Post #951

Рупии на паузе: почему российские деньги в Индии не превращаются в товарооборот Индия обсуждает с Россией возобновление экспорта сжиженного природного газа на фоне перебоев с поставками из стран Персидского залива. Кроме того, Нью-Дели намерен удвоить закупки российской сырой нефти – уже в ближайший месяц они могут достичь не менее 40% от всего индийского импорта нефти. В начале марта США даже разрешили Индии закупать российскую нефть в танкерах. Но за этим внешне выгодным потоком стоит куда более неприятная для России история. Товарооборот России и Индии в 2024/25 финансовом году вырос до $68,7 млрд, но структура этого оборота осталась крайне перекошенной: Индия экспортировала в Россию лишь $4,9 млрд, тогда как импорт из России составил $63,8 млрд. Иначе говоря, на каждый доллар индийского экспортаприходилосьбольше $13 российского импорта. Основу этого потока по-прежнему составляла сырая нефть: только на нее пришлось $56,8 млрд индийского импорта из России. Именно такой перекос и создает проблему с рупиями. Чтобы торговля в национальных валютах вообще работала, Резервный банк Индии (RBI) в 2022 году разрешил механизм международных расчетов в рупиях через специальные рупиевые корреспондентские счета SRVA. Через них иностранные банки могут держать рупиевые остатки, возникшие из торговых расчетов. Но главный вопрос никуда не делся: куда именно тратить эти рупии? По оценке еще в 2023 году на счетах российских компаний в Индии могло скопиться около $39 млрд. С тех пор проблема вывода или конвертации этих средств так и не была решена, а значит, сумма могла вырасти еще сильнее. При этом ранее Индия уже упрощала работу механизма SRVA: банки получили право открывать такие счета без предварительного согласования с регулятором, а владельцам счетов разрешили инвестировать рупиевый излишек в индийские государственные бумаги. Но даже расширение финансового механизма не решает главного вопроса – во что именно эти рупии превращать. В той же структуре торговли Индия в 2024/25 финансовом году продала в Россию в основном инженерные товары $1,3 млрд, электронику $862,5 млн, лекарственные препараты $577,2 млн и химическую продукцию $545 млн. На другой стороне – десятки миллиардов долларов поставок сырья из России. Пока экспорт Индии в Россию измеряется несколькими миллиардами, а импорт – десятками миллиардов, рупии в индийской системе будут накапливаться быстрее, чем превращаться в полноценный торговый оборот. Смысл этой схемы особенно хорошо виден, если посмотреть на логику SRVA. По официальным разъяснениям RBI, это дополнительный способ расчетов, который снижает зависимость от твердых валют и должен облегчать двустороннюю торговлю. Но сам по себе он не создает новых товаров для покупки и не расширяет российский экспорт в Индию. Финансовая инфраструктура здесь уже опережает товарную. Поэтому история с рупиями в Индии – это не столько про валюту, сколько про пределы самой торговли. Если одна сторона продает на $63,8 млрд, а покупает всего на $4,9 млрд, никакие технические улучшения расчетной схемы не убирают главный дисбаланс. Рупии можно аккумулировать, инвестировать и переформатировать в расчеты. Но пока товарный обмен остается таким перекошенным, проблема будет возвращаться снова и снова. @naebrosh