Post #242

Свободу рынку IPO? Новые рекомендации Банка России по IPO, опубликованные в докладе по подготовке компаний к IPO, уже вызвали горячее обсуждение в СМИ и среди представителей компаний-эмитентов. Напомним ключевые предложения регулятора Повышение прозрачности рынка: - Адаптация проспекта ценных бумаг под розничных инвесторов; - Раскрытие финансовых показателей с прогнозами будущих результатов; - Обязательное предоставление не менее двух независимых аналитических отчетов. Основные нововведения Требования к эмитентам: - Детальное раскрытие информации о распределении акций; - Указание организаторов IPO в проспекте; - Создание стандарта деятельности организаторов размещения. Ключевая цель регулятора - защита интересов розничных инвесторов и повышение качества первичных публичных размещений. Понятно, что Банк России стремится создать прозрачную и безопасную среду для розничных инвесторов. И параллельно сформировать доверие к финансовому рынку. Мнения экспертов разделились Некоторые положительно оценивают инициативы, другие опасаются чрезмерного регулирования. Но и первые, и вторые прогнозируют возможное снижение активности IPO при полной реализации предложенного. Представители компаний-эмитентов настроены воинственно Вот одно из мнений: “По факту, ЦБ декларирует, что пытается защитить розничного инвестора, поскольку число частных инвесторов-участников IPO растет. Но по сути – защищает сам себя себя от жалоб на недобросовестных эмитентов. Все меры, что они предлагают – это основные боли и “запросы с полей”. Для добросовестных эмитентов в части раскрытия и озвучивания стратегии, следования ей и коммуникации с рынком – ничего не изменится. И в части маркетмейкеров. Эти практики делаются всегда, по максималке. А как защита от недобросовестных эмитентов – может сработать. И да, андеррайтеры должны нести ответственность. Насчет “разгонов” прогнозных показателей компании – это не к эмитенту вопросы, а к рекламодателям. Надо воспитывать их, а не эмитентов. Особенно инфлюенсеры жгут. Эмитенты тут причем? По документам – проспект писать “короткий и понятный”. Ну, не может быть понятным короткий проспект. Одно исключает другое. Аналитические отчеты делать – это обязательно, и добросовестные эмитенты их делают всегда. Главное – ЦБ хочет больше прогнозных показателей на будущее. И если эмитент их не исполнит – будет его “наказывать”., только за что и как - не понятно. Конечно, прогнозы всегда должны быть аккуратными, над этим пусть аналитики работают сторонние. Но!!! В сотрудничестве с эмитентами, а не в отрыве со своими фантазиями.” Некоторые механизмы защиты, которые предлагает ЦБ, уже действуют. Например, введение юридической ответственности за незаконный допуск к сложным финансовым инструментам. Какой незаконный доступ? Большинство инвесторов работает онлайн, и ПО просто не дает возможности неквалу купить те продукты, которые ему “не положены”. Аналогично с ограничением размера “плеча.” А “предотвращение принятия необоснованных инвестиционных решений” – это как реализовать? Вывод Потенциальные риски и последствия усиленного “регуляторства” видятся сейчас как - Сокращение количества новых IPO; - Усложнение процедуры выхода компаний на биржу; - Повышение финансовой нагрузки на эмитентов. Все в процессе, наблюдаем @pro100IPO #регулятор