Post #15839

🇺🇸Куда движется инфляция в США на уровне производителей? Последние крупные данные перед заседанием ФРС Данные по индексу цен производителей (PPI) за май 2025 года показывают, что инфляционное давление на оптовом уровне остаётся сдержанным — несмотря на опасения по поводу его роста из-за пошлин Трампа. ➖Общий индекс PPI вырос на +0,1% м/м после снижения на -0,2% в апреле и -0,1% в марте. В годовом выражении рост составил 2,6% — ровно в соответствии с прогнозами. Это подтверждает стабилизацию инфляционного тренда на уровне, близком к целевому. ➖Базовый индекс также прибавил +0,1% м/м, а его годовой рост замедлился с 3,2% до 3%. Это сигнал умеренного снижения внутреннего ценового давления. Важно подчеркнуть: ожидания были обратными — инфляция, по мнению многих, должна была ускориться. Но пошлины Трамп сжирались, как экспортерами, так и импортерами. 😵‍💫Давайте приблизим картину: ➖Сектор услуг (+0,1% м/м) стабилизировался после падения на -0,4% в апреле. Основной вклад внесли торговые маржи (+0,4%), особенно в оптовой торговле машинами и оборудованием (+2,9%). Это было логично, так как пошлины Трампа били именно по этому сектору больше всего. Транспорт и логистика продолжили снижение (-0,2%). ➖Конечный спрос на товары вырос на +0,2% м/м за счёт роста цен на переработанную сельхозпродукцию и табак. Это произошло несмотря на падение по волатильным компонентам — таким как авиакеросин (-8,2%) и свинина. 🛢Основное падение зафиксировано в энергетике (-3,5%), особенно по природному газу (-18,7%). Это существенно сдерживает общую инфляцию. Как я уже отмечал, снижение цен на нефть давало Трампу свободу маневра в торговой политике. ➕Услуги для промежуточного спроса выросли на +0,1% м/м, но годовой рост замедлился до 1,9%. Это также говорит о снижении давления в цепочках поставок. ❕Вывод. 🧑‍💻Майский отчёт по PPI подтверждает: инфляционное давление в производственном секторе остаётся умеренным. И общий, и базовый индексы либо соответствуют, либо уступают ожиданиям рынка. Это даёт основания полагать, что потребительская инфляция (CPI и PCE) в ближайшие месяцы не получит новых стимулов со стороны издержек. В совокупности с умеренным ростом потребления и ослаблением, пусть и не сильным, рынка труда — это усиливает аргументы в пользу потенциального смягчения политики ФРС. ❗️На следующей неделе можно ожидать если не снижения ставки, то как минимум явный сигнал на снижение. А это — очень позитивно для рынков. 📰Подписаться на Darth Traders