Найти похожее

🇷🇺#GAZP#Russia 🟢 Ну что, время покупать Газпром? 🤣 Свои мысли по этому поводу тут написал: 📌ЧИТАТЬ СТАТЬЮ (свободный доступ)

Таким образом нейросети анализируют актуальный бюджет: Рост расходов уже идёт не в инвестиции, а в текущее потребление (оборона, безопасность, выплаты). Сокращаются или стагнируют статьи, дающие мультипликатор роста: инфраструктура, НИОКР, высокотехнологичное производство, МСП. Инновации замедлятся. Экономика станет более зависимой от бюджета, а не от частного сектора. Любое падение доходов (нефть, налоги) увеличит госдолг. Госаппарат будет разрастаться. Ручное управление станет нормой (как пример, запрет на экспорт бензина и дизеля, налоговые каникулы для особых компаний) Частный капитал будет утекать или переходить в низкорисковые ниши. В социальной сфере качество услуг будет формальным. Эффект: Краткосрочно — социальное напряжение сдерживается. Долгосрочно: Деградация населения Расслоение общества Невнятная национальная идея При сохранении текущей бюджетной структуры, экономической модели и внешних ограничений уровень жизни в России на горизонте 5 лет (≈ 2030–2031), скорее всего, будет выглядеть так: Доходы населения снизятся. Средний реальный доход: ➜ –10…–20 % к уровню 2019–2021 (даже если номинально зарплаты растут, инфляция и налоги съедают рост). ⚖️ Расслоение усилится Лучше всех будут себя чувствовать: бюджетники «приоритетных» сфер, силовой сектор, крупные госкорпорации. Хуже всех: частный сектор, регионы без бюджетных вливаний, малый бизнес. ➡️ «Средний класс» продолжит сжиматься. #budget#russia

Почему не стоит читать... И вы можете вписать что угодно, от "советских газет" до "авторов и вдохновителей санкций на Россию". Очередной не очень удачный текст для Re:Russia предложила группа уважаемых людей, среди которых Олег Ицхоки (вот как он вдохновлял санкции в марте 2022). Мне кажется, что предположения авторов про 2023 неточны сразу в нескольких местах, но два особенно зацепили: 1) "2023 год, наоборот, станет годом относительно адаптированных цепочек поставок, но одновременно и годом снижения экспортных доходов и валютного финансирования в условиях постоянного бюджетного дефицита. " - нельзя говорить про "постоянные дефициты" по данным за один год, нужно несколько лет (как в США) - что такое "валютное финансирование" - боюсь предположить. Наверное, О.И. имел в виду "ослабление рубля руками государства", но вообще-то Минфин продаёт юани из ФНБ и этим укрепляет рубль 2) "Чистый отток частного капитала, по расчетам ЦБ, составил в 2022 году $250 млрд, то есть примерно 12% ВВП, и стал рекордным за всю историю. Однако в прошедшем году его эффект компенсировался профицитом внешней торговли, практически равным ему по объему ($280 млрд)" - приток по экономическому каналу (профицит внешней торговли) обязан сопровождаться оттоком по финансовому каналу. Это одно из очень редких макроэкономических тождеств. Россия ("щедрая душа") уже много лет в плюсе по торговле товарами и услугами, поэтому даёт в долг остальному миру 3) Это уже из текста любимого мной учёного Chinn. Он пишет много важных статей про валюты и торговлю, но тут сказал следующее: "Hence, we might see much faster inflation than the current (as of February) reported inflation rate of 11.8% y/y." - поскольку Chinn не следит за российскими данными, ему позволено такое написать. Но напомню, что в начале апреля 2023, вероятно, инфляция за последние 12 месяцев окажется на уровне 4%. Я не пророк и не могу уверенно говорить, что будет с инфляцией к концу 2023, но предположение какое-то не обоснованное. Вывод: кажется, анализ макроданных от уважаемых коллег не самый удачный. И кажется, нам пора писать публичные записки. #Russia#Macro#Inflation

Сегодня на звонке ACI Russia с финансистами (то есть заранее довольно образованными в экономике людьми) прозвучало два любопытных вопроса-утверждения: 1) "моя личная инфляция порядка 30-35%, сходим вот в Эту Сеть и посмотрим" 2) "почему это Росстат не может по чекам платформы оператора фискальных данных считать инфляцию" Наверное, мы когда-то поговорим об этом в эфире подробно, но 1) достаточно пару раз посмотреть "средние цены" по Росстату, чтобы согласиться - они адекватно отображают происходящее в торговых сетях. Я буквально сегодня купил по этим ценам молоко, бананы и помидоры, сильно дешевле виноград, сильно дороже апельсины (не было по обычной цене в небольшом магазине). Про динамику этих цен я тоже писал - адекватно индексу Росстата; 2) цены по чекам это головная боль. Помидоры в разных сетях могут обозначать "пмдр, пом-р, помидорчик, томат" и т.п. Нет, единый каталог сети не делают. Да, разбирать эти разные слова через "словари" достаточно сложно. Да, я не видел результат экспериментов Росстата, а хотелось бы посмотреть. Но в целом сделать инфляцию "по чекам" весьма дорогое упражнение. Вывод: если у кого-то инфляция действительно больше 30%, то потребительская корзина человека очень специфическая. Не спорю, такой набор еды и услуг можно придумать. Но мы, работающие с инфляцией на еженедельной основе, должны сочинить достигающие сердец слова. Иначе даже самые образованные продолжат повторять за Ромиром (или за кем) - у него "расходы выросли на 21% к прошлому году". #Inflation#Russia#Rosstat

