Post #1650

🎯И пара слов про прогноз ЦБ 📌 Выше мы уже выяснили, что фактическая динамика инфляции уже давно складывается стабильно ниже ожиданий ЦБ - именно это и позволяет снижать ставку, несмотря на постоянную "жесткость" риторики с начала цикла снижения в июне 2025 📌 А что с прогнозом по ВВП? На первый взгляд, итоги 2025 были близки к годовому прогнозу регулятора. Но если посмотреть на точность прогноза ВВП на квартал вперёд в % г/г начиная с 1К25, то всё выглядит не так радужно: • среднем ЦБ ошибался на 1.1 п.п: в 1-3К25 стабильно ждал более сильного ВВП, чем было по факту, в 4К25 факт оказался выше прогноза, но в 1К26 снова "промах" и сразу на 2.1 п.п., ведь исходный прогноз в +1.6% превратился в уточнённые -0.5% • ссылки на календарный фактор всерьез рассматривать сложно (календарь известен заранее), можно частично согласиться лишь с влиянием погоды, но вряд ли она одна дала такую ошибку. Что это, чрезмерная жесткость ДКП? Вердикт - вера ЦБ в восстановление роста во 2К26 имеет право на существование (как и любой прогноз), верит ЦБ и в свою способность обеспечить экономике "мягкую посадку". Действительно, это лучший сценарий из возможных, но трек-рекорд краткосрочных прогнозов по ВВП вызывает вопросы. Пока же цифры по экономике с начала 2026 откровенно огорчают...