Post #16292

👨‍💻Экономика США в конце 2025 года показала более слабый результат, чем ожидалось. По предварительной оценке Бюро экономического анализа, в IV квартале ВВП вырос на 1,4% в годовом выражении против 4,4% кварталом ранее — и значительно ниже прогноза экономистов в 2,8%. Разберём, что значат все эти цифры для рынков. ➖Важно отметить, что около 1 п.п. роста было вычтено из-за шатдауна: экономика фактически не работала почти половину квартала, что напрямую ударило по госрасходам и смежным секторам. Тем не менее разрыв с ожиданиями выглядит ощутимым. Структура отчёта оказалась неоднозначной. Потребление осталось устойчивым и выросло на 2,4%, инвестиции бизнеса ускорились до 3,7% — это отражает продолжающийся цикл вложений в технологии и цифровизацию. При этом инвестиции в жилую недвижимость снова сократились, подтверждая давление высоких ставок на рынок жилья. Торговля и запасы дали лишь небольшой положительный вклад, тогда как государственные расходы упали на 5,1%. Именно этот компонент стал главным негативом квартала и во многом объясняет слабый итоговый рост. 💁‍♂️ Да, это предварительные данные, и пересмотры возможны. Однако вопрос остаётся: как должен активно расти рынок той же крипты, если в экономике наблюдается охлаждение? 🙇‍♂️Вспомним: по итогам III квартала, когда экономика росла более чем на 4%, на рынках было заметное оживление, особенно в рискованных активах, включая криптовалюты. В IV квартале картина изменилась: ужесточение геополитической риторики, шатдаун, замедление экономики, проблемы в частном кредитовании, ликвидации плеч в крипте (10 октября), сокращение кредитования и всё ещё жёсткие финансовые условия — процесс QT завершился лишь в декабре. 👀По сути, данные подтверждают, что у экономики не было избыточной ликвидности. Это частично объясняет, почему крипто-казначейские компании вроде Strategy и BitMine стали менее активно привлекать средства: свободного капитала в системе стало меньше, а разговоры об их рисках усилились. ❕Сегодня ситуация нельзя назвать идеальной, но признаки стабилизации появляются. Рынок труда показывает относительное выравнивание: заявки на пособия по безработице не растут, а динамика долгосрочной безработицы стабилизировалась. Это снижает вероятность резкого спада. Более того, курс ФРС со снижением ставок продолжится в этом году, а в июне нас ждёт вообще новое перелопачивание ФРС после того, как в мае истечёт срок Пауэлла. Я продолжаю видеть отличные перспективы для рынка. Если не вмешается внешний фактор (войны, НЛО, катаклизмы и т.д.), экономика может начать резко набирать обороты. ☝️ При этом я сознательно выношу за скобки геополитику, в том числе фактор Ирана. Эти риски невозможно корректно встроить в экономическую модель на основе текущих данных. О них поговорим отдельно. 📰Подписаться на Darth Traders