Post #16143

👋 Привет, дорогие друзья! Немного выпал из канала из-за плотного графика форумов под конец года, а теперь ещё и приболел. Но сразу хочется перейти к главному: сентябрь и октябрь стали месяцами, когда горизонт прогнозирования резко сузился — в лучшем случае мы могли уверенно говорить лишь о ближайших 1–2 месяцах. 💁‍♂️ После окончания шатдауна определённость действительно начала возвращаться, но не со стороны ключевой статистики: мы всё ещё лишены данных по инфляции и рынку труда. А вот частная экономическая статистика, наоборот, продолжает тревожить. По данным Challenger, Gray & Christmas, компании в ноябре объявили 71 321 увольнение — меньше шоковых 153 тыс. в октябре, но всё ещё аномально много для «спокойного» месяца. Годовой объём сокращений на 54% выше, чем за тот же период 2024 года. В итоге количество объявленных увольнений превысило 1,17 млн с начала года — максимум с пандемии 2020-го. Найм тоже слабый: компании объявили лишь 497 тыс. новых рабочих мест, что на 35% меньше, чем год назад. То есть бизнес не только сокращает, но и не спешит открывать новые позиции. Повторю: Я ожидал, что после окончания шатдауна мы увидим полноценный макромарафон публикаций, но многие отчёты отменили или перенесли на декабрь. 👨‍💻 Ещё в период рыночной истерики в ноябре мы с вами обсуждали, что у ФРС практически нет пространства, чтобы не снижать ставку. Позже рынки начали переоценивать ожидания, и наконец вернулась адекватная оценка происходящего — теперь сомнений в декабрьском снижении почти не осталось. 🙇‍♂️И тут важно повторить: многие часто неверно трактуют решения ФРС. Рынок реагирует в моменте, но само снижение ставки передаётся в экономику постепенно. Однократное решение закладывается в цены заранее и имеет в день заседания лишь эмоциональный эффект. А вот траектория ставок начинает работать сразу — когда информация попадает в модели и стратегии профессиональных инвесторов. Поэтому в условиях остывающего рынка труда перед нами и ФРС стоит сложнейшая задача: что делать дальше? Следующее заседание станет ключевым, потому что мы увидим обновлённые экономические прогнозы. Регулятору придётся сформировать консенсус в момент внутренней раздробленности — и на фоне ожиданий, что президент объявит преемника действующего главы ФРС. 🙄 С одной стороны, рынок обрадует более мягкая ФРС. С другой — остаётся вопрос: хватит ли смягчения, если экономика продолжит терять темп? И насколько вообще можно опираться на прогнозы, учитывая грядущие перестановки? Всё это усложняет картину и повышает неопределённость. Слабый спрос и снижение инвестиций могут давить на рисковые активы даже при снижении ставок. Поэтому сейчас лучше не спешить с выводами. Даже если ФРС действительно перейдёт к смягчению, до выхода декабрьских макроданных — тех, которых мы были лишены из-за шатдауна — пазл всё равно остаётся неполным. 📰Подписаться на Darth Traders