FINANSIST.UZ

💻 В Узбекистане усиливают борьбу с киберпреступностью 10 марта указ о новой Стратегии кибербезопасности на 2026–2030 годы. Причина понятна: 📊 только в 2025 году в Ташкенте зарегистрировано 16 тыс. киберпреступлений, 💰 ущерб — около 2 трлн сумов, 📉 раскрываемость — меньше 8%. Что меняется: ▪️ С 1 апреля в Налоговом комитете, Минюсте и Минэнерго создаются отделы кибербезопасности ▪️ Госорганы обязаны выделять отдельный бюджет на защиту информационных систем ▪️ СГБ будет проводить конкурсы по поиску уязвимостей в гос-системах (по сути — легальный bug bounty) Отдельно президент резко раскритиковал ситуацию в банковской системе и спросил у ЦБ: когда реально заработают системы защиты? 📌 Факт простой: чем больше цифровых сервисов — тем больше киберрисков. Теперь государство начинает строить более системную защиту. Но главный уровень безопасности всё равно остаётся у пользователя: не передавать коды, не открывать подозрительные ссылки и не верить «сотрудникам банка» в Telegram. @FinansistUZ

⛽️Нефть снова выше $100. Что происходит Мировые цены на нефть впервые с 2022 годапревысили$100 за баррель. На старте недели: 📈Brent — до $117 📈WTI — выше $119 Причина не экономика, а геополитика. Из-за конфликта вокруг Ирана фактически закрыт Ормузский пролив — через него проходит около 20% мировой нефти. Рынок просто испугался возможного дефицита. Позже цены немного откатились — примерно до $102, после разговоров о выпуске стратегических запасов нефти. 📊Теперь главный вопрос — что будет с бензином в Узбекистане? Сразу ничего не произойдет. Цены на топливо у нас не реагируют мгновенно, потому что: 🔹 часть топлива производится внутри страны 🔹 действует регулирование 🔹 импорт идет по долгосрочным контрактам Но если нефть долго останется выше $100, давление на цены неизбежно появится. 📌 Простыми словами: Сегодня нефть дорогая — завтра бензин не подорожает. Но если это продлится месяцы — рост цен почти неизбежен. Энергетические рынки сейчас живут не экономикой, а политикой и конфликтами. @FinansistUZ

🏗 Большая распродажа активов Enter Engineering, Eriell и SANEG Правительство Узбекистана приняло решение продать непрофильные активы группы Enter Engineering, Eriell и SANEG, чтобы закрыть накопившиеся долги. 📊 Масштаб проблемы: $131 млн задолженности по зарплате 38,7 тыс. сотрудников Деньги от продажи активов направят на: 1️⃣ выплату зарплат 2️⃣ погашение долгов перед бюджетом 3️⃣ возврат кредитов банкам 🏢 Что выставят на продажу В список попали крупные и заметные активы: 🔹офисы Enter Engineering и Eriell в Ташкенте 🔹Tashkent International Medical Center 🔹8 гостиниц Silk Road Samarkand 🔹международный аэропорт Самарканда 🔹Алтыарыкский НПЗ 🔹терминал хранения «Ангрен» Если активы не купят на аукционе, цена будет снижаться: 📉 –5% каждую неделю (но максимум –20%) ⚙️ Что будет со стратегическими проектами Для завершения крупных проектов ищут новых инвесторов: 🔹газохимический комплекс MTO 🔹переработка горючих сланцев (Учкун) 🔹модернизация Ферганского НПЗ 🔹проект Неофос 🔹ГМК Тебинбулак 🔹модернизация аэропорта Бухары 🏦 Как устроили механизм Создана специальная компания: SANEG Aktiv Через неё будут продавать активы и распределять деньги. Все средства будут поступать на специальный счёт в НБУ, и расходоваться только по решению рабочей группы. Фактически государство: 👉взяло процесс реструктуризации под контроль 👉ограничило вывод активов 👉пытается сначала закрыть долги перед людьми Но это также означает: ⚠️ частичная распродажа крупной частной индустриальной группы. @FinansistUZ

