Что происходит?
Рассуждения об инвестициях в ОФЗ по текущим ценам
Итак, с депозитами разобрались, с накопительными счетами (НС) – тоже. А что насчет ОФЗ? Ожидания высокой доходности ОФЗ не оправдались. Пока.
Взамен в моменте сложилась дилемма: короткие ОФЗ по текущим ценам не так выгодны, как короткие вклады, но на сроки >9 месяцев ОФЗ по текущим ценам выгоднее вкладов. Что делать?
⚠️ Прежде чем рассуждать дальше, напомню: наши личные финансовые и инвестиционные решения должны основываться на наших личных убеждениях, отношению к риску и его оценке.
Базовые допущения:
▪️рассуждения приводятся в контексте текущих санкций и ответных мер
▪️речь идет о сохранении денег или об инвестициях, а не о спекуляциях
▪️есть налог на купоны по ОФЗ, но нет налога на %% по депозитам
📍До 1 года
Коротких выпусков ОФЗ не так много: на 4, 8 и 10 месяцев. В моменте доходность по ним составляет ок.16-17%, а с учетом налога ок.14-15%. Что ниже коротких депозитов со ставками около 20+%.
Кто их тогда покупает (кроме спекулянтов, рассчитывающих на колебания цен)? Например, те, у кого:
▪️нет доверия к банкам/АСВ
▪️есть потребность в подобной диверсификации (например, не получается соблюдать страхуемый лимит в ₽1,4 млн)
▪️есть желание дождаться хороших цен на фондовом рынке, но не сидеть при этом в депозите/НС;
▪️есть уверенность в падении ключевой ставки до 17% или ниже в ближайшее время
Для остальных, по идее, депозиты или НС остаются более привлекательными.
📍До 3 лет
Вариантов больше – 8 выпусков со сроками от 1 года 5 месяцев до 2 лет 10 месяцев. Доходности где-то 14-15% (после налога 12-13%). В моменте это выше депозитов – там предлагают ниже 12% (хотя есть и редкие исключения).
Среднесрочные ОФЗ могут быть интересны тем, кто хочет зафиксировать доходность на этот срок на уровне выше текущих депозитов и уверен в снижении ключевой ниже 15% на горизонте 6-9 месяцев. Или рассчитывает на резкий рост цен на ОФЗ в течение года для их последующей перепродажи.
Однако на этом горизонте ОФЗ скорее нужны для диверсификации из-за необходимости учитывать высокую инфляцию и альтернативные доходности (по фондовому рынку). Ведь из-за текущих санкций и макроэкономики деньгам просто некуда выходить из России, а значит они могут в конце концов стимулировать инфляцию и/или перетекать на фондовый рынок. Как это происходит в Иране, который сейчас часто вспоминают как ближайший пример изолированной экономики.
📍От 3 лет
Самый широкий выбор и наиболее низкие ставки, в районе 13% и ниже. Из-за ЛДВ налог влияет только на купоны (если держать до погашения), а вкладов на такие сроки чаще всего просто нет. Покупателей ОФЗ заметно меньше, а их ожидания могут быть дополнительно связаны с надеждой на получение долгосрочной доходности на уровне исторической среднерыночной (если все вернется на круги своя).
Однако высокая неопределенность, инфляция и слишком длинная «срочность» служат существенными ограничениями для их покупки.
Что в итоге делать с ОФЗ, каждый решает самостоятельно. Но в происходящем нам стоит учитывать еще 2 момента:
1️⃣ Клиенты брокера «Универ Капитал» потеряли свои вложения в ОФЗ: их активы были принудительно проданы Национальным клиринговым центром (НКЦ) на открытии рынка в счет погашения задолженности брокера перед НКЦ. Объем безвозвратных убытков составил ок.173,8 млн рублей. Если кратко – это неприятно и неожиданно для тех инвесторов, но законно. Если подробно, то вся история здесь.
Сейчас лучше пользоваться крупными брокерами, аффилированными с банками из перечня системно-значимых. Подобные риски от этого не исчезнут, но уменьшатся хотя бы в теории.
2️⃣ Нерезидентов рано или поздно все-таки должны «выпустить» из ОФЗ. Как и когда именно это произойдет, неизвестно. Но этот выход, когда он случится, однозначно повлияет на цену и будет толкать ее вниз (а доходности - вверх).
Вероятность получения более высоких доходностей сохраняется, поэтому для тех, кто готов подождать, вклады и НС по-прежнему остаются интересными.
