Post #555

Главное за неделю – дайджест по пятницам Рынок размещений постепенно уходит от модели «быстрых денег» и спекулятивного ажиотажа к более институциональной архитектуре. Доля крупных инвесторов растет, сделки становятся структурированными, а компании – избирательными в выборе момента выхода на рынок. Если тенденция продолжится, возможно, мы вскоре увидим более зрелую экосистему IPO и SPO, где стратегические решения будут доминировать над краткосрочным хайпом. Мнения 🌟 По данным опроса профучастников, проведенного изданием «Банковское обозрение», структура спроса на первичных и вторичных размещениях заметно изменилась. Если весной 2024 года организаторы говорили, что даже в самых «горячих» сделках участвовало не более 15–20 институциональных инвесторов, то по итогам 2024 года их вклад в публичные размещения (включая SPO) достиг 48% от общего объема привлеченных средств. В 2025 году тенденция усилилась: более 60% размещенных акций в рамках IPO, по оценкам рынка, досталось именно институционалам. О чем это нам говорит? Конечно, об удлинении инвестиционного горизонта и снижении доли краткосрочного спекулятивного спроса. Показательной стала сделка ДОМ.РФ. Компания сообщала о более чем 40 институциональных инвесторах (70% объема размещения). 🌟 Аналитики БКС Мир инвестиций считают объявленные параметры SPO «Эталона» умеренно позитивной новостью для компании, поскольку цена размещения превышает рыночные котировки. Однако, при этом аналитики сохраняют негативный взгляд на акции девелопера. Среди причин – масштаб допэмиссии (может более чем удвоить количество акций в обращении), а также осторожные ожидания по финансовым результатам 2025 года. Несмотря на позитивный эффект от привлечения средств и сделки с «Бизнес-Недвижимостью», риски для акционеров сохраняются. Компании 🌟 Утверждена цена SPO 46 рублей за акцию, в рамках ранее обозначенного диапазона + одобрена долгосрочная программа мотивации менеджмента (LTI) объемом 22 млн акций. Основные параметры сделки: объем размещения до 400 млн акций, объем привлечения около 18,4 млрд рублей (100% cash-in). Около 14,1 млрд рублей направят на оплату актива «Бизнес-Недвижимость», остальные средства – на развитие бизнеса, снижение долговой нагрузки и корпоративные цели. Компания получила заявки примерно на 411 млн акций (АФК Система 377 млн акций и дочерняя структура «Эталона» 22 млн акций для реализации LTI-программы). Итоги SPO объявят не позднее 20 февраля. 🌟 «Финам» рассматривает IPO на горизонте трех лет, сообщил Радио РБК президент группы Владислав Кочетков. IPO рассматривают как стратегическое направление развития. Приоритетный сценарий – выход на международные рынки как глобальной группы. В противном случае размещение затронет только российский бизнес. Привлеченные средства направят на развитие IT-инфраструктуры и масштабирование банковского направления. По словам менеджмента, банк сейчас остается нишевым и нуждается в инвестициях для активного роста, прежде всего в розничных продуктах. Окончательное решение о размещении пока не принято. 🌟 «Вкусно – и точка»: IPO не в приоритете. Владелец сети ресторанов Александр Говор сообщил РБК, что компания размышляла о выходе на биржу, но пришла к выводу, что сейчас для этого не лучшее время. Бизнес генерирует достаточный денежный поток для финансирования развития, ежегодно открывается не менее 50 новых ресторанов. Дополнительные ресурсы при необходимости привлекаются через коммерческие кредиты. Международное IPO для российских компаний фактически закрыто, а выход только на внутренний рынок компания пока не рассматривает. По словам собственника, IPO имеет смысл в случае реализации крупного инвестиционного проекта, требующего значительного объема капитала. @pro100IPO #дайджест