TGTGInsightаналитика telegramLIVE / telegram public index
← 🍯 Горшочек, вари! | Ковтун Александр

TGINSIGHT SIMILAR POSTS

Найти похожее

Источник @willberich · Post #708 · 29 мар.

Что происходит? Рассуждения об инвестициях в ОФЗ по текущим ценам Итак, с депозитами разобрались, с накопительными счетами (НС) – тоже. А что насчет ОФЗ? Ожидания высокой доходности ОФЗ не оправдались. Пока. Взамен в моменте сложилась дилемма: короткие ОФЗ по текущим ценам не так выгодны, как короткие вклады, но на сроки >9 месяцев ОФЗ по текущим ценам выгоднее вкладов. Что делать? ⚠️ Прежде чем рассуждать дальше, напомню: наши личные финансовые и инвестиционные решения должны основываться на наших личных убеждениях, отношению к риску и его оценке. Базовые допущения: ▪️рассуждения приводятся в контексте текущих санкций и ответных мер ▪️речь идет о сохранении денег или об инвестициях, а не о спекуляциях ▪️есть налог на купоны по ОФЗ, но нет налога на %% по депозитам 📍До 1 года Коротких выпусков ОФЗ не так много: на 4, 8 и 10 месяцев. В моменте доходность по ним составляет ок.16-17%, а с учетом налога ок.14-15%. Что ниже коротких депозитов со ставками около 20+%. Кто их тогда покупает (кроме спекулянтов, рассчитывающих на колебания цен)? Например, те, у кого: ▪️нет доверия к банкам/АСВ ▪️есть потребность в подобной диверсификации (например, не получается соблюдать страхуемый лимит в ₽1,4 млн) ▪️есть желание дождаться хороших цен на фондовом рынке, но не сидеть при этом в депозите/НС; ▪️есть уверенность в падении ключевой ставки до 17% или ниже в ближайшее время Для остальных, по идее, депозиты или НС остаются более привлекательными. 📍До 3 лет Вариантов больше – 8 выпусков со сроками от 1 года 5 месяцев до 2 лет 10 месяцев. Доходности где-то 14-15% (после налога 12-13%). В моменте это выше депозитов – там предлагают ниже 12% (хотя есть и редкие исключения). Среднесрочные ОФЗ могут быть интересны тем, кто хочет зафиксировать доходность на этот срок на уровне выше текущих депозитов и уверен в снижении ключевой ниже 15% на горизонте 6-9 месяцев. Или рассчитывает на резкий рост цен на ОФЗ в течение года для их последующей перепродажи. Однако на этом горизонте ОФЗ скорее нужны для диверсификации из-за необходимости учитывать высокую инфляцию и альтернативные доходности (по фондовому рынку). Ведь из-за текущих санкций и макроэкономики деньгам просто некуда выходить из России, а значит они могут в конце концов стимулировать инфляцию и/или перетекать на фондовый рынок. Как это происходит в Иране, который сейчас часто вспоминают как ближайший пример изолированной экономики. 📍От 3 лет Самый широкий выбор и наиболее низкие ставки, в районе 13% и ниже. Из-за ЛДВ налог влияет только на купоны (если держать до погашения), а вкладов на такие сроки чаще всего просто нет. Покупателей ОФЗ заметно меньше, а их ожидания могут быть дополнительно связаны с надеждой на получение долгосрочной доходности на уровне исторической среднерыночной (если все вернется на круги своя). Однако высокая неопределенность, инфляция и слишком длинная «срочность» служат существенными ограничениями для их покупки. Что в итоге делать с ОФЗ, каждый решает самостоятельно. Но в происходящем нам стоит учитывать еще 2 момента: 1️⃣ Клиенты брокера «Универ Капитал» потеряли свои вложения в ОФЗ: их активы были принудительно проданы Национальным клиринговым центром (НКЦ) на открытии рынка в счет погашения задолженности брокера перед НКЦ. Объем безвозвратных убытков составил ок.173,8 млн рублей. Если кратко – это неприятно и неожиданно для тех инвесторов, но законно. Если подробно, то вся история здесь. Сейчас лучше пользоваться крупными брокерами, аффилированными с банками из перечня системно-значимых. Подобные риски от этого не исчезнут, но уменьшатся хотя бы в теории. 2️⃣ Нерезидентов рано или поздно все-таки должны «выпустить» из ОФЗ. Как и когда именно это произойдет, неизвестно. Но этот выход, когда он случится, однозначно повлияет на цену и будет толкать ее вниз (а доходности - вверх). Вероятность получения более высоких доходностей сохраняется, поэтому для тех, кто готов подождать, вклады и НС по-прежнему остаются интересными. А вы сейчас покупаете/купили ОФЗ?👇🏻 #чтопроисходит#инвестиции P.S. Берегите себя и своих близких, а также свои финансы🕊

