Post #585

Главное за неделю – дайджест по пятницам На рынке IPO наблюдаем противоречивую фазу. С одной стороны, появляются новые кандидаты и инициативы, с другой – структурные ограничения сдерживают рост. Инициативы 🌟 Мосбиржа обновляет базу расчета индекса IPO, и сразу четыре компании покидают его состав. Причина формальная: истек двухлетний срок с момента начала торгов, который заложен в методологии. После пересмотра в индексе останется 13 эмитентов. Увы, рынок новых размещений пока остается узким, обновление базы сильно зависит от притока новых имен. 🌟 Параллельно регулятор делает шаг навстречу частным инвесторам. Введен новый порядок определения рыночной цены акций для участников IPO и SPO. Теперь за базу берется фактическая цена покупки, а не расчетная цена первого дня торгов. Это снимает риск появления «бумажного» дохода и, как следствие, лишнего налогового бремени. Для розницы это важный сигнал в том плане, что участие в размещениях будет более предсказуемым. Компании 🌟 Появляются и новые потенциальные сделки. Косметическая компания Geltek рассматривает IPO во второй половине 2027 года, но идет к этому постепенно, через облигационный рынок и структурную подготовку. Более масштабная история – возможное размещение 1С уже в 2026 году. Компания находится в активной фазе подготовки, упрощает структуру и перестраивает корпоративное управление, хотя окончательное решение пока не принято. 🌟 Возможно, состоится IPO 1С уже в 2026 году, но решение пока не принято. Компания преобразовала ключевое юрлицо в АО, зарегистрировала выпуск акций и упрощает структуру холдинга, в котором более 100 юрлиц. Для рынка это потенциально сильный сигнал – выход крупного IT-игрока может поддержать интерес к IPO и задать новые ориентиры оценки. 🌟 В корпоративном сегменте внимание привлекла «Биннофарм Групп», один из наиболее ожидаемых кандидатов на IPO. Компания объявила о смене гендиректора, новый руководитель будет отвечать за стратегическое развитие и рост бизнеса. Формально IPO не подтверждено, но такие изменения обычно происходят в логике подготовки к размещению. В целом, среди потенциальных эмитентов прослеживается общая тенденция – бизнесы постепенно приводят в порядок структуру, усиливают управленческие практики и выстраивают инвестиционную историю. Это не быстрый процесс, но без него выход на биржу просто невозможен. Мнения 🌟 Если смотреть шире, проблема рынка IPO сегодня – не в количестве компаний, а в структуре спроса. По данным Банка России, почти 70% розничных инвесторов вкладывают в размещения менее 10 тысяч рублей, при этом основной объем покупок формируют состоятельные клиенты. Это создает перекос: массовый инвестор есть, но его финансовое участие ограниченное. 🌟 Эксперты также отмечают, что российский рынок IPO пока остается рынком «малых размещений» и по размеру сделок, и по масштабу самих эмитентов. Такие IPO чаще показывают слабую динамику после размещения, дополнительно снижая интерес инвесторов. 🌟 Отсюда и поведение компаний после выхода на биржу. Все чаще используются инструменты поддержки котировок (обратный выкуп акций, дивиденды, сделки M&A). Попытка удержать интерес инвесторов и компенсировать недополученную доходность. Но усиливается коммуникация – новые эмитенты изначально работают в условиях доминирования розницы и вынуждены быть более открытыми. 🌟 При этом стратегический вопрос остается открытым. Без длинных денег рынок расти не будет. По мнению участников отрасли, серьезную роль могли бы сыграть пенсионные фонды, но текущие ограничения не позволяют им активно инвестировать в акции. В результате, на рынке по-прежнему не хватает долгосрочного капитала, который мог бы поддерживать котировки после IPO. К сожалению, все происходит очень медленно. Инфраструктура постепенно улучшается, новые эмитенты появляются, но рынок все еще находится в стадии формирования. Фактически там же, где и был год назад. Видимо, его дальнейший рост зависит не столько от числа IPO, сколько от того, появится ли устойчивый спрос на них. @pro100IPO #дайджест