Post #16019

🇺🇸 Главное с пресс-конференции главы ФРС Джерома Пауэлла (часть 1) 🗣 Хотя уровень безработицы остаётся низким, он немного вырос. Рост занятости замедлился, а риски для рынка труда увеличились. 🗣 В то же время инфляция в последнее время повысилась и остаётся относительно высокой. 🗣 Замедление экономики связано в основном со снижением потребительских расходов, тогда как инвестиции бизнеса в оборудование и основные фонды выросли. 🗣 Темпы создания рабочих мест выглядят ниже уровня, необходимого для удержания безработицы на стабильном уровне. 🗣 Рост заработной платы продолжает замедляться, хотя всё ещё опережает инфляцию. В условиях менее динамичного рынка труда риски для занятости увеличились. 🗣 Государственная политика продолжает меняться, а её влияние на экономику остаётся неопределённым. 🗣 Более высокие тарифы уже начали подталкивать вверх цены в отдельных категориях товаров, но общий эффект на экономическую активность и инфляцию пока неясен. 🗣Базовый сценарий заключается в том, что это будет кратковременный фактор, разовый рост цен. Но существует риск, что инфляционное давление окажется более устойчивым. 🗣 В краткосрочной перспективе риски по инфляции смещены в сторону роста, а по занятости — в сторону снижения. Когда наши цели находятся в противоречии, наш подход требует учитывать обе стороны мандата и находить баланс. 🗣 Согласно нашим прогнозам, медианная оценка уровня ставки федеральных фондов составляет 3,6% на конец этого года, 3,4% на конец 2026 года и 3,1% на конец 2027-го. Этот путь на четверть пункта ниже, чем в июньских прогнозах. Но эти индивидуальные оценки всегда сопровождаются неопределённостью, и это не план комитета. 🗣 Если говорить о причинах происходящего на рынке труда, то это в куда большей степени связано со снижением иммиграции. Предложение рабочей силы резко сократилось, его рост почти остановился. Одновременно заметно снизился и спрос на работников. 🗣В итоге мы наблюдаем своеобразный баланс: и спрос, и предложение упали, причём спрос — несколько сильнее, что отражается в росте безработицы. ⚡️ Риски, которые ранее были явно смещены в сторону инфляции, сейчас стали ближе к равновесию. И это означает, что мы должны двигаться в сторону нейтральной политики — именно такой шаг мы сделали сегодня. 🗣Не было широкой поддержки идеи снизить ставку сразу на 50 базисных пунктов 🗣 Сейчас мы реагируем на значительно более низкие темпы создания рабочих мест и другие признаки ослабления рынка труда. Баланс рисков, возможно, ещё не полностью выровнен, но он движется в этом направлении. Это скорее решение в логике управления рисками. 🗣Я не хочу придавать чрезмерное значение последним данным по рынку труда, но очевидно, что рынок труда потерял часть прочности. 🗣 Что касается влияния тарифов, я отмечал, что происходящее на рынке труда связано скорее со снижением иммиграции и ослаблением спроса на рабочую силу, чем с тарифами. Я не считаю, что именно тарифы объясняют всё происходящее. 🗣 Наш прогноз на протяжении всего года был таким: инфляция поднимется из-за роста цен на товары, но это будет разовый скачок цен, а не начало устойчивого инфляционного процесса. Однако мы не можем просто исходить из этого — наша задача следить, чтобы единоразовое повышение не превратилось в долговременную проблему. 🗣Передача тарифов в цены оказалась менее масштабной, чем предполагалось. Именно поэтому мы признали, что риски по другой стороне мандата — по занятости — усилились, и двигаемся в сторону более нейтральной политики. 🗣 Долгое время политика ФРС была смещена в сторону борьбы с инфляцией. Теперь мы видим очевидные риски для рынка труда и поэтому корректируем курс в сторону нейтральной позиции. 🗣Мы всегда подчёркиваем, что не следуем заранее заданному курсу, и это действительно так. Реальные решения принимаются исходя из данных и условий на момент заседания. 🗣Я бы призвал рассматривать наш обзор экономических прогнозов скорее как набор вероятностей, а не как уверенность в каком-то одном сценарии. 📰Подписаться на Darth Traders