Григорий поднимает важный вопрос: 2. Известно, что нет примеров эффективной стабилизационной монетарной политики вопреки мягкой бюджетной политике. Считает ли Банк России проект бюджета на 25-27 гг проинфляционным? Это действительно непростая история. Если вы смотрите на пример США, то видите очень большие дефициты бюджета (6,3% ВВП в 2023) - и скорее всего, он будет выше по итогам 2024. Но при этом инфляция снизилась с высоких 6,3% и 5,5% в 2022-23 до текущих 2,2%. Без фискальной консолидации, с растущим госдолгом, высокими процентными платежами к ВВП и т.д. Ясно, что США очень выделяющийся кейс. Так бюджетные дефициты плохие во многих странах. Поэтому текущие планы Минфина на 2025-26 с сокращением дефицита весьма дезинфляционные. Вопрос не в дефиците, а скорее в тарифах. #Russia#Inflation#Budget#US

Как стоит думать про денежные агрегаты в 2025 (по моему мнению). Сразу вывод: текущие темпы роста денежной массы выглядят низкими. В январе-июле 2025 М2Х выросла на 0,9%, М2 на 2,4%. Ожидаемые ЦБ до конца года 6-9% по М2 реалистичны. — Вы видели, что в данных ЦБ вроде бы довольно неплохой рост рублёвой денежной массы М2 (на 7,2%) и денежной массы с учётом валюты М2Х (на 5%) с начала января по начало августа. Но есть нюанс - это рост с учётом "сезонной коррекции", SA. Без неё рост гораздо ниже - у М2Х = 0,9%, у М2 = 2,4%. Что такое SA? Вы берёте "прошлые годы" и смотрите, на сколько должны были бы расти М2 и М2Х с учётом "стандартных для этого времени года трендов". Например, в 1 квартале ВВП почти всегда снижается по сравнению с 4 кварталом предыдущего года - из-за праздников (меньше производим) и расходов перед новым годом (покупаем подарки). Но это "несправедливое" мнение про первый квартал - раз он всегда ниже, надо смотреть относительно стандартной динамики первого квартала и сравнивать с ней. В каких-то ситуациях (например, с подсчётом ВВП) без SA не обойтись - иначе мы получим искажённые результаты про темпы роста. При этом сумма квартальных данных в рублях для обычного ВВП и со снятой сезонностью почти одинакова. А в каких-то SA может оказаться не самой удобной концепцией. И мне кажется, с М2 как раз такая проблема. Посмотрите на файл ЦБ: обычные (не SA) данные на 1 января 2025 показывают М2Х примерно 131 трлн руб., М2Х SA 127 трлн руб.! То есть расхождение на "отчётную дату" (а начало года выглядит такой) может достигать нескольких триллионов. Второй момент - если смотреть с начала года, то по моим подсчётам обычно рост М2Х (и М2) за август-декабрь года заметно превосходил рост за январь-июль. Среднее для М2Х с 2014 по 2025 за первые семь месяцев равно 2,5%, а за последние пять - целых 9,3% (для М2 соответственно 3,0% и 9,5%). Поэтому небольшие темпы роста в 2025 не должны излишне пугать - возможно, за остаток года рост будет побольше. Но надо понимать, что часть роста М2 и М2Х в конце года - дефициты бюджета. Они закрывались в декабрях (это отлично видно именно по данным последнего месяца в 2022-24, рост М2 был порядка 2-3 трлн руб.). В 2025 мы не ждём такого роста М2 под конец года, потому что федбюджет авансирует расходы, и дефицит уже выглядит близким к итоговому по году. И вдобавок мы живём с высокой ставкой, которая затрудняет рост кредитования. А значит... SA данные могут информировать нас неточно. Реальный рост "количества денег" совсем не быстрый, это заметно отражается на спросе и замедлении экономики, а также торможении инфляции. Не понимаю, почему коллеги ожидают бурного роста. #M2#M2X#Inflation#CB#Russia

😀🌊 Трансграничная река — региональные возможности: почему Иртыш важен Иртыш — это больше, чем река. Это общий стратегический ресурс, объединяющий Китай, Казахстан и Россию в области водопользования, энергетики, сельского хозяйства и торговли. 🔹В Китае Иртыш обеспечивает развитие быстрорастущего региона Синьцзян, население которого с 1990 г. почти удвоилось. 🔹В Казахстане от Иртыша зависят 30% населения, орошается 45% сельскохозяйственных земель и вырабатывается 10% электроэнергии страны. 🔹Для России Иртыш является основным источником воды для города Омск. Однако этот важный трансграничный ресурс сталкивается с серьезными вызовами. Увеличение водозабора в верховьях Иртыша в Китае и климатические изменения угрожают стабильности стока, качеству воды и выработке энергии в низовьях. Без своевременного реагирования эти факторы могут подорвать региональную безопасность, экономическую устойчивость и экологическое равновесие. В видеоролике к этому посту Евгений Винокуров, заместитель председателя Правления и главный экономист ЕАБР, предлагает ряд решений, способных обеспечить устойчивое и взаимовыгодное использование водных ресурсов Иртыша в интересах всех стран бассейна. 🤝Сбалансированный и совместный подход позволит превратить Иртыш в двигатель устойчивого развития и региональной интеграции. 🔗 Подробнее — в новом отчете ЕАБР #Irtysh#WaterSecurity#Kazakhstan#China#Russia #TransboundaryWater#SustainableDevelopment #RegionalCooperation #Energy#Agriculture#TransportCorridor#CentralAsia #Eurasia