Post #2285

Результаты опроса:60% участников считают, что Кашаган начнёт приносить Казахстану больше прибыли, чем нынешние только после окончания срока лицензии — за пределами 2040-х годов. И такая точка зрения вполне может быть обоснована с технической точки зрения. Разберёмся, почему все три опции досрочного увеличения доходности маловероятны: 🔹1. Достижение 3 млрд баррелей добычи нефти На этой неделе Кашаган достиг отметки 1 млрд баррелей с момента запуска в 2016 году. При текущей добыче около 20 млн тонн в год (~160 млн баррелей), для достижения оставшихся 2 млрд потребуется еще 13 лет (без перебоев) — то есть примерно до 2038 годах, почти к сроку окончания лицензии (2042 год). 📌 Более ранний срок возможен только в случае реализации Второй фазы, при которой добыча должна была удвоиться. О Третьей фазе, где изначально планировалось утроение добычи, речь пока не идёт. 💭 Теоретически, реализация второй фазы может значительно ускорить добычу нефти и позволить достичь 3 млрд баррелей уже в начале 2030-х. В этом случае доля государства в прибыли могла бы увеличиться раньше. Однако при этом значительно возрастут капитальные затраты, которые снова пойдут в зачёт cost oil. ⚠️ В результате может возникнуть асимметрия интересов: государство начнёт получать прибыль быстрее, а инвесторы окажутся с дополнительными расходами, которые в условиях ограниченного срока лицензии, возможно, не успеют окупиться до 2042 года. Именно эта перспектива, вероятно, и сдерживает консорциум от ускорения второй фазы. 🔹2. Рост доходности (IRR) Этот вариант отпадает сам собой — пока не завершена компенсация затрат (cost oil), говорить о доходности бессмысленно. 🔹3. Возмещение затрат $60 млрд только базовая сумма. С учётом годового Libor-коэффициента, общая сумма скорее всего будет к возмещению превышать $100 млрд. При текущей выручке проекта ~$10 млрд в год (и ~$8 млрд после вычета затрат), потребуется 13 лет, чтобы её покрыть — то есть, тот же горизонт, что и при сценарии с 3 млрд баррелей. 📌Вывод: все три сценария указывают на то, что до конца 2030-х или даже до окончания лицензии в 2040-х бюджет Казахстана не увидит значительного увеличения доли от проекта Кашаган. 📱https://t.me/EnergyAnalytics