Результаты

Найдено 2,490 похожих постов

Общий глобальный поиск

Инфраструктура и ГЧП © 1944, среда 9 июля 2025 ✈️ Дума наделила ГУПы и МУПы полномочиями напрямую передавать аэродромы инвесторам. Предлагаемые изменения позволят существенно сократить сроки передачи имущества по концессионному соглашению концессионеру имущества, а также минимизировать риски привлечения к ответственности концедента за нарушение сроков передачи такого имущества. 🔄 Госдума утвердила Андрея Никитина министром транспорта. 🎡 Мэрия Южно-Сахалинска согласилась развивать парк по концессии. До конца августа бизнес сможет побороться за право развивать главное общественное пространство областного центра. ♻️ Правительство Челябинской области решило расширить полигон ТКО в Полетаево с помощью механизма концессии.Заключить соглашение планируется с действующим оператором свалки – ООО «Полигон ТБО». Стоимость объекта оценивается в 2,8 млрд рублей. 📡 Госдума упростила размещение объектов связи вдоль дорог.Поправками ко второму чтению также уточняется порядок строительства, реконструкции и капитального ремонта инфраструктуры связи. 💬 Бюджет на высокоскоростную магистраль до Сочи появится не раньше 2030 г. Высокоскоростная магистраль Москва — Сочи могут построить не ранее 2045 года, а средства на ее реализацию в федеральном бюджете заложат после 2030 года. 📌 Зачем экономике детские сады.Почему дошкольное образование является инфраструктурой будущего. #ГЧП#концессии#инвестиции#инфраструктура

Инфраструктура и ГЧП © 1943, вторник 8 июля 2025 🔄 7 июля президент РФ Владимир Путин назначил Андрея Никитина исполняющим обязанности министра транспорта. Чем известен врио главы Минтранса Андрей Никитин. 🛣 В РФ нашли фейковые сайты оплаты проезда по дорогам Москвы, Петербурга и Казани.В одной сетке были обнаружены 39 сайтов, предлагающих оплатить проезд не только по ранее упомянутому УБК МВД РФ Московскому скоростному диаметру, но и по платным дорогам Санкт-Петербурга, а также по Вознесенскому тракту в Казани и другим скоростным трассам России. 🚙 Многодетным хотят разрешить безвозмездный проезд по платным дорогам. Председатель партии "Справедливая Россия - За правду" Сергей Миронов и вице-спикер Госдумы Александр Бабаков внесут на рассмотрение Госдумы законопроект об освобождении многодетных родителей от оплаты проезда по платным дорогам. 🏥 В Новосибирске открылась первая из семи поликлиник по ГЧП. Прием пациентов начнется 8 июля. 💾 В Госдуму внесен законопроект о систематизации госинформсистем. Законопроект Минцифры, нацеленный на наведение порядка в массиве государственных информационных систем (ГИС), спустя более года доработки 7 июля внесен на рассмотрение Госдумы. Документ вводит в правовое поле понятия, определяющие различные виды таких систем, и направлен на повышение эффективности и связности процесса информатизации Белого дома. ⛺️ Глэмпинги могут лишиться господдержки. Счетная палата раскритиковала результаты программы по их строительству. 📌 Общественный капитал – инвестиции в доверие и развитие.Новый стандарт оценки нефинансовой деятельности поможет бизнесу реализовывать проекты в сфере ESG. #ГЧП#концессии#инвестиции#инфраструктура