А вы сейчас покупаете/купили ОФЗ?👇🏻
#чтопроисходит#инвестиции
P.S. Берегите себя и своих близких, а также свои финансы🕊
💫Библиотека Chanel в Шанхае: 50 000 вариантов внеклассного чтения по искусству #architecture
В ноябре прошлого года Дом моды Chanel открыл первую публичную библиотеку современного искусства в Шанхае.
Пространство расположено на третьем этаже музея Power Station of Art. Проект является частью долгосрочного партнерства музея, бренда и программы Next Cultural Producer, которая занимается поддержкой современных китайских ремесел и искусства.
Помимо книг и аудиоматериалов, в библиотеке будут размещать работы китайских авторов, дизайн-проекты и инсталляции.
Открытие библиотеки подкрепило тенденцию масштабных партнерств моды и искусства — все чаще бренды развивают проекты, направленные на поддержку арт-индустрии.
📎Если вам интересен не только зарубежный, но и российский арт-рынок, то узнать о восприятии и динамике развития мира современного искусства в России в 2025 году можно по ссылке в нашем исследовании ArtLuch.
ART FLASH
photo of a 50m high wave tsunami about to hit a small island with a Small mansion on it, close to the house --ar 9:16 --v 7
by atypicalplayer
#architecture
📣Midjourney prompts
A gigantic megastructure space station in the shape of an electric bridge, hovering above the Martian surface, photographed from ground level. Published in National Geographic magazine, 2057. 3D render, 8mm lens, Kodak film stock --ar 105:128 --v 7
/ bridge turn
by atakan5698
#architecture
📣Midjourney prompts
A highly realistic image of a storefront in a Texas landscape, featuring a wide-angle view from the street. The store has a large glass display window showcasing items like frying pans, pillows, kettles, and mugs. Above the entrance, there is a bold sign that reads ‘Household Gunshop.’ The setting is sunny and dusty, with a typical Texan small-town atmosphere. The focus is on the realism of the scene, emphasizing the reflections and details in the glass and the store’s unique character --ar 16:9 --v 6.1
by besspalovalina
#architecture
📣 Midjourney prompts
the golden gate bridge lit up at night with christmas lights. there is a person at the bottom of the frame, close to the camera that is connecting an extension cord in front of them to turn on the lights --v 6.1 --ar 4:5
by jlange51
#architecture
📣 Midjourney prompts
A minimalist building facade made of beige brick with large wooden windows and a brown door, featuring intricate geometric patterns on the wall, straight lines, and modern architecture. This image is an example of architectural photography, as seen on Archdaily. --ar 85:128 --q 2 --v 6.1
by _solncev
#architecture
🔱 Prompt collection
front view of an adobe beehive shaped building made from salt crystals with round windows, in the desert at dusk, illuminated by lights inside --v 6.1
by hadjaa__
#architecture
🔱 Prompt collection
🔥Собрал для вас целую корзинку свежих промптов🔥
the broken circular baroque building's cut-offs floating in the air --v 6.0
by negseungeimjeu06
#architecture
🐝 Prompt collection
A cinematic photograph capturing fragments of French classical architecture suspended in mid-air, bathed in the glow of orange laser beams. The dense mist envelops the scene, adding a layer of mystery to the timeless elegance of the floating ruins. Created Using: high dynamic range imaging, photorealistic textures of marble and ornate carvings, dynamic floating debris, atmospheric fog effects, futuristic lighting, enhanced contrast, dramatic mood, surreal juxtaposition of history and modernity --v 6 --ar 4:5
by doojiang
#architecture
🐝 Prompt collection
a shell shaped biophilic cabin with camouflaged roof, built seamlessly into the dune landscape of portugal, in the style of naturalistic compositions, sustainable architecture, rectangular design, covered in vegetation, blends in with the surrounding nature, green roof, minimalist sets, fujifilm pro --ar 4:5 --style raw --v 6.0
by mesutyucel
#architecture
🐝 Prompt collection
A solitary person standing in front of the illuminated Colosseum in Rome, with a giant, glowing moon in the sky, its light casting shadows through the ancient arches, highlighting the grandeur of the historical monument. --ar 51:64 --v 6.0 --style raw
-
An individual alone at the base of the towering Mount Fuji, illuminated by a massive, glowing moon, creating an impressive contrast between the serene figure and the majestic, snow-capped peak of Japan. --ar 51:64 --v 6.0 --style raw
-
A solitary person standing in front of the illuminated Eiffel Tower at night, with a giant, detailed moon hanging low in the sky, its light reflecting off the Seine River, highlighting the majesty of Paris --ar 51:64 --v 6.0 --style raw
by jose20239
#architecture
🍄 Prompt collection