🌷Дорогие женщины! От имени канала @FinansistUZ искренне поздравляем вас с 8 Марта — Международным женским днём! Пусть в вашей жизни всегда будут 🌸 уважение и поддержка, 🌸 любовь и тепло близких, 🌸 уверенность в завтрашнем дне. Желаем вам крепкого здоровья, семейного благополучия, вдохновения и новых достижений во всех делах. Спасибо за вашу мудрость, труд, заботу и силу, которые делают этот мир лучше каждый день. С праздником! 💐 @FinansistUZ

📊 Черта бедности в Узбекистане повысилась Минимальные потребительские расходы (МПР), по которым определяется черта бедности, увеличены с 669 тыс. до 715 тыс. сумов в месяц на человека (+6,9%). Это примерно 23 тыс. сумов в день. Что это означает на практике: • именно этот показатель используется для определения малообеспеченных семей • от него зависят социальные пособия и выплаты • он применяется в системе «Единый реестр социальной защиты» 📌 Простыми словами: если доход человека ниже 715 тыс. сумов в месяц, государство считает его находящимся за чертой бедности. Но есть два нюанса. 1️⃣ Показатель объявили с задержкой более 40 дней, из-за чего социальные выплаты индексируются позже. 2️⃣ Рост МПР ниже инфляции: цены в 2025 году выросли на 7,3%, а МПР — на 6,9%. То есть официальная граница бедности растёт медленнее цен. 📉 Для экономики это важный индикатор: он показывает минимальный уровень потребления и используется при оценке бедности, социальной политики и эффективности госпрограмм. @FinansistUZ

📉🇺🇿Узбекистан 4 месяца не продаёт золото. Даже при росте цен. Коротко по фактам: 🔹 В январе экспорт — $1,69 млрд (+26,7% г/г), 🔹 Золото не продавалось вообще, 🔹 Дефицит торгового баланса вырос до $2,44 млрд (было $1,83 млрд). Последняя продажа — сентябрь прошлого года ($1,47 млрд). За 2025 год экспорт золота был рекордным — $9,9 млрд. При этом: 🔹 Международные резервы превысили $75 млрд, 🔹 Из них золото — почти $65 млрд, 🔹 Физический объём — около 398 тонн, 🔹 Рост резервов в январе +$8,7 млрд в основном за счёт роста цены золота. 📌 Что это значит? Страна сознательно не продаёт золото, несмотря на высокие мировые цены. Это не ошибка и не «забыли». Это стратегия. Сегодня золото — один из самых стабильных резервных активов для многих стран: ✔ не зависит от чужой валютной политики ✔ не подвержено санкционным рискам ✔ сохраняет стоимость в условиях глобальной неопределённости Когда мир нестабилен, центральные банки не распродают золото — они его накапливают. Да, из-за этого растёт торговый дефицит. Но резервы усиливаются. Иногда важнее не текущий баланс торговли, а долгосрочная устойчивость. Золото — это не просто металл. Это страховка на случай турбулентности. @FinansistUZ

Экспорт Узбекистана — уже не про объём, а про качество. В 2025 году экспорт достиг $33,8 млрд (+24% г/г) — исторический максимум. Но главное — структура. Экспорт товаров без золота — $14,1 млрд. И здесь виден сдвиг: ▪️ Готовая продукция: 46% → 59% ▪️ Сырьё: 29% → 13% ▪️ Полуфабрикаты: ~28% Это переход от сырьевой модели к переработке и добавленной стоимости. Экспорт на одного работника — $28 000. Уже сопоставимо с рядом стран со схожей экономикой. Но разрыв по секторам большой: электротехника и ювелирка выше среднего, агро — ниже. Вывод простой: Экономика постепенно зарабатывает не на тоннах, а на качестве и глубине переработки. Структура важнее цифры в заголовке. @FinansistUZ

