Post #16209

🔥 Данные по рынку труда в США. Куда движется экономика и рынки? Мы продолжаем возвращаться к привычному ритму публикации макроданных в США. Сегодня вышли одни из ключевых показателей — данные по рынку труда. Прежде чем говорить об их влиянии на рынки, начнём с уровня безработицы. 💁‍♂️ В ноябрьских данных показатель безработицы без округления составлял 4,56%, а с округлением — 4,6%. Фактически это была чисто техническая величина: реальное значение находилось ближе к 4,5%, но все любят округлять. Из-за зашумлённости данных маятник лишь слегка качнулся в сторону более низкого значения в ноябре в пересмотренных данных вышедших сегодня — до 4,536%. В декабре ситуация иная. Данные уже не были «смешаны» с предыдущим месяцем, и уровень безработицы без округления составил 4,375%. С учётом округления показатель снизился до 4,4%. 🙇‍♂️ Теперь важно понять, с чем связано это снижение и является ли оно признаком новой тенденции. Иными словами — возрождается ли экономика. 👨‍💻В декабре экономика США создала всего 50 тыс. новых рабочих мест. Это хуже прогноза в 60 тыс. За весь 2025 год, по подсчётам отраслевых аналитиков, было создано лишь 584 тыс. рабочих мест, когда в прошлом году было 2 млн. При этом почти 85% новых рабочих мест пришлось на период до апреля. В оставшуюся часть года найм был минимальным. Если посмотреть на пересмотры данных, картина становится ещё слабее. Ноябрьский прирост рабочих мест вне сельского хозяйства был снижен на 8 тыс. — до +56 тыс. Октябрьский пересмотр оказался куда жёстче: минус 68 тыс., до −173 тыс. 🙄Уровень участия рабочей силы также немного снизился — с 62,5% до 62,4%. Формально это означает, что снижение безработицы частично связано с уходом людей с рынка труда, прежде всего тех, кто не смог найти работу. Масштаб изменения небольшой — около −0,1%, — и во многом он отражает демографические тенденции, но давление на показатель безработицы здесь очевидно. Стоит учитывать и сезонный фактор. В ноябре традиционно растёт найм в ритейле, а в декабре он достигает пика. Однако мы не видим какой-то выдающейся активности. Более того, в январе обычно начинаются увольнения временных сотрудников, нанятых под праздничный спрос. На этом фоне декабрьское снижение безработицы не выглядит признаком роста устойчивости экономики. ❕Я бы даже сказал наоборот: мы видим вялый праздничный спрос, под который не потребовался масштабный найм. 😬Ещё один негативный сигнал — рост долгосрочной безработицы. За год её уровень увеличился на 397 тыс. человек и достиг 1,9 млн, что составляет около 26% всех безработных. Это максимум с 2021 года. 👉В целом в данных по рынку труда нет ничего, что позволило бы говорить о возвращении экономики на траекторию устойчивого роста. Но и катастрофы здесь нет. Скорее мы наблюдаем старую тенденцию — очень медленное и вязкое замедление. В январе, вероятно, мы увидим рост увольнений, что будет давить на рынки. Формально это негативный фактор, так как в слабеющей экономике — нет места устоичевым трендам на рынках. Однако есть важный нюанс: с начала года американцы начнут получать налоговые вычеты и субсидии, то есть дополнительная поддержка спроса вот-вот появится. ⚙️Из этого следует, что если большую часть 2025 года безработица держалась около 4,1%, то в 2026 году, скорее всего, мы увидим уровень ближе к 4,5% — при условии, что текущая политика денежных властей сохранится. Но мы понимаем, что с приходом нового главы ФРС она, вероятно, изменится. Следовательно, потребительская активность, которая формирует прибыли компаний и поддерживает рынки, включая крипторынок, пока не выглядит устойчивой, но у неё есть потенциал сохранять и нарастить активность. Однако ситуация остаётся крайне хрупкой, и любая серьёзная нестабильность способна быстро развернуть её в негативную сторону. 📰Подписаться на Darth Traders