Инфраструктура и ГЧП © 1942, понедельник 7 июля 2025 🛣 ФКУ «Дороги России» объявило тендер на получение консалтинговых услуг для разработки системы взимания платы с грузовиков тяжелее 12 тонн, проезжающих по региональным, межмуниципальным и местным трассам общего пользования. Компания-победитель должна будет представить анализ возможной «доработки интегрированной системы взимания платы «Платон» до государственной информационной системы». 🚛 Владельцы грузовых автомобилей на газомоторном топливе могут получить освобождение от платы в рамках системы "Платон". Соответствующая инициатива включена в план мероприятий (дорожную карту) проекта Концепции развития рынка газомоторного топлива на период до 2035 года. 📌 Минэкономразвития готовит корректировку положений Бюджетного кодекса РФ, которая поможет донастроить регулирование рынка ГЧП и концессий. Коллеги отмечают неоднозначность трактовки его положений, устанавливающих право, но не обязанность исполнения субъектами обязательств по уже заключенным соглашениям в случае превышения ограничения объема расходов 10% от общего годового объема доходов бюджета. Текущая формулировка, по мнению банков и ЦБ, может привести к увеличению кредитного риска для проектов ГЧП, а также необходимости ужесточения регулирования в части предоставления банками кредитов на реализацию проектов ГЧП. 💰 ГПБ предложил идею льготного фондирования на ГЧП-проекты.Газпромбанк предложил обсудить возможность получения банками долгосрочного фондирования от Банка России по льготной ставке через включение инфраструктурных проектов, реализуемых на принципах ГЧП, в специализированный механизм рефинансирования. 📍 В Новосибирской области проектировщиков привлекут к делу о расторжении концессий. Речь идет о концессиях на строительство комплексов переработки отходов. #ГЧП#концессии#инвестиции#инфраструктура

Инфраструктура и ГЧП © 1941, пятница 4 июля 2025 💸 Белый дом одобрил законопроект, предполагающий корректировку с 2026 года регулирования преференциальных режимов — ОЭЗ, ТОР и других — в части предоставления их резидентам налоговых льгот. Так, планируется ограничить объем преференций размером фактических капитальных вложений, а также расходов на НИОКР. При этом у регионов останется возможность самостоятельно устанавливать более благоприятные для инвесторов условия за свой счет. 📌 В Новосибирской области переходят к практике использования "дочек" в концессиях.В пресс-службе Минэкономразвития региона уточнили, что в дальнейшем для реализации концессий планируется привлекать фирмы, созданные структурами правительства. 🏨 Считаем бизнес-план гостиницы для инвестора. Любой гостиничный проект отличается высокой капиталоемкостью. Поэтому прежде, чем приступать к поиску финансирования, необходимо четко просчитать экономику. 🔎 Органы прокуратуры Дальнего Востока системно контролируют соблюдение законодательства при передаче объектов ЖКХ в концессию. За последние полтора года в округе под концессию передано 11,2 тыс. объектов, что составляет 21% от общего фонда — выше среднего общероссийского показателя в 13%. 💰 Минфин РФ заключил соглашения с тремя первыми регионами о списании задолженности по бюджетным кредитам на 15,6 млрд рублей. Речь идет об Алтайском и Ставропольском краях, а также о Республике Адыгея. #ГЧП#концессии#инвестиции#инфраструктура

Инфраструктура и ГЧП © 1940, четверг 3 июля 2025 🚄 Высокоскоростная вертикаль. Владимир Путин на встрече с членами правительства обозначил сенсационные новые сроки ВСМ. 💸 Минпромторг готовит новый квазиналог для поддержки критически важных отраслей. а счет собранных средств обещано финансировать специальные фонды для поддержки важных для государства сегментов промышленности, прежде всего электроники. Предполагается, что новый платеж будет отчасти похож на действующий в автопроме утильсбор. Он коснется производителей и импортеров промышленной продукции — при этом российским предприятиям платеж будет компенсироваться. 🎓 Главгосэкспертиза одобрила проект кампуса "Арктическая звезда" в Архангельске. "Арктическая звезда" создается на территории Ломоносовского округа. Общая площадь зданий составит более 125 тыс. кв. метров. 📌 О чем банкиры говорили с Набиуллиной в первый день Финансового конгресса ЦБ.Со 2 по 4 июля в Санкт-Петербурге проходит Финансовый конгресс Банка России. ♻️ Правительство Нижегородской области утвердило пятилетнюю программу обращения с отходами с бюджетным финансированием в объеме 2,6 млрд руб.К 2030 году долю захоронения отходов планируется сократить вдвое, увеличить обработку мусора, а также ликвидировать три десятка несанкционированных свалок и восемь крупных объектов накопленного экологического ущерба. #ГЧП#концессии#инвестиции#инфраструктура

