Post #27

#5_минут_про@tkachfinance Что такое IRR? Для ответа над данный вопрос стоит вспомнить такое понятие как NPV 👇 NPV - это разница межу приведенными денежными потоками и начальными инвестициями. Более подробно вопрос NPV рассмотрен здесь. После того, как мы вспомнили про NPV перейдем к рассмотрению IRR. Если сказать просто и примитивно, то IRR это та ставка доходности, при которой наш NPV будет равен нулю. IRR (Internal Rate of Return) - это внутренняя норма доходности. Давайте разбирать по кусочкам. Почему IRR называется именно внутренней нормой доходности: 1️⃣Независимость от внешних факторов. IRR рассчитывается исключительно на основе внутренних денежных потоков проекта, без учета стоимости капитала, альтернативных инвестиций или рыночных условий. 2️⃣Определяется внутри проекта. IRR отражает ту доходность, которую генерирует проект внутри себя без привлечения внешнего финансирования. Исходя из второго пункта понятно, что IRR не учитывает стоимости заемных средств в отличие от WACC. IRR демонстрирует насколько эффективен проект сам по себе. Дополнительно стоит ввести понятие нормы доходности. Норма доходности - это показатель, который отражает прибыльность инвестиций за определенный период. Показывает какую доходность (или убыток) приносит вложенный капитал. Для чего использовать IRR? ~ Оценка прибыльности проектов Если IRR выше RRR, то проект считается привлекательным. Пост про RRR вы можете найти здесь. Если IRR ниже RRR, проект считается невыгодным и лучше не реализовывать. * При сравнении с IRR за RRR обычно принимают WACC. Следующий пост в рамках рубрики как раз будет про него. ~ Сравнение инвестиционных альтернатив IRR позволяет сравнивать несколько проектов и выбирать тот, который дает наивысшую доходность. ~ Анализ чувствительности проекта IRR помогает понять, насколько устойчив проект к изменению внешних условий. Чем выше разница между IRR и WACC, тем более безопасен проект. Важно❗️IRR не учитывает размер проекта. Маленькие проекты с высокой IRR могут быть менее выгодны, чем большие с низкой IRR. В целом, мы почти со всем разобрались… Осталось только понять как считать. Вариант 1: В лоб. То есть мы начинаем просто выражать ставку дисконта, при этом зануляя NPV. Работает на учебных примерах, когда не больше 2-х периодов… Вариант 2:По формуле. Она объемная… Представлена эта формула в картинке поста. Для подсчета нужно знать ставку дисконта и NPV. Вариант 3:Графически. Построение графика состоит из 4-х шагов: Шаг 1: На оси X указывают ставки дисконтирование в процентах. Шаг 2: На оси Y указывают значения NPV в рублях Шаг 3: Для каждой ставки дисконтирования рассчитывается значение NPV и эта точка ставится на графике. Далее нужно нарисовать кривую через все точки, чтобы получился график зависимости NPV от ставки дисконтирования. Шаг 4: Точка пересечния кривой с осью Х, где NPV равен 0, и есть IRR. Вариант 4: Excel с использованием формулы =ВСД(). Наиболее применимый вариант на практике. Вот шаги: Шаг 1: Создайте таблицу. В первом столбце укажите периоды — от начального до последнего года инвестиций в проект. Шаг 2: Во втором столбце в соответствии с периодами укажите денежные потоки. Отрицательные числа — это деньги, которые вложил инвестор. Ноль означает, что в проект больше не инвестировали деньги и он не принес никакого дохода. Положительные числа — чистая прибыль. Шаг 3: Выделите значения в столбце денежных потоков и примените формулу ВСД. Краткий вывод: IRR (Internal Rate of Return) — это ставка дисконтирования, при которой NPV проекта равен нулю. Она показывает максимальную возможную доходность проекта, исходя только из его внутренних денежных потоков, без учета внешних факторов и стоимости капитала. IRR используется для оценки инвестиционной привлекательности: если IRR выше требуемой нормы доходности (обычно WACC), проект считается выгодным.