Post #3681

Нацбанк оставил ставку на уровне 18% и при этом улучшил прогноз по инфляции. Какова аргументация регулятора? 🔶 По итогам февраля годовая инфляция замедлилась, причем снижение демонстрируют все компоненты. Помогают, по мнению Нацбанка, умеренно жесткие денежно-кредитные условия, замедление беззалогового потребкредитования, укрепление курса тенге, а также сокращение избыточной ликвидности через поэтапное повышение минимальных резервных требований. При этом регулятор также признает, что значимый вклад в снижение темпов роста цен вносит действующий пока мораторий на повышение тарифов ЖКХ и ГСМ. 🔶Месячная инфляция, однако, ускорилась, составив 1,1%. 🔶Реакцию цен на повышение НДС регулятор оценивает как умеренную. 🔶Риски при этом связаны с внутренними факторами, включая эффекты от последующего увеличения регулируемых цен, а также с повышенными инфляционными ожиданиями населения, которые остаются волатильными. 🔶Профессиональные участники рынка при этом снизили свои ожидания до 10% с январских 10,8%. 🔶Собственные прогнозы Нацбанка на 2026 год улучшены. Вместо прежнего диапазона 9,5-12,5% теперь дается оценка 9,5-11,5%. Оптимизм связан с ожиданиями от реализации совместных действий правительства и Нацбанка и "обеспечения предсказуемой фискальной и квазифискальной политики". По итогам 2027 года ждут роста цен на 5,5-7,5%. Появились ли сигналы, которые могут намекать нам на снижение ставки? Да. Нацбанк пишет, что смягчение политики теоретически возможно во втором полугодии, но при устойчивом замедлении инфляции и отсутствии новых шоков. Пока, однако, условий для снижения ставки нет. Следующее заседание ждем 24 апреля. @DataHub_FCBK