Инфраструктура и ГЧП © 1939, среда 2 июля 2025 💬 Наталья Трунова: «Кажется, что ЖКХ — бездонная яма». Аудитор Счетной палаты о темпах обновления коммунальной инфраструктуры. 👧🏻 В Приморье построят самый большой в России детский сад. В Приморье появится новый образовательный центр на 1,75 тыс. человек. Проект, включающий в себя школу на 1,1 тыс. мест и детский сад на 650 мест, реализуют в Надеждинском округе, на территории микрорайона «DNS Сити». ⚓️ Крымское минимущество продает компании, управляющие морскими портами Ялты и Евпатории.Суммарная начальная стоимость активов — около 1,7 млрд руб. Сейчас морские порты полуострова работают с низкой загрузкой из-за ограниченного количества готовых к заходу судов в условиях санкций. Власти рассчитывают на задействование объектов под пассажирские перевозки и яхтенный туризм, но участники рынка сомневаются в что необходимый спрос будет обеспечен. 📌 Началось ежегодное голосование за лучший строительный проект Москвы. Конкурс проводится в 11 номинациях, которые охватывают всю сферу градостроительства. Это объекты образовательной, спортивной и транспортной инфраструктуры, итоги реставрационных работ, жилые дома по программе реновации, проекты благоустройства и многое другое. #ГЧП#концессии#инвестиции#инфраструктура

Инфраструктура и ГЧП © 1938, вторник 1 июля 2025 ♻️ Минприроды опубликовало два проекта постановлений правительства, заметно меняющих правила финансирования государством отрасли обращения с отходами. В частности, Росприроднадзору дается возможность тратить средства экологического сбора, изначально ориентированные на контроль утилизации отходов, на свою деятельность «в целом». Государственному же оператору отрасли, ППК РЭО, предлагается закрывать кассовые разрывы своих «дочек» — новых региональных мусорных операторов — займами из неиспользуемых средств отраслевого федпроекта. Параллельно впятеро — с 50 тыс. до 10 тыс. тонн — предложено снизить субсидируемый объем утилизации отходов. 🏭 Управление промышленной политикой меняют под задачи технологического суверенитета. Минпромторг подготовил проект переформатирования созданной в 2015 году комиссии по импортозамещению в правительственную комиссию по промышленности. Новый орган сконцентрируется на поддержке компаний РФ и их разработок вместо попыток пересоздать иностранные технологии и наращивать локализацию зарубежных производителей. 💸 Компании уменьшили объем инвестиций в рамках СЗПК в 2024 году почти в 1,5 раза — до 960 млрд рублей. Несмотря на налоговые льготы, компании не торопятся направлять деньги в долгосрочное развитие из-за высоких ставок. ⚓️ Иранская компания выразила желание полностью выкупить Астраханский порт. Иранская Nasim Bahr Kish, владеющая 53,66% акций порта, предложила другим совладельцам выкупить их бумаги. Стоимость предполагаемой сделки - 437,5 млн руб. 🏥 В Перми строят новый онкоцентр, открытие запланировано на 2027 год. Небывалые масштабы и удивительные сроки — всё это оказалось возможным благодаря формату работы, государственно-частному партнерству. #ГЧП#концессии#инвестиции#инфраструктура

