Post #593

АО «Инкаб Холдинг» готовится к IPO Холдинг уже зарегистрировал допэмиссию на 30 млн акций. Цель – привлечь деньги на развитие. Организатор «Юнисервис Капитал», сроки не раскрыты. Финансы, правда, выглядят не очень впечатляюще: выручка за 2024 год около 6,1 млрд руб., прибыль всего 192 млн. В 2025 году уже был убыток при выручке около 2,5 млрд. Да и долговая нагрузка высокая – ND/EBITDA около 3. С одной стороны, позитивный момент, реальный бизнес выходит на биржу. Инкаб – крупный производитель оптоволокна в РФ с долей рынка до 25%. Работает на телеком и энергетику, то есть завязан на инфраструктуру. Это не хай-тек и не быстрый рост, а капиталоемкая индустрия с зависимостью от госрасходов. Компании нужны деньги. Основные задачи – снизить долг и поддержать рост. Идея, предложенная инвестору, незамысловатая: ставка на цифровую инфраструктуру и импортозамещение. С другой стороны, возникает вопрос в том, как представить проблемы, а их несколько. Главное – слабая прибыль и уже убыток. Второе – долг. Третье – маленький масштаб для биржи, риск низкой ликвидности. В целом IPO выглядит как размещение “на будущее”, готов ли инвестор снова ждать у моря погоды, вот в чем вопрос. Похоже, что это IPO нужно больше самой компании, нежели рынку. Инкаб – обычный индустриальный бизнес без сильного роста. Интерес возможен только при низкой оценке. В противном случае получим слабую история без драйверов. @pro100IPO #инкаб