сделано для демонстрации уверенности и показывает лишь озабоченность попыткой сыграть на опережение. Кстати, наш ЦБ действует абсолютно так же, только боится инфляции больше, чем остановки экономики. Чиновники – они и в Африке чиновники… Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес – образование. @ifitpro #фрс