Post #1515

🇰🇿🛤‼️Действительно ли вкладывают средства ЕНПФ на инфраструктуру, и кто обеспечивает доходность для пенсионных вложений? Уже стало известно, что 173 млрд тенге из пенсионного фонда ЕНПФ вложат в облигации АО НУХ «Байтерек». Мы уже писали, что крайне скептически относимся к использованию средств ЕНПФ (внебюджетного фонда) для финансирования государственных расходов. Однако, уже после комментариев Правительства относительно целевого использования пенсионных денег, возникло еще больше вопросов. Министр нацэкономики Казахстана А. Куантыров пояснил, что вложение пенсионных средств в фонд «Байтерек» поможет реализовать инфраструктурные проекты. Один из таких – закуп пассажирских и грузовых вагонов. ⚠️ Однако, в этих действиях Правительства есть несостыковки и ошибочное «представление», что является вложением в инфраструктуру и доходности вложений. Что есть инфраструктура? По широкому определению ООН, инфраструктура — это комплекс основных сооружений, которые поддерживают повседневную жизнь и экономическую активность в обществе. Включает в себя дороги, системы электро- и водоснабжение, телекоммуникационные системы, а также общественный транспорт. Во-первых, закуп грузовых и пассажирских вагонов в данном случае не совсем корректно относить к инфраструктурным инвестициям, поскольку доминирующим игроком на рынке грузовых и пассажирских перевозок является нацкомпания АО «НК «Қазақстан темір жолы». То есть, закуп за счет средств ЕНПФ вагонов является оказанием прямой госпомощи нацкомпании и прямым вмешательством в бизнес-процессы компании. Кроме того, КТЖ является портфельной компанией другого фонда «Самрук-Казына». Во-вторых, другой большой вопрос возникает относительно источника обеспечения доходности для ЕНПФ, учитывая, что исторически пассажирские перевозки являются убыточными и датируются государством через предоставление субсидий. Это можно заметить из финансовых отчетностей КТЖ. При этом всем, доходность для ЕНПФ обеспечивается за счет фонда «Байтерек», который, по сути, не имеет никакого отношения к КТЖ. В целом, очередной «схематоз» со стороны Правительства в отношении использования средств ЕНПФ для направления на нужды нацкомпании выглядит противоречивым и не совсем относится к инвестициям в инфраструктуру. Другое дело, если бы государство инвестировало в строительство или ремонт железных дорог, а не закупает вагоны для нацкомпании. Наконец, возвратность средств для ЕНПФ по «рыночным ставкам» обеспечивается фондом, который не имеет никакого отношения к КТЖ и даже не является его акционером как «Самрук-Казына». 🤐TENGENOMIKA