Post #15910

❕В Палате представителей США идут попытки протолкнуть GENIUS Act —это, без преувеличения, один из самых важных законов о криптовалютах за последнее десятилетие. Он полностью меняет правила игры для стейблкоинов и в частности — доходных токенов. Многие этого пока не поняли, поэтому я решил объяснить. 💡GENIUS Act — это аббревиатура от Guiding and Establishing the National Innovation of U.S. Stablecoins Act. Закон создаёт единый, жёсткий федеральный режим регулирования для всех долларовых стейблкоинов, которые обращаются или торгуются в США. До сих пор у стейблкоинов в США была серая зона — ни полноценного закона, ни чётких требований. ⚖️ GENIUS впервые вводит ясные рамки: кто может выпускать, какие нужны резервы, какой аудит, как работает защита инвестора. Он разрешает выпуск только тех стейблкоинов, которые: ➖ обеспечены долларом и короткими трежерис ➖ имеют 1:1 резервы, ➖ проходят аудит, отчётность, AML и т.д. ❗️Но главное — вводится жёсткий запрет на доходные стейблкоины. Запрещается любая модель, в которой сам стейблкоин приносит доход держателю. Нельзя просто держать USDC и получать 5% годовых. Всё, что хоть как-то напоминает депозит с процентом — теперь считается нарушением закона. Это касается как американских, так и иностранных проектов — если они хотят работать с пользователями в США. Таким образом, американский законодатели попытались уберечь банки от оттока капитала, чтобы люди продолжали хранить деньги именно на депозитах в банках. 🤷‍♂️Почему это важно? Потому что десятки проектов строили модели, в которых стабильная монета была «доходной» по умолчанию. Теперь это не просто зона риска, а прямая правовая блокировка. Такие токены не смогут обращаться, использоваться в интерфейсах, интегрироваться в протоколы — по крайней мере, если речь идёт о рынке США. ☝️Но тут важно различать: запрещён не сам DeFi, и не доход как таковой — а только автоматический доход, встроенный в сам стейблкоин. Зарабатывать вокруг стейблкоина можно. Например, ты внёс USDC в пул на децентрализованной бирже и получаешь комиссии с трейдеров — это законно. Или сдал его в кредитный пул и получаешь процент от заёмщика — тоже можно. Главное, чтобы доход шёл не из токена, а из действия. Это ключевой сдвиг: теперь нужно показывать, откуда берётся доход, на чём основан риск, и кто его несёт. Давайте разберу хороший пример, чтобы все понимали главное: Возьмём для примера стейблкоин USDe от Ethena. Во-первых, USDe — это алгоритмический стейблкоин, а значит, он не имеет прямого обеспечения, что уже делает его запрещённым на территории США. Во-вторых, существует sUSDe — доходный стейблкоин от того же эмитента, Ethena. Получается, что и USDe, и sUSDe выпускаются одной и той же компанией. А это значит, что даже если бы USDe не был алгоритмическим, он всё равно мог бы попасть под запрет — из-за связи с доходным активом (sUSDe) в рамках одного эмитента, что уже нарушает принципы, заложенные в регулировании стейблкоинов в США. Если бы Ethena вывела sUSDe в отдельную структуру, тогда, теоретически, доходность через sUSDe можно было бы получать без прямого нарушения правил обращения в США. 🙄Из этого следует, что у токена ENA (и подобных проектов) — весьма туманные перспективы. Правда, переходной период будет около 3 лет, а значит, Ethena (и другие) может успеть сменить свою структуру под MiCA и GENIUS Act. 💁‍♂️GENIUS Act, по сути, превращает стейблкоин в цифровой кэш: он должен быть безопасным, стабильным, прозрачным и беспроцентным. Всё остальное — за пределами «белой зоны» закона. 📰Подписаться на Darth Traders