Инфраструктура и ГЧП © 1938, понедельник 30 июня 2025 ✈️ Правительство одобрило идею ввести сбор на строительство и реконструкцию аэропортов, который будет взиматься с авиакомпаний. Предложения оформлены в качестве поправок к законопроекту, прошедшему первое чтение в ГД. 🛣 На дороги юга России и Северного Кавказа потратят 2,5 трлн руб.Новые трассы и реконструкция уже имеющихся дорог юга России и Северного Кавказа имеют важное значение для проекта МТК «Север-Юг». А каждый рубль, вложенный в дороги, даст 37-процентный эффект экономике округов. ♻️ В Липецкой области запущен мусороперерабатывающий комплекс за 4 млрд руб. Комплекс построен в рамках концессионного соглашения между правительством Липецкой области и ООО «СтройСельхозГарант». 🚫 Денис Паслер решил отказаться от строительства мусорного комплекса в Сысерти. Врио губернатора Свердловской области Денис Паслер намерен расторгнуть концессионное соглашение о строительстве мусоросортировочного завода в Сысертском районе. 💬 Глава ТМХ Кирилл Липа о локомотивах и инвестициях.Несмотря на жесткую денежно-кредитную политику государства, вынудившую компании заметно сократить инвестиции, «Трансмашхолдинг» (ТМХ) в 2025 году вложит в развитие свыше 40 млрд руб. О направлениях инвестиций, закупках локомотивов со стороны ОАО РЖД и об их технической готовности, акционерных планах в отношении ГК «Дело» и экспортных перспективах “Ъ” рассказал генеральный директор ТМХ Кирилл Липа. ⌛️ В Якутии приостановлены концессии из-за высокой ключевой ставки. Глава Якутии Айсен Николаев пояснил, что реализация при таких условиях экономически нецелесообразна. #ГЧП#концессии#инвестиции#инфраструктура

Инфраструктура и ГЧП © 1937, пятница 27 июня 2025 🛤 ВЭБ.РФ и банки выделят 1 трлн рублей на объекты Восточного полигона. Наблюдательный совет ВЭБ.РФ одобрил выделение структурам «БТС-Мост» Руслана Байсарова 500 млрд руб. на строительство четырех крупных искусственных сооружений на Восточном полигоне — дублеров трех тоннелей и моста через Амур. Еще более 500 млрд руб. предоставят коммерческие банки, объекты предполагается сдать к концу 2032 года. Другая часть третьего этапа расширения БАМа и Транссиба, финансируемая из инвестпрограммы ОАО РЖД, из-за ее сокращения пока сдвигается на год-два. 💰 ДОМ.РФ обсуждает масштабирование программы инфраструктурных облигаций на технопарки.В портфеле компании уже 53 проекта по всей России по строительству инфраструктуры для жилья, отметил старший вице-президент Банка ДОМ.РФ Александр Аксаков. 🔎 Чернышенко поручил разработать систему для оценки вклада регионов в развитие спорта. Она будет основана на выполнении целевых показателей госпрограммы "Развитие физической культуры и спорта". 💬 Глава госкомпании «Дом.РФ» Виталий Мутко — о том, как к 2040 году Россия должна стать страной с «большим выбором передовых агломераций, способных конкурировать за главные ресурсы нового мира». 🗯 Генеральный директор АО «Росатом Инфраструктурные решения» Ксения Сухотина рассказала о значении бренда, о парке на месте Курской ТЭЦ-4 и о создании мастер-плана в Липецке. 🛠 До 2030 года строительной отрасли потребуется 789 000 человек. Сейчас в области строительства занято около 6,8 млн человек. #ГЧП#концессии#инвестиции#инфраструктура

Инфраструктура и ГЧП © 1936, четверг 26 июня 2025 📌 Как страховщики ищут дополнительные способы передачи рисков.Условия перестрахования в Российской национальной перестраховочной компании (РНПК) меняются. Это мотивирует страховщиков искать другие возможности размещения рисков. Наиболее неопределенным им кажется перестрахование в дружественных странах. Поэтому участники рынка повышают собственное удержание и видят перспективы в перестраховочных пулах. 🚰 Водным объектам округа нужно больше очистных.Сибирские реки занимают первые строчки в списке самых загрязненных водных ресурсов России. По данным Росгидромета за 2024 год, реки Обь и Енисей входят в первую четверку антирейтинга. Для исправления ситуации необходимо, в частности, масштабное строительство ливневых канализаций и очистных сооружений, считают эксперты. Региональные бюджеты пока не имеют возможность финансировать очищение рек. 🎓 Сахалинский кампус обойдется бюджету дороже на 24 млрд рублей. Общая сумма трат на «островной Хогвартс» превысит 86 млрд рублей. 💰 Комитет СФ рассмотрел вопрос об использовании дорожных фондов регионов в качестве выплат по концессиям.На заседании, в том числе, был рассмотрен вопрос о возможности использования средств дорожных фондов субъектов страны на финансовое обеспечение обязательств концедента по концессионным соглашениям, заключенным на строительство, реконструкцию и ремонт региональных и межмуниципальных автодорог. 🏨 В Пятигорске в строительство оздоровительного комплекса вложат 3 млрд рублей. Общая емкость центра составит 540 номеров. 📍 ПСБ профинансирует строительство в Курске бегового центра легкой атлетики с беговой трассой и открытой площадкой для занятий. Возведение беговых центров в разных городах нашей страны - это большой, знаковый проект ПСБ и ВФЛА. Два города - Ярославль и Курск, на очереди и другие. #ГЧП#концессии#инвестиции#инфраструктура

