Post #2394

Казатомпром растет на фоне «энергии ИИ»: уран снова в центре внимания Акции Казатомпрома (тикер: KZAP) с начала 2025 года прибавили 49%, отражая устойчивый интерес инвесторов к урановому сектору на фоне роста энергопотребления дата-центров и стремительного развития искусственного интеллекта (ИИ). Несмотря на кратковременную коррекцию в начале октября — с 29 449 тенге 1 октября до 28 803 тенге 7 октября (−2,2%) — бумаги компании быстро восстановились и уже к 16 октября достигли 30 699 тенге, что означает рост почти на 5% за две недели. Этот откат отражал общее ослабление в урановом секторе после стремительного подъема в предыдущие месяцы. ИИ требует все больше вычислительных мощностей, а значит — и электричества. По оценкам Международного энергетического агентства (МЭА), энергопотребление дата-центров может удвоиться к 2030 году, и именно ИИ станет главным драйвером этого роста. Атомная энергетика, как стабильный и безуглеродный источник базовой мощности, вновь выходит на первый план, что напрямую поддерживает спрос на уран. Тем временем предложение остается ограниченным. Казатомпром придерживается умеренных темпов наращивания добычи, ссылаясь на дефицит серной кислоты и инфраструктурные ограничения. Cameco (тикер: CCJ) недавно сократила прогноз добычи на 2025 год на 22%, а санкционные риски и отказ США от российского обогащённого урана усиливают давление на цепочку поставок. В результате спотовая цена урана удерживается около $78 за фунт, отражая сохраняющийся дефицит. На зарубежных рынках наблюдается аналогичная волатильность. Акции Cameco за последнюю неделю потеряли около 6%, а фонд URA (Global X Uranium ETF) также немного просел после октябрьского роста. Тем не менее оба инструмента остаются в уверенном плюсе по сравнению с началом года: акции Cameco подорожали на 66%, а URA — на 7%, что подтверждает сохраняющийся интерес инвесторов к урановым активам. Таким образом, краткосрочные колебания не меняют долгосрочного тренда: рынок урана по-прежнему поддерживается структурным дефицитом предложения и ростом спроса со стороны ИИ и энергетического перехода. Мы уже неоднократно писали о Казатомпроме и урановом секторе. В последний раз — 10 сентября 2025 года, в обзоре «Казатомпром — акции на историческом максимуме». Тогда мы отмечали фундаментальную привлекательность компании, ее стратегию value over volume и ключевую роль Казахстана в глобальной топливной цепочке. Сегодня рынок подтверждает эти оценки. В качестве сопоставимых инструментов на рынке также можно рассматривать акции Cameco (CCJ) и отраслевой фонд URA (Global X Uranium ETF). Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Мы убеждены, что существенная часть портфеля должна быть в долговых инструментах с фиксированной доходностью. Однако, учитывая интерес клиентов к акциям, мы предоставляем аналитические обзоры без рекомендации к покупке.