Post #598

Рынок IPO оживает или делает вид? Наталья Логинова сообщила о двух возможных IPO на Мосбирже уже до майских праздников. Уже известно, что к торгам допустили акции B2B-РТС, и размещение предполагает продажу около 11,5% капитала, причём бумаги будут доступны как квалифицированным, так и частным инвесторам. Кто второй – пока точно не известно. Так что это, долгожданное “оживление рынка IPO”? Или только попытка его оживить? Мы в последние годы жили в режиме паузы. Сделки были, но точечные и, главное, без ощущения устойчивого потока. Ну что же, можно только порадоваться, что инфраструктура (в лице биржи) проводит реанимационные мероприятия. Вполне себе позитивная история, с одной стороны. Появление новых IPO – расширение рынка, новые идеи, возможность для инвесторов зайти в растущие компании, а не перекладываться из одних “старых” бумаг в другие. Это ещё и сигнал, что бизнес, в принципе, готов выходить на публичный рынок, а значит, есть хотя бы минимальная уверенность в будущем. А вот обратная сторона медали куда менее приятная. Рынок сейчас очень хрупкий. Ликвидность ограничена, деньги сконцентрированы в узком наборе бумаг. Да, доверие инвесторов – штука нестабильная. В такой ситуации любое IPO – риск. Не только для инвесторов, но и для самих компаний. Когда размещение проходит слабо или с дисконтом, это автоматически бьёт по оценке и по восприятию бизнеса. Более того, неудачные сделки могут закрыть “окно IPO” для следующих эмитентов. А это уже системный риск. Отдельный момент – структура размещений. Когда на рынок выводят относительно небольшой пакет? Когда акционеры не готовы полностью “отпустить” компанию, а скорее, тестируют спрос. Это нормальная тактика, но инвестор это читает иначе. Примерно так: “Вам продают не контроль и не историю “с нуля”, а строго дозированную долю”. Каков итог моих размышлений. IPO возвращаются, это очевидно хорошо. Без этого рынок в принципе не может развиваться. Но мы видим не “новый цикл роста”, а скорее, пробный запуск. Плюс в том, что рынок начинает двигаться. Минус в том, что он пока неустойчив и любое движение может оказаться ложным. Так что, друзья, до эйфории далеко. Мы в моменте повышенной избирательности. Смотрим не на сам факт IPO, а на качество компаний и условия размещения. В текущей реальности рынок может простить ошибки организаторам, а вот инвесторам – почти никогда. @pro100IPO #новыеЭмитенты