Инфраструктура и ГЧП © 1935, среда 25 июня 2025 💰 Президент РФ Владимир Путин подписал закон о создании Российского спортивного фонда (РСФ) для дополнительного финансирования деятельности в области физической культуры и спорта.Фонд будет создан в целях совершенствования механизма финансирования и развития спортивной инфраструктуры, а также расширения перечня видов спорта, на которые могут направляться целевые отчисления от азартных игр. Учредителем фонда станет Минспорт РФ. ♻️ В Приморском крае согласовали финансовые модели шести объектов по обращению с ТКО. Совокупная мощность новых комплексов составит 478 тыс. т мусора в год. 🚝 Москвичи проголосовали за создание на месте монорельса парка на высоте. Он займет площадь 40 тыс. кв. м. В парке обустроят беговую дорожку, аллеи, кафе и зоны отдыха. Локация объединит в один маршрут пять парков: «Яуза», ВДНХ, «Останкино», Ботанический сад и Тимирязевский парк. Ожидаемая посещаемость — до 20 тыс. человек в день. 🚊 В Ярославле продлили срок трамвайной концессии. В Ярославле строительно-монтажные работы в рамках трамвайной концессии будут завершены в середине 2027 года, что на два года позже первоначально запланированных сроков. Власти региона разработали допсоглашение с концессионером, которое проходит согласования в федеральных органах. #ГЧП#концессии#инвестиции#инфраструктура

Инфраструктура и ГЧП © 1935, вторник 24 июня 2025 📍 Земельный ребус: ВС разрешил менять назначение частных участков при новых генпланах.Суд подтвердил: при утверждении нового генерального плана муниципалитеты не обязаны сохранять прежний вид разрешенного использования земельных участков, даже если на них уже ведется бизнес или построены объекты. 🚰 Счетная палата предложила повысить в 10 раз плату за использование водных ресурсов. Счетная палата выявила значительные резервы пополнения бюджета за счет платежей за пользование водными объектами. Аудит показал, что действующие ставки за забор воды крайне низки: их доля в себестоимости продукции у большинства предприятий не превышает 0,01%. 💸 Минэкономики намерено изменить критерии отнесения населенных пунктов к моногородам, что должно сократить их количество с 321 до 218, повысив концентрацию господдержки на оставшихся.По проекту, на этот статус смогут претендовать муниципальные округа, но не смогут городские агломерации. Чтобы «не допустить массового исключения моногородов из перечня», поддержку сохранят тем из них, где безработица вдвое выше среднероссийской, и тех, где действует режим ТОР. 🚰 Тюменские депутаты утвердили условия 16 концессий на 54 млрд рублей до 2074 года.С инициативой заключить концессию выступила компания «Тюмень Водоканал». Законопроект предусматривает заключение 16 концессионных соглашений до 2074 года включительно и установку предельного размера финансового участия концедентов в создании объектов до 36,2 млрд руб. ✈️ На Чукотке до 2030 года модернизируют шесть аэропортов. На эти цели выделят более 33 млрд рублей. 🏖 В Подмосковье запустят проект по благоустройству пляжей инвесторами.В рамках инициативы земельные участки будут переданы инвесторам без проведения торгов рядом с благоустроенными пляжами либо на территории необустроенных зон отдыха. 💬 «Когда-нибудь наше время назовут сложнейшим в истории человечества».Глава «Ростеха» Сергей Чемезов — о том, как разбить тезис о стране-бензоколонке, и том, какой он хотел бы видеть Россию через 15 лет. 🗯 «Электрический пассажирский транспорт — это будущее наших городов». В рамках ПМЭФ генеральный директор ООО «Группа Мовиста» Алексей Зотов рассказал о модернизации электротранспорта в четырех городах, об экспорте опыта и о внедрении беспилотных трамваев. #ГЧП#концессии#инвестиции#инфраструктура

12•••7273747576•••100•••200•••207208