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高盛认为，美伊冲突带来的能源冲击仅属“温和滞胀”，难以重演2022年式通胀失控。油价上涨主要侵蚀消费、压制增长，但不会刺激页岩油资本开支形成对冲。 在此框架下，高盛上调通胀、下调GDP与就业预期，同时维持年内两次 #降息 （9月、12月）判断。

到本周二收盘（FOMC会议前），芝商所（CME）工具显示，期货市场预计本周不 #降息 的概率接近99%， 4月下次会议仍不降息的概率接近96%， 7月还不降息的概率略超60%； 到2026年底，今年内始终不降息的概率略超30%，降息的概率将近70%， 其中，降一次的约为40%，降至少两次的接近30%。

周四，2年期美债收益率狂飙，交易员不再认为美联储2026年 #降息 一次的概率为100%。

截至周三，交易员预计到12月美联储维持当前利率区间不变的概率为25%。这一比例高于上周五的17%，当时还是伊朗战争爆发前的最后一个交易日。 在所有可能情景中，“全年不 #降息 ”已成为概率最高的单一结果。

美伊冲突升级推高布油突破85美元，能源通胀风险重燃。油价飙升正通过运输及燃料链条传导至终端物价，若持续维持高位，或令总体通胀跳升0.7个百分点。 受此压力，交易员押注美联储年内二次 #降息 概率降至50%，降息门槛显著抬高。 明尼阿波利斯联储主席将当前局势与2022年俄乌冲突相提并论，“当时我站在暂时性那一边。它确实是暂时性的，只是比我们预期的程度更严重、持续时间更长。我们真的想再来一次暂时性2.0吗？ ”“新美联储通讯社”称，劳动力市场趋稳以及希望看到通胀取得更多进展的考量，原本就使夏季前降息的可能性不大，伊朗战争则增添了又一个等待的理由。

美国1月PPI环比0.5%、同比2.9%，核心PPI环比0.8%、同比3.6%，均大幅超出市场预期，核心同比增速创2025年3月以来最快。 服务成本飙升是主要驱动，批发零售贸易服务利润率跳升2.5%。 商品价格受能源拖累下跌，但核心商品环比上涨0.7%。 PPI超预期或推高核心PCE，美联储 #降息 预期再受打压。

贝森特表示："如果他们（美联储）出于自身考量需要等待才能降息，我理解。"一旦核心通胀出现明显回落，美联储"届时将能够在另一侧采取更多行动"。#降息 他还称，财政部迄今的工作"没有显示私募信贷行业存在系统性问题"。#信贷危机

3月30日周一，在哈佛大学的一堂经济学公开课交流中，美联储主席鲍威尔释放出倾向于按兵不动的信号，同时就通胀预期、私人信贷、人工智能（AI）对就业的冲击及美联储独立性等议题作出表态，认为美国经济面临增长放缓而通胀仍高的两难局面，美联储的利率政策处于观望阶段，同时为量化宽松（QE）辩护。 “新美联储通讯社”称，鲍威尔称美联储可忽略油价冲击，但警告耐心终有尽头。 鲍威尔讲话缓解了市场对美联储可能被迫收紧货币政策以遏制通胀加速的担忧，交易员们开始转而押注今年存在小概率 #降息 的可能。#Fed

美国商务部经济分析局周五公布数据，1月核心个人消费支出，#PCE 物价同比增3.1%，创两年增速新高，环比增速维持0.4%不变。 在降息预期已大幅退潮的背景下，这份数据进一步压缩了美联储转向宽松的空间。美联储预计将在下周货币政策会议上维持利率不变，而通胀压力若持续升温，可能进一步推迟恢复降息的时间窗口——尽管特朗普持续公开施压，要求 #降息 。 值得注意的是，此次数据反映的是伊朗局势升级之前的物价状况，市场普遍担忧，当前通胀压力的真实程度可能被现有数据所低估。

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