🏛 Государство усиливает контроль через Нацинвестфонд Принято новое постановление ПП-74 (от 25/02/2026) о повышении эффективности госпредприятий и банков. Если убрать бюрократию — происходит следующее 👇 1️⃣ Фонд становится центром управления Госпакеты крупных активов концентрируются в Национальном инвестиционном фонде. В обновлённый перечень вошли 13 компаний и банков. По большинству — передаётся 40% доли. Это почти блокирующий пакет. То есть влияние серьёзное. 2️⃣ IPO фонда — до 30% к 2026 году План: вывести до 30% акций Фонда на международный и местный рынки. Если реализуют качественно — это: 🔹прозрачность 🔹 международные стандарты 🔹 рыночная дисциплина Если формально — просто красивый заголовок. 3️⃣ 50% независимых директоров В наблюдательных советах доля независимых членов доводится до 50%. Это уже серьёзная попытка перейти от «госуправления» к корпоративному управлению. 4️⃣ Franklin Templeton входит в советы Иностранный управляющий получает представительство в наблюдательных советах. Проверка Фактически: 📌 Фонд начинает работать по модели sovereign wealth fund. 5️⃣ Деньги Фонда освобождаются от налога на прибыль Доходы от переданных ценных бумаг не облагаются налогом. Это усиливает капитализацию. 6️⃣ Новые госоператоры (≥51% у государства) Создаются: 🔹 оператор передачи электроэнергии 🔹 оператор распределения 🔹 оператор ж/д инфраструктуры То есть стратегическая инфраструктура остаётся под контролем государства. Что это значит? 🔹 Формируется квазисуверенный холдинг 🔹 Усиливается централизация управления 🔹 Делается ставка на IPO и внешний рынок 🔹 Пытаются внедрить корпоративные стандарты Вопрос не в законе. Вопрос в исполнении. Рынок на бумаге создать легко. Рынок в управлении — сложнее. Будем смотреть. @FinansistUZ

🏦📊Топ-10 банков по чистой прибыли (2025) Лидеры по прибыли: 🥇 NBU — 1 919 млрд сум 🥈 SQB — 1 880 млрд 🥉 Kapitalbank — 1 788 млрд Далее: Hamkorbank, OFB, Ipak Yuli, Trastbank и др. 📌 Общая чистая прибыль сектора — 15,5 трлн сум. Система прибыльная и устойчивая. Но важная связка 👇 🏦 Именно госбанки (NBU, SQB, Agrobank) одновременно: — лидируют по объёму кредитования — концентрируют основную долю NPL То есть: Высокая прибыль держится на большом кредитном портфеле, а большой портфель = выше риск проблемных кредитов. 📍 Пока NPL остаются под контролем (~3%), модель работает. Но при ухудшении качества активов давление на прибыль может усилиться. Прибыль сегодня — это хорошо. Качество портфеля — важнее на дистанции. Госбанки доминируют — и несут основную нагрузку по NPL На 1 января 2026 года: 💰 Кредиты — 604 трлн сум 🏛 Госбанки — 404,5 трлн (≈67%) 💳 Депозиты — 417,2 трлн сум 🏦 В госбанках — 212,7 трлн ⚠️ Проблемные кредиты (NPL): 📌 Всего по сектору — 3,0% 📌 В госбанках — 3,2% (12,8 трлн сум) 📌 В других банках — 2,6% Крупнейшие объёмы NPL: — O‘zmilliybank — 2,99 трлн — Agrobank — 2,7 трлн Вывод простой: система в целом стабильна, но кредитный риск по-прежнему сосредоточен в госбанках. Диверсификация и усиление риск-менеджмента — ключ к устойчивости. Подробнее @FinansistUZ

📌Почти половина госзакупок — без конкуренции ▪️ 46% — в 2024 ▪️ 43% — в 2025 Объём сферы — около 20% ВВП. Проблема — «широкий коридор» прямых договоров: — много оснований, где тендер вполне возможен — решения правительства могут выводить закупки из конкуренции — контрольные органы дают лишь рекомендательные заключения Формально закон есть. Фактически конкуренцию можно обойти. Пока прямые договоры не станут реальным исключением с жёсткими лимитами и обязательным контролем — коррупционные риски останутся. 20% экономики — это уже не мелочь. @FinansistUZ

❗️Для поддержки молодых семей государство возьмёт на себя часть процентной нагрузки по ипотеке: всё, что превышает 14% в рамках программы жилищного кредитования, будет компенсироваться из бюджета. Ш.Мирзиёев @FinansistUZ