Post #8138

📉 Призрачная надежда. Дефляция Ужинал вчера с товарищем. В какой-то момент ему позвонили. Он поговорил пару минут, кладёт трубку и говорит: это был мой брокер. Я ему: ну что, на новости о дефляции предлагал брать ОФЗ? Товарищ улыбнулся: да, точно, так и есть. Буду брать. Понятно. Брокер использует любой повод, чтобы продать побольше ОФЗ. На этой неделе повод – дефляция. На прошлой был другой, на следующей будет третий. ⠀ ⚡️ Сама новость реальная. Минус 0,02% за неделю – первая дефляция с конца августа. Только если посмотреть, за счёт чего – подешевели огурцы и помидоры. Обычное, сезонное. Для недвижимости одна неделя дефляции ничего не меняет. Тут важна не разовая цифра, а устойчивое замедление и траектория ставки ЦБ. А годовая инфляция всё равно пока 5,6%, и Набиуллина прямо сказала – идём по верхней границе. ⠀ Но раз товарищ собрался брать – пара слов, что там сейчас: Ставка ЦБ 14,5%. Крупные банки – Сбер, ВТБ, Альфа, БКС – ждут к декабрю 12–13%. И вот тут логика, на которой всё построено. Когда ЦБ снижает ставку, доходность к погашению новых выпусков снижается, что толкает цены старых выпусков вверх. Чем длиннее бумага, тем сильнее эффект, поэтому весь интерес именно к длинным – на 10–15 лет. В итоге, инвестор получает и купон, и рост цены самой бумаги. На длинных за 2026 год может выйти больше 20%. ⠀ Дальше три сценария до конца года: • Самый вероятный. ЦБ снижает ставку до 12,5–13%, инфляция замедляется до 5%. Длинные ОФЗ приносят 20–26% совокупного дохода. • Менее вероятный. Инфляция уходит к 4–4,5%, ЦБ ускоряется и снижает ставку до 10–11%. Длинные ОФЗ дают до 30–40%. • Тоже менее вероятный. Геополитика, или нефть валится, или инфляция разворачивается обратно к 6,5–7%. ЦБ берёт паузу или поднимает ставку. Длинные ОФЗ просядут на 5–8%. ⠀ ✔️Так что момент в целом неплохой. Но не потому что огурцы подешевели. 💬Мой канал в МАКСе – пожалуйста, подпишитесь, чтобы и дальше оставаться на связи