Post #73

Не умеешь регулировать – запрети! Продолжаются дискуссии о процессе проведения IPO. Уже давно действуют довольно строгие правила для эмитента, в частности, на МосБирже, далее предлагается разработать некие требования к компаниям-организаторам IPO. Но мало кто заботится об инвесторах - а ведь факт “повышенных рисков” для них налицо. Самый простой пример - когда заявлен cash-in, то есть деньги инвесторов должны пойти на развитие компании, на сокращение долга и т. п., а случился cash-out, и денежки ушли, в основном, к мажоритарию, избавившемуся от большой части своих акций. В этом ключе вспомнился опыт зарубежных стран, хотя сейчас совсем не популярно его использовать, тем не менее. За рубежом сформирован пул адвокатов по ценным бумагам, которые могут выступить в качестве истцов в суде. Они изучают публичные заявления эмитента - наблюдаются ли потенциальные лазейки для использования денег на цели, не заявленные эмитентом перед IPO? Интересно, что ответчиками в случае обнаружения подобных искажений выступают не только сами компании, их руководители, члены совета директоров, но и мажоритарии, а также аффилированные лица. Пока сложно представить сроки, в течение которых может формироваться подобная законодательная инициатива в России. То, что предлагается инвесторам сейчас - хорошо сформулировал Владимир Чистюхин, первый зам руководителя службы Банка России по финансовым рынкам: “Нам точно не надо сбрасывать со счетов ту идею, о которой мы два года не говорим. Это перевод всей розницы на работу на фондовом рынке через профучастников, через доверительное управление, через пассивные стратегии. Нам, конечно, нравится то, что вроде бы у нас такое количество активных клиентов, они через брокеров все заходят. Но если внимательно посмотреть, то далеко не все из них имеют собственное мнение, и по факту именно брокер чаще всего формирует портфель для клиента, но не несет в этом смысле никакой ответственности…” То есть не можешь регулировать – запрети? Скорее всего, “ответственность” за участие в IPO еще долго будет лежать “на плечах” акционеров - никто же не заставлял покупать эти акции, это “ваш выбор”. А учитывая особенности российского судебного производства, и тот факт, что в деле могут быть задействованы страховые компании - процесс действительно выглядит сложным. Ваше мнение - нужно ли российскому рынку IPO подобное регулирование? @pro100IPO #регулирование