Post #3594

IPO ДОМ РФ: нормальный ценник для «полуоблигации» Постов про IPO ДОМ РФ вы уже, наверное, видели много. Сам ждал одно — цену. И теперь она есть, и она… нормальная. По крайней мере, такая, при которой можно рассмотреть участие. Ценовой диапазон: 1 650–1 750 за акцию. - Ключевые моменты: ДОМ РФ — крупный и специфический игрок на рынке: ипотека, инфраструктура, льготные программы. Оценка получилась умеренной. Не дешёво, не дорого — в духе госкомпаний перед первым размещением. Дальше всё будет зависеть от спроса на размещении и будущих обещаний по доходности/дивидендам. На таких уровнях бумагу можно рассмотреть, если есть интерес к госинфраструктурным историям. Ключевые риски: 1. Госкомпания → цели могут быть не рыночные ДОМ РФ — институт развития. Это значит: иногда приоритет — реализация госпрограмм, а не максимизация прибыли миноритариев. Пример: допки для важных проектов или могут расширять льготные направления или кредитовать по ставкам ниже рыночных. 2. Регуляторные риски. Любые изменения в правилах ипотеки, субсидий или девелоперского финансирования напрямую бьют по модели ДОМ РФ. Это история, где государство → регулятор → владелец → исполнитель — всё в одном лице. С другой стороны тут же и возможности, но не забываем про пункт первый. Драйверы роста: - развитие ипотеки и секьюритизации; - рост инфраструктурных проектов; - возможное расширение платных сервисов и цифровых платформ; - эффект масштаба после IPO. Что в итоге? В общем такая «полуоблигация». Волатильность умеренная, драйверы роста ограничены, зато меньше вероятность провала. Можно рассматривать как инструмент с балансом стабильности и ограниченного апсайда. Это не история про х2, но и не про минус 50% Ближе к «рабочему инструменту», который при аккуратной оценке может занять место в портфеле. Ну а репутацию компании по отношению к минорам нам ещё предстоит оценить 😁 #IPO - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией