Post #15802

🔥 Moody’s понизило рейтинг США: что это значит для рынков Moody’s снизило кредитный рейтинг США с Aaa до Aa1, став последним из трёх крупнейших агентств, исключившим страну из клуба «тройного A». Причины — рост государственного долга, расширяющийся дефицит бюджета и отсутствие признаков финансовой дисциплины. 🙇‍♂️Что это означает? Понижение рейтинга приведёт к незначительным изменениям в составе портфелей глобальных финансовых учреждений и суверенных фондов в краткосрочной перспективе. Но в долгосрочной — последствия могут быть ощутимыми. Ранее рейтинг США уже снижали, и крупнейшие институциональные инвесторы прекрасно понимали: трежерис остаются самыми надёжными и ликвидными бумагами в мире. Надзорные органы тоже адаптировались — регулирование капитала постепенно отражает реалии, в которых США теряют «тройное A». Поэтому краткосрочный всплеск доходности — это не сюрприз, а ожидаемая реакция. 💁‍♂️Важно понимать: хотя рейтинговое агентство и понизило оценку, никто не отказывается от американских бумаг. Подумайте: доходность по 10-летним облигациям США сейчас около 4,5% — в экономике, которая остаётся самой устойчивой в мире и стабильной в геополитическом плане. Для сравнения: в Германии — около 2,6%, в Азии — ближе к 2%. Расти американским ставкам дальше тяжело. 👨‍💻Теперь ключевой момент — обсуждение потолка госдолга в США. Если его расширят, для сдерживания инфляции ФРС придётся снижать ставку, иначе обслуживание долга станет неподъёмным. Ведь при текущей доходности и растущем дефиците бюджетные расходы на выплату процентов будут расти экспоненциально. Это, в свою очередь, усилит инфляционное давление на доллар. Так что, скорее всего, ФРС имеют возможность сегодня удерживать ставку высокой, пока не будет согласован новый бюджетный план, чтобы максимально повлиять на инфляцию. С высокой вероятностью именно по этому пути и пойдут власти США. 🙄Однако тут и кроется проблема: снижение рейтинга повышает базовые доходности. А значит, даже если ставки упадут, в будущем доходность не будет столь низкой, как могла бы. Это снижает эффективность денежной политики и ограничивает возможности по сокращению дефицита. Не исключено, что Moody’s столкнётся с политическим давлением — от Минфина США, ФРС и других структур. Агентству напомнят о последствиях. 😑А что для рынков? Эффект от снижения рейтинга будет умеренным. Он не обрушит рынки, но слегка снизит потенциал роста. То есть если бы рынок мог вырасти на 1%, теперь, возможно, прибавит лишь 0,8–0,9%. Это не разворот тренда, а легкое замедление хода. 📰Подписаться| Вступить в Elite