Post #47

📌 7/101 — Walk me through CAPM Уже не раз в постах затрагивал модель CAPM, но в рамках рубрики #5_минут_про@tkachfinance по 101 Questions пришло время пройтись по ней системно. Let’s go! 💡 В середине 1960-х годов Уильям Шарп, Джон Линтнер и Джек Трейнор предложили Capital Asset Pricing Model (CAPM) — модель оценки капитальных активов. Она до сих пор лежит в основе множества расчетов в финансах и инвестициях. 📈Основная идея модели: На конкурентном рынке ожидаемая премия за риск прямо пропорциональна бета-коэффициенту. Примеры: • Бета = 0.5 → премия за риск в 2 раза меньше рыночной • Бета = 2 → премия в 2 раза больше рыночной 🔍Формула модели: 📌E(R) = Rf + β × (Rm – Rf) ▶️ Где: • E(R) — ожидаемая доходность; • Rf — безрисковая ставка (например, доходность ОФЗ или US Treasuries); • β (бета) — насколько актив «скачет» по сравнению с рынком; • (Rm – Rf) — рыночная премия за риск. Пример: Представь, что ты можешь вложить деньги: • В гособлигации с доходностью 5% • В акции компании с бета = 1.5 (то есть в 1.5 раза волатильнее рынка) Рыночная премия за риск = 6% ▶️ Тогда по CAPM: Ожидаемая доходность = 5% + 1.5 × 6% = 14% То есть за более рискованные активы инвестор ожидает больший доход. Всё честно. 📌При выборе безрисковой ставки важно учитывать горизонт анализа:Оцениваем проект на 10 лет? Берём доходность 10-летних казначейских облигаций. 💬 На практике, применяя CAPM для оценки стоимости собственного капитала (cost of equity), мы рассчитываем бета-коэффициент относительно фондового индекса и используем премию за акции (ERP — equity risk premium) как рыночную премию за риск. CAPM — это модель, которая оценивает стоимость риска. Чем выше риск → тем больше доходности должен требовать инвестор. Но важно помнить, что это модель, а не абсолютная истина. Главное — понимать её логику и ограничения.