Post #960

Кредитный пузырь: кто на самом деле живет в долг Российский кредитный рынок растет быстрее доходов. По данным ЦБ, в 2024 году портфель необеспеченных кредитов увеличился более чем на 20% г/г, а в 2025 темпы также оставались повышенными. По состоянию на начало 2026 года общий долг россиян превысил 45 трлн рублей, увеличившись только за январь примерно на 1 трлн (+2,2%). Структура долга показательная: почти половина – ипотека (≈21,7 трлн или 48%), ещё около 30% – потребкредиты (~13,4 трлн) и примерно 7% – автокредиты (~3 трлн). При этом реальные доходы населения растут слабо и во многом съедаются инфляцией. Разрыв закрывается за счет долга. Но ключевой сдвиг – в структуре новых заемщиков. По данным НБКИ и ОКБ, именно группа до 30 лет становится одним из главных драйверов новых выдач в кредитных картах, POS-кредитах и рассрочках. У молодых минимальные накопления, но высокая склонность к потреблению и быстрый доступ к цифровым финансовым сервисам. И здесь появляется второй слой – BNPL и сплиты («Долями», «Сплит», «Подели»). Формально это не всегда кредит, поэтому не полностью попадает в показатели долговой нагрузки. Но по сути это является тем же долгом, просто распределенным во времени. В результате формируется скрытая нагрузка: один и тот же человек может одновременно обслуживать кредитную карту, потребкредит и несколько рассрочек. Дополнительный сигнал – поведение банков. Средний лимит по новым кредитным картам снизился примерно до ~98–100 тыс. рублей, что указывает на рост осторожности и ухудшение качества заемщика. ЦБ уже фиксирует рост доли клиентов с высокой долговой нагрузкой и ужесточает макропруденциальные лимиты. Но часть спроса при этом уходит в финтех и ритейл, где регулирование мягче. В итоге формируется многослойная конструкция: Население: наращивает долг, включая «размазанный» через BNPL; Банки: ужесточают условия, но продолжают кредитовать; Финтех и ритейл: масштабируют квазикредитование; Государство: поддерживает спрос, но регулирует не всю систему. Главный сдвиг – поколенческий. Если раньше кредит был инструментом зрелого потребления, то теперь для группы 18–30 лет он становится базовой моделью входа в экономику. Проблема в том, что такая модель устойчива только при стабильном росте занятости и доходов. Как только этот баланс нарушается – долговая нагрузка перестает быть «размазанной» и быстро становится системной. @naebrosh