Post #134

#полезно@tkachfinance Коллеги, добрый день! 🤝 Решил сегодня разобрать один показатель, который довольно часто встречается, но при этом не всегда до конца понятно, зачем он вообще нужен и чем отличается от привычной EBITDA. Речь пойдёт про OIBDA. Начнём с базового определения. OIBDA (Operating Income Before Depreciation and Amortization) - это операционная прибыль до вычета амортизации и износа. По своей логике показатель максимально приближен к операционной деятельности компании и отражает результат основного бизнеса, очищенный от влияния неденежных расходов. Если записывать формально, то формула выглядит следующим образом: OIBDA = Operating Income + Depreciation + Amortization Или, если идти от выручки: OIBDA = Выручка − Операционные расходы (без D&A) Ключевой момент здесь в том, что OIBDA строится строго на уровне операционной прибыли, без учета финансовых доходов и расходов, курсовых разниц и прочих элементов, которые не связаны напрямую с операционной моделью бизнеса. Теперь давайте сравним EBITDA и OIBDA, потому что именно здесь чаще всего возникает путаница. EBITDA считается от чистой прибыли или EBIT и может включать в себя эффекты разовых статей, прочих операционных доходов и расходов, а в некоторых компаниях даже элементы, находящиеся на границе между операционной и неоперационной деятельностью. OIBDA, в свою очередь, более «жёсткий» показатель. Он отсекает всё, что не относится к регулярной операционной деятельности, и поэтому часто используется менеджментом и аналитиками для оценки устойчивости бизнес-модели. Зачем вообще нужен OIBDA на практике? Во-первых, он удобен для сравнения компаний внутри отрасли, особенно если у них различается структура прочих доходов и расходов. Во-вторых, OIBDA активно используется в капиталоёмких отраслях, где амортизация сильно искажает восприятие операционной эффективности. В-третьих, на базе OIBDA часто строятся ковенанты по кредитам, внутренние KPI менеджмента и управленческие модели, так как показатель хорошо отражает способность бизнеса генерировать операционный денежный поток до инвестиций. В итоге OIBDA - это инструмент для тех случаев, когда важно сфокусироваться именно на чистом операционном результате, без шума и разовых эффектов. Именно поэтому в аналитике и управлении его часто ставят рядом с EBITDA, но используют для чуть других задач. Надеюсь, разбор был полезен и помог чуть лучше почувствовать логику этого показателя 😉