Post #1628

📊Последние данные перед ЦБ Вчера и сегодня было много данных и ответов от ЦБ: 📌Оценка инфляции от ЦБ: регулятор оценил сез.-скорр. (с.к.) инфляцию за март в те же 0.48%, а базовая 0.39% была ниже моих 0.43%, в пересчёте на год это 6% и 4.8% соответственно. Другие меры базовой инфляции от ЦБ остались в диапазоне 4-5%, а медианный рост снизился с 4.4% до 3.8%, подтверждая, что всё еще повышенные уровни инфляции во многом вызваны отдельными позициями. 📌Опрос компаний за март: • индекс бизнес-климата в марте подрос с -0.1 до 2.2 благодаря улучшению текущих оценок и ожиданий бизнеса, но ~40% общего роста обеспечил добывающий сектор из-за ситуации на Ближнем Востоке. Из более значимого – восстановление ИБК в торговле после 3-мес. спада и услугах. Почти не изменились условия доступности кредитов. • индикатор фактической инфляции вырос с 14.5 до 15.4, но весь рост из-за добывающего сектора при дальнейшем замедлении в обработке, строительстве, услугах и даже рознице • поэтому снижение ценовых ожиданий по балансу ответов (вырастут-снизятся) с 19.7 до 19.6 выглядит логично, ещё лучше картина в цифрах ожидаемого бизнесом 3-мес. роста цен в пересчете на год: он снизился с 4.9% до 4.7%, но без учета добычи был бы ближе к 4.5%, небольшой рост в обработке более чем нивелируется снижением в оптовой/розничной торговле, сельском хозяйстве и услугах – наиболее критичных для потребительской инфляции секторах. • квартальный замер показал снижение загрузки мощностей до уровней начала 2021, обвал в инвестициях (факт и план) до явно кризисных уровней, улучшение обеспеченности персоналом и снижение планов найма сотрудников до минимумов с пандемии, ожидаемый во 2К26 рост расходов на оплату труда снизился с 2% до 1%, а 80% компаний вообще не планируют повышать зарплаты. 📌Региональная экономика: охлаждение деловой активности в большинстве отраслей, снижение потребительского спроса на товары, услуги и общественное питание, меньший спрос на услуги, вкл. туризм – ключевые тезисы мартовского отчета по региональной экономике от ЦБ, где коллеги из MMI видят бурный рост, загадка? 🤷 📌Недельная инфляция: рост цен за неделю к 13 апреля был нулевым, годовая инфляция опустилась с 5.9% до 5.8% - снижение цен на туристические услуги внесло свой вклад, но важнее было резкое замедление инфляции в устойчивой части потребительской корзины. Соответствующая целевым 4% инфляция в апреле – 0.36%, и с начала месяца мы идём вблизи этой траектории. 📌Инфляционные ожидания населения в апреле: снижение с 13.4% до 12.9% (минимум с октября) при снижении наблюдаемой инфляции с 15.6% до 14.6% (уровни ноября-февраля)